护航永续债 央行创设票据互换工具

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24日晚，中国人民银行发布消息称，为提高银行永久债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，支持银行发行永久债券补充资本，中国人民银行决定创建央行票据互换工具(cbs)，公开市场业务一级交易商可以将合格银行发行的永久债券换成央行票据。

与此同时，中国人民银行将主要评级不低于aa的银行永久债券纳入中期贷款、定向中期贷款、长期贷款和再融资的合格抵押品范围。

这无疑为银行的永久债务提供了政策支持和流动性保证。今天，中国银行(香港股票03988)股份有限公司的2019年开放式资本债券(一期)将发行首只银行永久债券，并进行簿记备案，发行期限为1月25日至1月29日。

中国人民银行相关负责人指出，为确保金融支持实体经济的可持续性，银行需要有充足的资本，永久债券是银行补充一级资本的重要渠道。央行票据互换工具可以增加持有银行永久债券的金融机构的优质抵押品，提高银行永久债券的市场流动性，增强市场认购银行永久债券的意愿，从而支持银行发行永久债券补充资本，为增加对实体经济的金融支持创造有利条件，也有利于货币政策的传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业和民营企业的融资困难。

至于如何开展央行票据交换操作，据负责人介绍，央行票据交换操作采用固定利率和数量竞价的方式，公开市场业务中一级交易商进行公开竞价。中国人民银行与中标者交换合格银行发行的永久债券，同时交换同等的中央银行票据。到期时，中国人民银行和一级交易商相互交换债券。银行永久债券的利息仍归一级交易商所有。

中央银行票据互换操作的期限原则上不得超过3年，互换后的中央银行票据不得用于即期债券交易、买断式回购等交易，但可以作为抵押品，包括作为机构参与中央银行货币政策操作的抵押品。央行票据的期限与互换期限相同，即当互换到期时，央行票据也相应到期。掉期交易到期前，一级交易商可提前申请换发银行永久债券，经中国人民银行同意后提前终止交易。

这位负责人表示，由于央行的票据互换操作是“以债券换债券”，因此不涉及基础货币的吞吐量，对银行体系流动性的影响是中性的。

目前，央行的票据交换操作可以接受符合以下条件的银行发行的永久债券:一是最近一个季度末资本充足率不低于8%；二是最近一个季度末90天逾期贷款计算的不良贷款率不高于5%；第三，过去三年没有累积损失；第四，最近一个季度末的资产规模不低于2000亿元；第五，在补充资本后，它可以增加对实体经济的支持。