美元对人民币中间价创近5个月新高 200亿元央行票据在港发行

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5月15日，美元兑人民币中间价报6.8649，创下近五个月来的新高。中午时分，美元对在岸人民币的最高汇率为6.8778，但随后回落至6.87以下。总体而言，美元兑人民币汇率下跌。

在离岸市场，5月13日美元/人民币比率超过6.9，几乎达到7.0，但随后回落。5月15日中午，最低是6.8891。

值得注意的是，央行当天中午宣布，已在香港成功发行了两张人民币央行票据，其中三个月期和一年期央行票据各100亿元，中奖利率分别为3.00%和3.10%。此次发行总额为200亿元。

事实上，美元对离岸人民币的汇率已从5月13日的阶段高点逐步下降，并在5月14日下跌了0.11%。

《国家商报》记者注意到，5月14日，离岸人民币隔夜拆借利率较前一个交易日上涨33.41个基点，至2.8096%，7天期利率较前一个交易日上涨76.99个基点，至3.7043%，利率呈现明显上升趋势，也创下近一个月来的新高。

离岸贷款利率飙升

这是自去年11月和今年2月以来，央行第三次通过香港金融管理局的cmu债券竞价平台发行人民币央行票据。

据央行统计，此次发行的总竞价金额超过1000亿元，主要认购者包括商业银行、基金、投资银行、央行、国际金融组织和其他离岸市场投资者。

央行票据作为流动性管理工具之一，可以用来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。

《国家商报》记者注意到，5月14日，离岸人民币隔夜拆借利率较前一个交易日上涨33.41个基点，至2.8096%，7天期利率较前一个交易日上涨76.99个基点，至3.7043%，利率呈现明显上升趋势，也创下近一个月来的新高。

著名外汇分析师韩写道，离岸市场对各种信息一直很敏感，波动很大。每当经贸摩擦加剧，离岸市场的悲观情绪就会更强烈。离岸美元飙升的直接后果是扩大了国内外的外汇差额。跨境套利者无疑会对空感到兴奋，而套利的结果是，在岸美元将不可避免地迅速飙升。这种情况已经不是第一次了。

据韩介绍，汇率中间价从来都不是监管当局的首要关注点，而在结售汇市场上是否存在严重的单边市场才是首要关注点。只要结汇和售汇市场基本平衡，没有购汇井喷，往往是观望的首选。

当经济稳定时，货币就稳定了

武汉大学经济学博士教授、教授关涛写道，今年前四个月，人民币兑美元汇率先升后降，中间价上涨2.0%，国内收盘价上涨1.9%。与此同时，中国外汇交易中心人民币汇率指数上升了2.5%，多边汇率的上升幅度甚至大于双边汇率的变化幅度。然而，进入5月以来，受市场消息影响，截至5月13日，人民币汇率中间价较上月末下降0.98%，今年中间价涨幅收窄至1.0%；收盘价下跌了1.97%，这使得今年的收盘价由上涨转为下跌，跌幅为0.1%。

关涛认为，中国经济抵御外部冲击的能力明显增强，对经济稳定增长的信心增强。经济稳定是货币稳定的基础。保持人民币汇率在均衡合理水平上的基本稳定是重要保证。

今年一季度，中国经济开局良好，实际增长与前一季度基本持平，处于宏观调控目标区间6.0%-6.5%的上限。关涛指出，去年上半年，国内去杠杆化和严格监管加上对外经济贸易关系不利变化的外部影响，导致国内经济下行压力加大。然而，自去年下半年以来，宏观经济政策开始预调微调，内外均衡协调发展格局(即外需不能由内需补充，内需不能由外需补充)进一步巩固。与其他主要经济体相比，中国在财政政策和货币政策方面仍有较大调整。此外，通过深化改革和扩大对外开放，有望进一步释放政策红利，刺激微观市场活力。

关涛说，市场预期总是变化无常的。目前，中国的对外贸易和经济关系仍在进一步发展。如果市场认为空获利回吐，人民币汇率可能停止下跌甚至反弹；如果市场认为形势会进一步恶化，人民币汇率可能会进一步触底。

在前一种情况下，人民币汇率自然不会跌破心理关口；在后一种情况下，人民币汇率的心理障碍将再次受到考验。政府和市场都有必要在情景分析和压力测试的基础上制定一个好的应对计划。尤其对政府来说，任何政策选择都有利弊。没有无痛的选择，政策选择就是交易。与此同时，政策选择不仅是一个你是否想要的问题，也是一个你是否能够的问题。政府应该做最坏的打算，争取最好的结果，以防止事故的发生并做好准备。

北京大学光华管理学院应用经济学副教授唐尧预测，未来几十年，当前多种国际货币并行的局面将持续下去，人民币将逐步成为主要国际货币之一。

编辑廖丹