全面取消限购余额宝还值得买吗？

日前，田弘基金管理有限公司宣布，将从4月10日起取消田弘玉宝货币市场基金的持股比例和单日申购比例。换句话说，余额宝的购买不再受配额限制。

取消购买限制释放了什么信号？

据了解，从2017年下半年开始，为了缓解单只基金快速增长的压力，田弘玉宝基金采取了积极的配额措施。随后，自2018年5月以来，余额宝平台还采用了多种合作开放模式，进一步提升用户体验。

那么，余额宝完全取消配额限制时，释放了什么样的政策信号呢？

“余额宝之前实施限购是为了实现稳健发展。”荣360数据研究所金融分析师杨惠民表示，目前，一方面，考虑到玉宝的货币基金规模在2018年一直在萎缩，玉宝可以通过对接20只货币基金，很好地分散玉宝的规模。另一方面，商品基数收益率持续下降，田弘玉宝货币基金的收益率不具竞争力，取消限购是为了回归正常，稳步发展。

据了解，为分散和控制资产过度集中带来的市场和流动性风险，中国证监会于2017年9月初出台了货币资金流动性管理办法。

《办法》从管理人员内部控制、产品设计、投资交易限制、申购和赎回管理、流动性风险管理工具、信息披露和监管七个方面对开放式基金流动性风险提出了要求。它特别规定了流动资产的比例、平均剩余期限、信用评级和投资目标的集中程度。”“掘金基金”的宏观研究员胡友友说。

具体而言，根据田弘玉宝年报，2017年公司规模为1.58万亿元，2018年降至1.13万亿元，基本符合中国证监会2017年《开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求，即货币资金规模不超过风险准备金的200倍。

“目前，余额宝平台已经连接到许多其他基金公司的货币基金。胡友友表示，在这些货币基金中，许多基金产品的7天年化收益率高于田弘玉宝，后者更具吸引力，应该能够起到一定的分流作用。预计未来田弘玉宝的规模增长压力不会太大。

余额宝还值得买吗？

“现在余额宝的收益率已经降到了2.5%以下。4月10日，余额宝的年化收益率仅为2.414%，几乎创下历史新低。”住在三水湾的市民王先生告诉记者。

许多投资者怀念余额宝年化回报率为7%的日子。那么，取消限购后，余额宝还值得买吗？

“总体回报率由央行的货币政策和宏观经济环境决定。放开申购限制不会增加田弘玉宝的收益率，但会导致收益率小幅下降，因为短期内大量资金的涌入会稀释基金的收益。”胡友友说:

不过，他表示，余额宝等产品是针对投资者的现金管理需求，具有大多数投资产品不具备的优势，尤其是余额宝具有直接购物和消费的独特优势。同时，余额宝的收益与市场利率正相关，而市场利率主要取决于流动性状况，与单只货币基金是否开放申购限制无关。根据央行今年“紧中适度”的货币政策定位和经济基本面的下行趋势，未来利率仍处于较低水平。

“余额宝的投资者主要关注其便利性和支付功能，对利率不敏感，因此对流动性和便利性要求较高的投资者仍值得购买。””相关行业的专家表示。

事实上，不仅余额宝，其他货币产品的收益率也在下降。以摩根士丹利的优质纯债为例，2018年年回报率达到7.34%，今年第一季度仅为1.3%，年化回报率降至5.2%，与去年整体回报率相比也有所下降。

“对于投资者来说，要想选择余额宝的替代品并提高现金管理的收益，最简单的方法就是在货币基金中选择它。例如，为了让普通投资者更容易选择货币基金，米英建立了三种货币的最佳组合，并通过每月轮换实现了一定程度的回报率增长。截至4月10日，余额宝扣划的货币资金中，7日最高年化收益率为兴泉天宝的2.7650%，而7日货币三家的年化收益率为3.2630%。”胡友友说: