经济日报评论：上市公司业绩变脸之风不可长

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根据wind数据，截至4月21日，共有233家上市公司发布了业绩变更公告，其中81家进行了正面修订，152家进行了负面修订。2017年和2016年，分别有181项业绩变化公告和152项公告。在上市公司总数没有显著变化的情况下，这种增长值得关注。而且，连续有多家上市公司，前后业绩的差距令人惊讶。

业绩的突然变化是在年报披露季节爆发的，这一直是a股的痼疾。许多投资者仍然清楚地记得去年年报中关于换脸的一段话:“高考:损失100亿元，不满意吗？”乐视:不满意，我加零；鲍:损失之多不胜数；张子道:哦，我的扇贝又跑掉了。“虽然这段话是对一家上市公司的嘲弄，这家公司的业绩已经改变了它的面貌，但它也表明，投资者别无选择，只能满足他们的不满。

根据相关规定，以上海证券交易所为例，上市公司需要在会计年度结束后一个月内预测业绩的情况有三种。也就是说，预计年度经营成果将有负净利润；净利润同比增长或下降50%以上；化损失为利润。从业绩预测到正式年报的披露，时间差是客观存在的，市场变化可能会在一定程度和范围内影响年报的最终披露数据，尤其是遇到意外情况时，市场投资者和监管者能够理解和接受这种情况。然而，突发事件毕竟很少，正常的市场波动不可能在短时间内造成巨大的业绩反差。

然而，一些上市公司把业绩预测当作各种交叉把戏，或者从高到低，或者从低到高，把股价当作心跳来玩。这要么是因为该上市公司有操纵股价的冲动，而年报预增可以吸引资金追逐，有的公司股东甚至借机减持；要么公司内部控制管理粗放，要么甚至混乱。内部控制的有效性是公司治理的重要指标之一，通常被认为是高质量财务报表的机制。实践证明，内部控制质量与绩效预测质量正相关。通过建立完善的内部控制制度，可以减少管理舞弊，财务数据能够真实、公正地反映经营业绩。从这个角度来看，提高上市公司的质量和内部控制水平是降低绩效变化率的根本途径。

业绩预测系统是上市公司管理者向投资者传递信息、减少信息不对称的重要渠道。然而，如果业绩预测未经审核，公司可能面临监管机构的行政处罚。然而，在知道存在风险的情况下，仍有许多公司的年度报告表现与预测和披露有很大不同。除市场波动因素外，它在更深层次上反映了a股信息披露质量低的弊端，也反映了违规成本低。尽管对这种行为的监管越来越严格，但目前，交易所更注重对那些改变自己表现的人进行口头批评或监管谴责。即使在2017年张子道的业绩发生重大变化后，其调查工作仍在进行中，“公司尚未收到任何关于调查事项的结论性意见或决定。”

事实上，业绩变化的证据很难获得，但资本市场应该有更严格的市场规则和更严格的监管手段，以便及时监督和惩罚违法和不诚实的行为，创造一个让上市公司以“零容忍”态度尊重和恐惧规则的交易环境。只有这样，才能更好地保护中小投资者，促进资本市场持续健康发展。

业绩的突然变化是在年报披露季节爆发的，这一直是a股的痼疾。取得业绩变化的证据难度不小，但资本市场应该有更严格的市场规则和更严格的监管手段，以便及时监管和惩罚违法和不可信赖的行为，营造一个让上市公司以“零容忍”态度尊重规则、畏惧规则的交易环境。