“黑科技”外衣挡不住净利滑坡 光启技术两股东缘何欲清仓式减持

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“投资者网络”谢英杰

2017年5月，广汽科技有限公司(002625.sz，以下简称广汽科技)以“超材料”的名义登陆a股，一度声名鹊起。然而，两年后，所谓的“超材料”没有取得实质性进展，也不再受到投资者的青睐。在过去两年中，该公司的股价下跌了47.6%。更严重的是，该公司的业绩大幅下滑。

4月24日，广汽科技披露了年度报告。2018年，公司实现营业总收入4.6亿元，同比增长22.1%，其中归属于母亲的净利润为7053.3万元，同比下降12.8%，非净利润仅为4572.5万元，同比下降25.6%。这是该公司非净利润扣除额连续第二年下降。

有趣的是，在年度报告发布之前，该公司发布了两份公告，签署超材料隐形产品合同。好消息是，该公司的两名股东数次减持股份，直到退出清仓。

变革仍在进行中

4月24日，广汽科技宣布，计划利用募集资金1.48亿元投资新一代隐身技术智能制造基地项目。在此之前，4月2日，公司宣布其全资子公司“广汽建端”已经签署了《军事配套产品订单合同》，同意向交易对手提供一批超材料隐身产品。

自该公司上市以来，类似的公告层出不穷，但奇怪的是，“超材料”业务对其收入的贡献率总是很小。根据公司2018年年报，该业务仅占收入的7.62%，汽车零部件行业仍是公司收入的主要业务，这也是广汽科技借壳前龙胜股份的主要业务。

这也意味着该公司自两年前上市以来没有成功转型。该公司对业绩下滑的解释也证明了这一点。“受汽车行业整体增速放缓、公司汽车零部件产品结构调整、钢材价格上涨等因素影响，公司汽车零部件业务经营收入同比下降13.46%。”

根据公开信息，广汽科技于2017年被借壳上市，并于2017年9月正式转型。广汽科技斥资4.46亿元从真正的控制器购买广汽尖端，其主要业务是超材料技术，广汽尖端承诺2017年至2018年的净利润分别为3700万元和4100万元。

值得一提的是，在收购公告发布后，深交所发出了一封询证函，质疑其业绩承诺的合理性和可实现性。根据年报，广汽Tip 2017年净利润为3779万元，2018年净利润为4448.61万元，略高于5%。这一成就过于“精确”。

怀疑的声音不变

2019年1月和4月，广汽科技发布了两次签约超级材料的好消息。与此同时，在控股股东大资鹏心的共同努力下，蒋兆柏和姜磊将完成其清算计划的最后一步。今年3月，广汽科技宣布，其股东蒋兆柏和姜磊计划在未来6个月减持不超过6759万股股份，占总股本的3.14%。江兄弟是资本市场上的知名人物。通过鹏心部的资本运作，他们先后控制了郭忠水务、鹏心资源、大康农业等多家上市公司。

事实上，在2017年11月，蒋兆柏和姜磊计划离职。在此之前，广汽科技透露了与中国联通和熊安新区战略合作等多重利益。从国防和民用技术的集成到物联网和无人驾驶，合作项目几乎覆盖了所有热点。

2018年1月5日，深圳证券交易所向该公司发出询证函，要求该公司披露的信息不得含有宣传、夸大、模糊的文字和误导性陈述，不得通过信息披露追逐市场热点或配合股价炒作。两个股东的清算计划到目前为止被推迟了。

与不断宣布的战略合作相反，该公司关于超材料项目进展的声明有些模糊。2017年1月，广汽物资完成非公开发行股票，募集资金约68.9亿元。该公司表示，这笔资金将用于超材料智能结构和设备的“产业化项目”和“R&D中心建设项目”。事后，对于工程进度和具体订单，公司不会以“涉及国家机密”为由重复。

上述超材料行业项目预计何时投产？两位股东经常减持的原因是什么？明确立场的强烈意愿是否意味着股东对公司的未来不乐观？最近，“投资者网络”打电话给广汽科技，并给它发了一封研究信。工作人员说，他们会在领导看到问题后回复。几经拖延，对方仍未给予答复。

广汽科技的具体进展不得而知，但该公司对财务管理的热情是显而易见的。风能数据显示，自2018年以来，广汽科技在金融投资方面已投入131.85亿元，持有55种金融产品。这也成为美化其言论的法宝。2018年，公司财务管理收入1246.1万元，政府补贴收入2384.7万元。

除了在股市筹集资金和寻求政府补贴，控股股东大资英邦还通过股权质押“补充血液”。2018年，大资英邦十多次披露补充承诺公告。为此，深圳证券交易所发出询证函，要求公司回答质押融资的主要目的以及是否存在强制清算的风险。该公司的回答仍然是一致的“用于超材料的研发和工业项目的建设”。根据风能数据，广汽科技的第一大股东大资英邦的最新质押股份占其所持股份的92.7%。在过去三年里，广汽科技的股价明显触及了表现不佳的市场，2017年下跌了25%，2018年下跌了40%，自2019年以来上涨了约13%。

股价表现不佳的背后是投资者对广汽科技的质疑。多年来，光启披着“黑色技术”的外衣，一直在资本市场上讲故事。广汽科技官方网站介绍，该公司率先开发和推广超材料导航空结构件、广汽飞行包、智能城市空大数据平台“云”、near/きだよ等，共申请了4600多项专利，授权了2600多项专利。

然而，根据2018年的财务报告，超材料警用智能头盔目前已经投入批量生产，其他交付产品的名称统一为“超材料隐身产品”，更多产品仍处于概念阶段。以“隐身衣”为例，该公司创始人刘若鹏(Liu Ruopeng)称自己在2009年开发了这项技术，并称在5年内将其投入军事用途是可能的，但现在10年过去了，“隐身衣”技术的开发和使用过程还没有正式披露。

关于光启的问题集中在网络上。一些自称光启科技的退休员工表示:“公司的一线研发人员大多是应届毕业生，人员年离职率超过60%。生存主要依靠资本市场的吸血和政府补贴。各种黑色技术都是被收购的外国公司。除了给公司融资带来便利外，它们还没有转化为真正的利润。”请广汽科技秘书长、证券事务代表刘就上述言论发表评论。截至发稿时，对方仍拒绝回应。(思考金融产生了)■