私募产品代销上演“罗生门”？客户亏损近80万 国海证券无辜“躺枪”

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私募基金是一种非公开发行的产品，不能自愿公开发行。私募和委托存在一些灰色地带，导致许多违规行为。

4月24日，在中国判决文件网披露的一项民事判决中，私募股权基金委托“罗生门”上演。

该客户投资121万英镑，损失近80万英镑

4月24日，中国判决文件网披露的民事判决显示，2015年8月，时任国海证券员工的杨斌向郭永春推荐了北新瑞丰公司的私募产品，该产品的投资顾问为恒泰公司。郭永春两次投资121.6万元，最终亏损79.74万元。郭永春诉国海证券、北新瑞丰、恒泰公司赔偿91.46万元，被法院驳回。

据了解，2015年8月，时任国海证券工作人员的杨斌向郭永春推荐了北信锐锋基金史圣15号的资产管理计划，并将电子合同发送给郭永春。

随后，在郭永春签署《业务申请表》等一系列文件后，2015年8月18日，原告郭永春与北京瑞丰公司、中国工商银行股份有限公司上海分行签署了《资产管理合同》。资产管理计划期限为18个月，资产管理计划主要投资于华电国际股份的私募。

之后，郭永春将人民币100万元汇入北新瑞丰公司的银行账户，并注明其认购史圣15B。2016年1月，应北新瑞丰短信通知的要求，郭永春将人民币21.6万元汇入北新瑞丰公司账户，并注明“史圣15号占21.6%”。2016年2月至8月，北新瑞丰公司连续三次返还原告人民币21.6万元。2017年2月，资产管理计划出具清算报告，北新瑞丰公司返还原告人民币202，592.62元，损失高达人民币797，407.38元。

郭永春分别向中国证监会深圳监管局和北京监管局反映并报告了其投资损失。

2017年11月24日，中国证监会北京监管局再次回复郭永春。主要内容如下:北新瑞丰在购买北新瑞丰基金史圣15号资产管理计划时，未能给予详细说明，而是委托他人提供销售服务等形式，未能按照合同规定及时向您发送投资报告和清算报告。我局违反相关监管规定和合同约定，采取行政监管措施，向北新瑞丰发出警示函，并将其纳入中国境内。

国海证券无辜地“躺下”

国家商报记者注意到，2018年1月，郭永春向北京市怀柔区人民法院起诉北新瑞丰公司、国海证券公司、深圳恒泰公司，要求三被告承担连带赔偿责任。法院立案后，依法向被告交付了起诉书副本和证据材料。2018年4月9日，法院开庭审理，被告北新瑞丰公司、国海证券公司、深圳恒泰公司到庭进行了辩护，并向法院提交了书面辩护意见。

根据郭永春的自我报告，他自己认购的“史圣15号乙”是一只所谓的进取型股票，而不是一种回报稳定的投资。与杨斌最初的建议“该产品的回报是稳定的，年回报率为8%，投资期为一年半，投资结束后回报率为12%”有很大的不同。郭永春表示，在签订合同时，北新瑞丰、国海证券、恒泰公司的相关人员没有告知投资类型和风险，只告知投资回报稳定。

但是，国海证券表示，郭永春不是公司客户，诉讼涉及的产品不是国海证券发行或销售的产品，国海证券没有向原告和北新瑞丰恒泰公司收取任何佣金或费用，因此，公司与原告之间不存在权利义务关系。同时，郭永春损失的根本原因在于诉讼涉及的产品在运行过程中产生的损失。无论国海证券员工杨斌是否承诺“稳定投资”，都与原告的损失没有因果关系。法院还认为，原告向国海证券有限责任公司提出的赔偿要求不能得到法院的支持。

事实上，作为私募的一个重要渠道，经纪机构最近因一些违规问题被罚款。4月19日，广东证监局决定向东莞证券虎门支行发出警告信。广东证监局称，原分行行长赵未经东莞证券批准，组织员工向客户出售东莞证券未出售的私募股权投资基金，违反了相关规定。广东证监局要求分行高度重视上述问题，组织员工加强对证券法律法规的学习，在早期自查自纠的基础上进一步加强内部控制，防止此类事件再次发生。

相关监管正在加强

《国家商报》记者了解到，私募基金经理在为产品筹集资金时，主要通过两大渠道进行销售，即直销和代销。私人基金机构专注于投资和研究，它们的销售工作更多地依赖于拥有基金销售许可证的三方机构。

目前，基金销售机构分为商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、证券投资咨询机构和独立基金销售机构。今年基金行业协会的“精品”目标包括北京钱景基金销售、大泰进士基金销售和苏州采录基金销售。由于私募要求明确，销售机构的主体资格受到严格限制，即代销资格，明确面向合格投资者，客户购买门槛为100万，明确禁止公开宣传，并规范代销所有权。因此，私募股权基金机构应承担投资者对象调查、合格投资者确认、私募股权基金推广等相关责任，并实施投资者回访确认制度。

被暂停销售资格的机构首先涉及私募产品的违规行为。今年，基金行业协会发布决定，暂停大泰金石基金销售有限公司的销售，指出该公司夸大或单方面宣传基金产品，不同基金表现不严谨。据了解，该公司以“强韧性”和“优于大多数同类基金”的促销策略吸引了投资者的注意力。

其次，销售目标确认存在漏洞。在对泰时的处罚决定中，协会指出，该机构未按规定及时报告私募融资业务发展情况，未按要求更新投资者资格标准，为不合格投资者提供宣传推广服务。

第三，它没有履行提交信息的义务。北京钱景基金销售有限公司未按要求在关联系统中填写公司及高级管理人员信息，员工大规模离职。内部控制机制和人员管理存在较大隐患，不符合私募融资业务的要求。苏州采录基金销售有限公司存在诸多内部控制问题，包括公司资金长期被股东占用，未规范纳入财务账目，基金产品选择和销售的相关内部控制制度尚未建立，基金产品选择决策过程没有书面记录，运营维护人员未取得基金销售业务资格。

编辑杜宇