支持中小银行流动性央行还有这些招

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中国人民银行正在履行承诺，为中小银行提供有针对性的流动性支持。鉴于需要在季度末防止流动性波动，促进银行间业务的平稳运行，预计定向RRR减债、长期贷款(slf)和中期贷款(mlf)将继续发挥作用，再融资和再贴现等工具也可能成为备用工具。

6月10日，锦州银行发布2019年第141期同业存单公告，表明该同业存单的信用增级是由民营企业债券融资支持工具(以下简称“支持工具”)提供的。这一支持工具来自中国人民银行的再融资，主要用于为民营企业提供债券融资支持。

在过去两周内，金融管理部门频繁发布中小银行流动性的正面信号。最近的例子是，财务委员会办公室最近召开会议，研究和维持银行同业业务的稳定。中国人民银行在会上表示，将运用各种货币政策工具，保持金融市场合理充裕的流动性，为中小银行提供有针对性的流动性支持。

中小银行流动性之所以受到关注，是因为单个风险事件对金融市场的短期影响主要体现在流动性冲击上。金融同业不违约和同业存单不违约的传统观念受到挑战，金融机构对同业信用风险的关注度也比以往有所提高，这使得一些中小机构融资困难，债务压力加大，尤其是同业存单下降。

近半年来，银行体系流动性的供给和需求受到许多因素的影响。过去，预测央行提供的流动性支持并不困难，整体流动性收紧的可能性非常小，波动往往源自金融机构内部。季度末，由于金融评估，金融市场流动性容易出现“分层”，这使得中小机构融资更加困难，造成结构性紧张。过去，中小银行大多通过发行银行间存单来改善评估指标，以应对跨季度的流动性压力。6月份，由于季节性因素和事件冲击的叠加，一些市场观点认为，半年期流动性的不确定性，特别是中小机构的不确定性增加了。

最近，财务管理部门同时采取了多项措施，不仅频繁表达和引导预期，而且持续努力保持充足的流动性。5月下旬，中国人民银行通过大规模反向回购操作持续释放增量流动性。与此同时，补充贷款业务得到显著加强，以满足一些金融机构的临时流动性需求。最近，在流动性充裕的情况下，它转向支持中小机构。

6月6日，中国人民银行在同一天到期的mlf展期基础上，对中小银行实施增量操作，将mlf操作与对中小银行流动性的定向支持结合起来。最近，为一些中小银行提供信用增级以发行银行同业存单也是支持中小银行的一项创新措施。

回顾过去，预计slf和mlf将继续在支持中小银行流动性方面发挥作用。Slf可以起到流动性支持和利率走廊上限的作用。Mlf已成为主要的流动性工具，另外2000亿元的mlf将于19日到期。央行届时是否会对中小银行进行增量操作，无疑值得关注。

对于中小银行来说，RRR减息是普遍的，是缓解债务压力和补充流动性的重要工具。6月17日，中国人民银行将第二次实施降低中小银行存款准备金率的政策，预计将释放约1000亿元人民币的长期资金。

此外，再融资和再贴现也是潜在的工具。再贴现和再融资一直是央行重要的货币政策工具，自然具有鲜明的政策取向和结构特征。历史上，再融资工具被用来处理银行风险事件。

总体而言，中国人民银行对6月份影响流动性的各种因素做了全面的估计和充分的准备。在近期的流动性操作中，不仅注重保持总体流动性的合理充足，而且充分考虑了一些金融机构的流动性需求。在监管部门的支持下，金融机构的流动性风险可控制在半年以内，经营状况可能好于预期。