华谊兄弟去年亏损超10亿元 冯小刚“赔偿”近7000万

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4月26日晚，华谊兄弟发布的2018年度报告显示，报告期内公司实现收入38.91亿元，同比下降1.40%，上市公司股东应占净利润-10.93亿元，同比下降231.97%，扣除非净利润-11.81亿元，同比下降1001.40%。

同一天，华谊兄弟还发布了2019年第一季度报告:报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-9400万元。至于原因，华谊兄弟表示，主要是因为春节期间电影业务缺席，上映的电影不尽如人意，电视剧收入同比下降。

华谊兄弟在早期倡导“明星驱动的知识产权”。几年前，它以高价收购了一些持有明星股的公司。例如，该公司以10.5亿元的价格收购了冯小刚东阳美拉70%的股份。当时，东阳美拉只成立了两个月。

高价M&A为华谊兄弟埋下了业绩隐患。2018年，华谊兄弟计提商誉减值准备超过9亿元，冯小刚东阳美拉和张国力浙江长生均在减值范围内。其中，由于东阳美拉仍处于演出赌博期，冯小刚还需要向华谊兄弟支付近7000万元的“演出赔偿费”。

今年第一季度的损失为9400万英镑

据了解，“影视娱乐”是华谊兄弟经营收入的主要来源。去年实现收入36.57亿元，同比增长8.39%；在电影方面，演出贡献来自于2018年上映的《芳华》和《前辈3:再见前辈》。这两部电影的总票房为19亿英镑，占该公司影视部门年度主要收入的近52%。然而，2018年上映的《云南虫谷》和《狄四大天王》的票房却不尽如人意。

此外，去年华谊兄弟的“品牌授权与服务”营业收入为1.5亿元，占收入的3.9%，同比下降42.15%；“网络娱乐”营业收入5260.6万元，占收入的1.4%。

关于业绩下滑的原因，华谊兄弟表示，2018年，影视行业经历了一系列规范调整和优化，公司主营业务较上年略有下降。报告期内，影视娱乐行业上映的部分电影票房未能达到预期。品牌授权和现实生活娱乐部门受到市场环境的影响，每个项目的进度都有时间上的差异，这导致了不同年份的收藏进度不同。

" 2018年，华谊兄弟遭受了上市以来最大的冲击."今年年初，华谊兄弟董事长王(王)在机构调研会上表示:“华谊兄弟的业务发展存在两大问题。首先，项目选择的准确性没有达到预期，开发项目的能力不正常，导致2018年。缺乏储备；二是现有项目的市场定位和市场风险判断不足，导致执行不力。当你用一手好牌和几亿元拍一部戏时，你可以用两句话来拍。当一出戏好的时候，每个人都说他们有功劳，但是当它不好的时候，没有人会发现错误。"

值得注意的是，华谊兄弟2019年第一季度报告显示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润亏损近9400万元。主要原因是在报告期内，公司因为优化电影业务错过了春节，上映的电影没有达到预期，电视剧收入同比下降。

接下来，华谊兄弟将陆续推出一系列电影。例如，由管虎执导的战争巨作《八百》，已经宣布将于7月5日上映，而田宇生的新作《远大前程》将于8月9日上映。此外，周星驰的新作《人鱼2》和根据手机游戏改编的电影《阴阳大师》(原名《阴阳大师》)已经进入后期制作阶段，而陆川的《749局》也已经开始拍摄。

王(王)在机构调研会上提出，2019年正式回归华谊兄弟绿灯委员会，拥有一票否决权，参与公司所有电影项目，全面加强对电影业务从孵化开发到公告落地的管控。

冯小刚支付了近7000万英镑的“赔偿金”

2015年，华谊兄弟以10.5亿元人民币收购了冯小刚和陆国强共同持有的东阳美拉70%的股权。当时，东阳美拉成立仅2个月，冯小刚持有99%的股份。由于东阳美拉的净资产只有-5500元，华谊兄弟收购东阳美拉也产生了超过10亿元的高额商誉。

根据华谊兄弟2018年度报告，去年东阳美拉的收入为1.4亿元，净利润为6500万元。根据东阳美拉的业绩承诺，2018年净利润应不低于1.3亿元，因此东阳美拉应根据协议对华谊兄弟进行补偿。

至于如何补偿，华谊兄弟曾在公告中提出，东阳美拉的前大股东冯小刚要么以现金方式弥补东阳美拉的业绩差异，要么采用目标公司认可的其他方式。据年报显示，冯小刚今年4月支付了近7000万元的绩效薪酬，这7000万元的欠款也使冯小刚成为华谊在2018年底的第三大欠款方。

华谊兄弟是以高价收购明星企业的“先锋”。早在2013年，它就斥资2.52亿元收购了张国力控股公司浙江长生70%的股权；2015年，它又斥资7.56亿元收购了李晨、冯绍峰和天使投资等明星企业东阳郝汉70%的股权。

"娱乐业已经完全进入了明星驱动的知识产权时代."2016年，华谊兄弟董事长王(王)公开表示:“我们之所以对浩瀚感兴趣，不仅是因为浩瀚聚集了最强的明星股东，也因为浩瀚在实现多元化出口的明星吸引力方面也有操作经验。”

然而，无论是流量之星还是知识产权，似乎都不能等同于好的内容生产力，也不能给公司带来持久的竞争力，而高溢价的并购也为华谊兄弟的业绩埋下了一颗定时炸弹——巨大的商誉。2018年，华谊兄弟业绩大幅下滑的主要原因之一是高商誉减值。2018年，华谊兄弟商誉减值损失为9.73亿元，其中张国力的浙江长生和冯小刚的东阳美拉均出现减值。截至2018年底，华谊兄弟的账户中仍有超过20亿元的商誉。

同时，虽然东阳郝汉在2018年实现了1.3亿元的业绩目标，但由于参与生产的项目未达到收入确认时间，少数股东不能计入报告期净利润，因此股东也将根据协议进行补偿。根据华谊兄弟年报，赖安，东阳郝汉的股东和演员，需要向华谊兄弟支付近2000万元的绩效薪酬。

编辑杜毅