中国经济正走进“大消费”时代

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中国经济正在进入“大消费”时代

宝应基金

随着我国人均收入的提高，人们对生活质量和健康水平的要求不断提高，导致多年来保障居民生活和消费的行业稳步快速增长。中国经济正进入“大消费”时代，“优质生活”已成为人们日常生活和金融投资中的热门概念。

在推动经济的“三驾马车”中，消费的贡献超过了投资和出口，新消费、消费升级和新商业模式的机会不断出现。数据显示，2018年，消费对gdp增长的贡献率达到76.2%，对gdp增长的拉动达到5.03%。自2017年实施去杠杆化以来，投资对经济的贡献率从2016年的43.1%降至2018年的32.4%，对gdp增长的拉动也从2016年的2.9%降至2018年的2.14%。目前，市场形势回暖，出口不确定性增强，消费在稳定经济中的作用日益突出。

无论从消费能力还是人口来看，中国都是世界上消费市场规模最大、消费需求最多样化的国家。2018年，中国人均国内生产总值达到9776美元。以6000美元作为消费升级和消费普及的分界线，中国已经进入消费升级阶段。随着“90后”和“千禧一代”逐渐成为主要消费者，需求的多样化要求企业提高创新能力。越来越多的品牌产品出现在中国市场，以满足各级消费者多样化和个性化的表达。中国消费市场潜力巨大，消费将向深度和广度发展，消费企业在空.有广阔的市场

投资和消费行业:反周期波动、高稳定性和大量牛市。过去两年，a股估值体系得到了重建，领先的白马股和有业绩支撑的白马股仍受到基金的追捧。无论如何解读市场方式，与居民健康生活和优质生活相关的广泛消费和大健康产业始终是社会发展的大方向，有着巨大的市场。消费品行业有大量的牛市。在经历了完全市场竞争的洗礼后，市场竞争格局稳定的消费品企业估值水平长期保持稳定，具有很强的反周期性。消费者领域中符合未来产业趋势并具有产业模式和价值的公司预计在中长期内具有良好的投资价值。

市场前景依然乐观。长期投资策略是不同的

田弘基金

最近回调的根本原因是，今年年初以来的上涨没有得到业绩的配合。随着今年社会融资触底，经济将在第三季度企稳。届时，企业利润转折点的确认和改革政策的实施将使市场再次走强。市场可能在短期内有反弹的机会，而计算机、电子、创业板等行业可能在低位反弹。中国科技产业可以自主控制是一个长期的发展逻辑，在当前形势下有一定的投资机会。此外，这些行业更加灵活，并在早期经历过超卖。此外，科技基金的底部仓库配置和接近“在线”的科技板块都有望推动科技的活跃风格。在中长期趋势相对确定为向上的过程中，可以考虑逢低增仓或继续进行固定投资。在宽基指数中，大端和小端都有投资价值；中小市值的沪深500指数估值仍处于历史低位，长期投资的安全边际高，安全边际大。

风险逐步释放后，权益资产可以增加

金鹰基金

根据4月份的数据，货币环境依然宽松，信贷融资、pmi和工业数据均有所下降。虽然差额分阶段恶化，但趋势没有突破前期以来的重复，总体得分没有变化；中国经济仍处于积极去库存阶段，工业品价格环比上涨0.3%，延续了此前的反弹势头。本月发生变化的变量主要来自主导产业的变化。房地产和汽车销售略有改善，并开始显示出稳定的迹象(得分提高)；然而与此同时，通货膨胀的压力也逐渐反映出来，这将挤压下一阶段的货币政策空。总体而言，4月份的晴空雨指数仍持平于1，该指数与本月股市的脱钩主要来自外部超出预期和经济数据的短期重复。虽然4月份的经济数据是重复的，短期内略有恶化，但宏观数据的月度波动是正常的(例如，3月份的数据由于假期因素比较好，在4月份进行了调整)。随后的信贷环境以及pmi是否继续恶化将对下个月的指数产生重要影响，建议密切关注。今年以来，政策一直保持稳定，基本面没有恶化，市场没有继续大幅回调的基础。建议在风险逐步释放后增加股权资产的持有量。