再融资新规下 定增母基金迎来黄金机遇期

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受宏观经济形势影响，2018年以来，许多上市公司面临融资困难，甚至流动性压力频繁。企业要想生存和发展，就必须解决融资问题。在这种背景下，决策层越来越关注民营企业的融资困难。随着今年2月14日新的再融资规定的正式实施，它为固定收益项目和机构基金的共同努力提供了政策指导。上市公司对固定收益融资的需求越来越大，机构投资者参与固定收益项目的意愿也越来越强。

固定市场对投资者更有吸引力

定向增发，即定向增发，是指上市公司以非公开方式向合格特定投资者发行股票的行为，是上市公司再融资的重要手段之一。由于投资门槛高，个人投资者一般通过机构招聘参与投资。新的再融资规定的出台，不仅放宽了中小企业再融资的条件，而且增加了可选择的目标，为专业投资机构带来了更好的投资机会。

对于大多数高净值个人来说，财富管理的核心是资产配置。因此，如果个人投资者想参与固定收益市场，他们可以选择像新湖财富这样的专业资产配置平台。新湖财富作为一家拥有私募基金经理执照的金融机构，拥有丰富的行业资源和私募股权投资经验，并与行业内知名机构合作，为投资者创造长期价值。

与公开发行相比，私募发行相当于投资于折价股票，这在收益方面对投资者更具吸引力。固定收益主要来自贴现收益、市场波动收益和个股成长收益。贴现收入是由于在锁定期内无法出售持有的固定收益股票。作为流动性不足的补偿，固定收益债券的发行价格一般低于市场价格。贴现率越大，获得更高超额收入的机会就越大。市场波动性收益是指投资者在市场的正确位置和正确的估值时间参与固定收益，收益随着市场的波动而变化。个股的成长性收入来自融资企业的成长和扩张、并购等。资金的使用可以有效提高企业的绩效，企业股票增值的可能性也会增加。

新的再融资规定给固定市场带来了巨大的投资机会

新的再融资规定实施以来，全国已有数百家上市公司发布或修订了固定收益增加计划，募集资金规模达到约1万亿元，比2019年同期增长200%以上。从固定收益融资的目的来看，上市公司发行固定收益计划所筹集的资金主要用于补充营运资金、项目融资和偿还银行贷款。

总的来说，在新的再融资规定的初始阶段，在固定股项目积压的背景下，明显比机构投资者更需要融资的上市公司在寻找项目，整体固定收益市场处于供过于求的状态，所以出资者可以相对冷静地选择高质量的项目，这导致大量的固定收益项目有相对较大的折价幅度，而参与初始阶段的机构投资者相对容易获得账面浮动利润。根据中国基金业协会的数据，今年已有15种私募产品上市，超过去年的总数。这15种产品大部分是今年3月推出的，筹资规模也超过了200亿元。

新湖财富相关负责人表示:“新的再融资规定为固定市场带来了巨大的投资机会，同时也为财富管理行业从被动管理向主动管理的不断转变提供了积极的动力。这种主动管理能力能够更好地体现以资产配置为核心的财富管理机构的本质和价值。主动管理能力较强的机构将在行业中脱颖而出，赢得更多客户的青睐。”

固定收益母公司基金在参与市场方面有明显的优势

新的再融资规定的实施为固定收益市场的快速发展提供了良好的机遇。私募发行在发行资格、规模上限、退出机制等方面都发生了变化。例如，新规定中提到主板和中小板发行人不超过10家，创业板发行人不超过5家，统一修订不超过35家；批准有效期由6个月延长至12个月；发行规模由总股本的20%改为30%。新规释放了明确的政策信号，进一步放开了上市公司的直接融资。然而，为了将政策红利转化为实际收入并最大限度地降低风险，需要一种更实用的投资策略。固定收益母公司基金在这方面有多重优势:

母公司基金具有资本规模优势，可以吸引行业内更多优秀的基金经理和优质项目，配置更加灵活，降低了投资者参与的门槛；固定新规定大大缩短了固定投资期限，对及时性的要求更高，母公司基金运作更加灵活，空的选择余地更大；单一目标投资需要大量资金和高风险，而母公司基金投资于经理人的投资组合，可以最大限度地分散风险；单个项目的规模是有限的，传统的商业选择方向是有限的。母公司基金可以布局在产业链的整条线上、中、下游，进一步增强投资的稳定性。

在经历了低谷期的洗牌和稳定之后，固定收益市场再次迎来了机构红利带来的繁荣。上述新湖财富负责人表示:“固定收益市场的复苏给固定收益母公司带来了巨大的投资机会。考虑到市场情况，现在是参与固定市场的好时机。固定投资折扣空房预计今年将再次开业，再次成为中长期股权投资的一个有吸引力的业务品种。增加母公司基金产品将使中小投资者能够通过适当的产品和投资渠道参与到难得的政策窗口中，并获得政策红利。新湖财富作为专业的资产配置平台，具有敏锐的市场意识，积极把握市场机遇。固定收益母公司基金在总体战略、期限设计、合作机构等方面都经过反复审核，子基金管理人是规模固定、业绩优秀、在行业内有一定影响力的知名机构。通过战略配置、有效的时机选择和股票选择，投资者可以更快地获得收益。”