再融资对投资的影响

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a股市场一直对金融股的再融资保持警惕。原因是这些“大象”的再融资金额巨大，给市场带来更多的资金干扰。从a股的历史来看，金融业的巨额再融资确实不利于市场形象。老投资者可能还记得，2008年1月，中国平安抛出了一项“大规模”的再融资计划，金额高达数千亿元人民币，随后中国平安的a股和h股双双大幅下跌，引发了整体市场崩盘。

事实上，今年又是金融股再融资的一年。不仅是传统的银行股，券商股也抛出了巨额融资计划。据不完全统计，所有上市的大型券商都公布了融资计划，融资总规模已超过1000亿元；其中，超过100亿的股权融资涉及招商证券、国信证券和中信证券，金额分别为150亿、150亿和130亿。

显然，二级市场对各种神仙的大规模再融资极为反感。除了情绪上的厌恶，从真实投资的角度来看，让我们来分析一下如果你的股票频繁再融资，你会有什么反应。这样的公司真的值得你长期投资吗？

对于上市公司的再融资，我们首先认为公司的发展确实需要大量的资金，而且还处于明显的投资期。如果是这样的话，这意味着该公司一直在遵循既定的道路，但现在它需要更多的资本投资。由于有大量的投资，投资者显然能看到效果。如果收入增长不明显，那么至少我们应该能够看到用户数量的增加。如果这些不可见，那么这种再投资本身就毫无价值，或者最多只能保持客户数量不变。

另一方面，一些公司没有使用自己上市的资金，因此，再融资接踵而至。例如，天丰证券于2018年10月19日上市，距4月16日配股计划发布不到半年。当时，ipo在还不算太热的时候就筹集了8.82亿元，并开始急于圈钱。显然，这一次也是密集的，而且一次筹集的资金太少了。这真是一个解释。你如何看待这样一家将二级市场视为蓄水池的公司？你是打算继续和公司一起工作，还是马上告别？

仅从投资的角度来看，这种配股会稀释原股东的权益，从而降低你所持股份的价值。如果你同意拨款，你应该再拿出一些资金。如果你不是故意的，你自己的股份会被稀释。显然，你不愿意做任何事情，但你必须接受这个事实。

如果我拥有这样一家公司，我必须仔细考虑一下。这样一个公司能给股东带来什么，是否应该与企业捆绑在一起？恐怕这真的是个问题。