阎庆民：军工上市公司应借助资本市场提升核心竞争力

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中国共产党第十九次全国代表大会的报告提出，国防和民用技术的一体化应深入发展，并建立一个完整的国家战略体系和能力。今年的政府工作报告明确提出，要深入实施国防和民用技术集成发展战略，加快国防科技创新步伐。中国证监会副主席阎庆民在近日举行的国防军工上市公司座谈会上表示，军工行业事关国家安全，是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中，军工行业在信息技术、新材料、高端先进制造等行业中发挥着巨大的引领和推动作用。提高军工上市公司质量，需要各方共同努力，深化体制机制改革，提高资产证券化和国防科技与民用技术融合程度，借助资本市场提升核心竞争力。

严庆民表示，目前，军工上市公司整体呈现加速发展的良好态势。作为军民融合的天然载体，军工上市公司在推进军民深度融合发展中发挥着“先锋”作用，利用资本市场推动产业转型升级和创新发展实现了“三个提升”。一是优化资源配置，促进产业协调发展。近年来，军工企业通过股权、债权等多渠道融资，促进了资源整合和跨越式发展；引入股权激励和约束机制，加强现代企业制度和公司治理的内部建设，促进企业规范发展。第二，军事资产证券化程度提高。近年来，各军工集团通过发行上市、重组并购等方式，加快重组转型，提高资产证券化程度。第三，国防和民用技术的结合程度有所提高。所有军工集团都有效利用资本市场，促进国防和民用技术一体化关键产业股权多元化。改革体制机制，积极搭建开放的军民融合技术平台，共同推动首都、R&D、产业、人才四个方面的军民融合技术快速发展。创新军民融合的经营管理模式，加大军工系统开放力度。

严庆民指出，从一些军工上市公司，特别是国有军工上市公司的反映来看，激励机制还比较简单和不足。在现行的机制和政策下，如何完善有效的激励机制仍在探索之中。此外，在整体外部环境中，创新机制有待完善，知识产权保护不足。然而，军民融合技术要求国防科技资源配置的市场化程度更高。同时，还需要完善技术创新成果转化机制和知识产权保护体系，有效降低军民技术相互转化的难度，进一步推动国防和民用技术融合发展。通过资产证券化实现产业整合是世界主要军工企业的普遍做法。

严庆民指出，目前，我国军工集团整体资产证券化率平均不到30%，一些核心军工产品尚未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力巨大。目前，军工上市公司整体业绩水平低于成熟市场，不同行业之间存在较大差异，整体盈利能力有待提高。另一方面，市场对其高度关注，对军工上市公司给予了很高的评价。

严庆民表示，提高军工上市公司质量需要各方共同努力。军工上市公司要以主营业务为中心，充分利用资本市场提高核心竞争力。结合军工行业的特殊性和企业自身的需要，充分利用并购、债转股、回购等资本市场工具，充分发挥资本市场在资源配置、资产定价和风险缓释等方面的重要作用，有效整合各项政策，提升企业价值，增强持续盈利能力，从根本上提高上市公司质量，促进市场稳定健康发展。

严庆民表示，中国证监会应实施国防和民用技术一体化发展战略和创新驱动发展战略，大力拓展各种股权融资渠道，继续深化市场化并购改革，不断加大对战略性新兴工业企业的支持力度。支持军工上市公司利用资本市场进一步盘活资产，提高质量和效率，提高资产证券化率，增强核心竞争力。同时，行业协会应坚持充分发挥自律组织的优势，继续在实施国防科技与民用技术融合发展战略、提高上市公司质量方面发挥作用。