唐山发布限产文件 黑色系“多头红包”你收到了吗？

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上周日，唐山市政府突然发布限产文件，要求从6月24日至7月31日，唐山大部分钢铁企业限制烧结、高炉和转炉生产50%以上，少数钢铁企业限制生产20%。据《期货日报》记者报道，一些钢厂已经收到了政府的限产文件，这在市场上引起了轩然大波，也给持续低迷的现货市场注入了一针强心剂。

一些朋友发了一个朋友圈说:“空全国的空气质量都在下降，唐山真的很着急！这真的很难开始。它真的很强！因此，螺纹钢和热盘期货周一开盘走高，给套利者送去了一个大红包！”

受唐山产量有限的影响，小方坯在上周上涨70元后，周一继续上涨50元，总计上涨120元至3580元/吨；33家钢厂紧随其后，最高涨幅为140元/吨；瑞星/瑞龙槽钢每吨增加90-140元，许多建筑材料每吨增加50-100元。截至6月24日下午收盘，1910年的收盘点位为3904点，上涨2.31%；热卷1910收于3846点，上涨3.69%；1909年，铁矿石价格收于814英镑，下跌1.09%；可口可乐1909收于2082点，上涨0.39%；炼焦煤1909收于1376，下跌0.94%。

回顾过去的一个月，唐山的限产政策逐步加大:从6月13日起，丰润区的独立轧钢企业已经停电；大约在16日，钢铁厂被要求限制50%的产量，这是一些钢铁厂严格执行的。然而，由于钢厂准备小方坯和准备烧结的计划，对高炉没有明显的影响，唐山地区高炉的作业率接近70%。

尽管如此，唐山地区空燃气的质量并没有上升，而是下降了，因此有关部门上周末再次加大了减排力度。文件要求其他企业的烧结、高炉、转炉的生产限额不低于50%，性能等级为A级的钢铁企业除外

Mysteel昨天调查了唐山地区的36家钢铁企业。从目前的研究情况来看:1 .其中11个国家明确表示，它们将接受并实施该计划；21家公司尚未实施措施，4家公司处于停产状态。2.根据新的生产限制要求，只有5家样本企业出于不同原因实施了文件要求的生产限制；其余27家公司将在27日之前正式停产。3.根据今天的研究结果，mysteel估计平均每天生铁产量将达到9.3万吨，占目前平均每天生铁产量的28.9%。

国泰君安期货(Guotai Junan Futures)的黑色研究员金涛告诉记者，从唐山产量有限的角度来看，要求限制高炉产量，这对焦炭和铁矿石的利润空影响很大。目前市场关心以下几点:第一，唐山的限量生产是如何实施的？根据以往的经验，有限的产量对钢产量的影响有限。第二，就焦炭而言，唐山有限的产量影响了焦炭的需求，但市场认为，随着唐山环保压力的上升，山西的环保压力也会增加。如果山西保护环境和限制生产，焦炭可能会进一步上升。第三，有限生产集中在唐山地区，导致短期钢材价格上涨，钢厂利润回升。但是，有限生产还没有蔓延到全国，唐山可能存在有限生产，其他地区增加生产的现象。随着钢厂利润的反弹，后期对原材料的需求依然强劲。

本周末，唐山限制生产的政策再次引发市场动荡。在热连轧流程较长的钢厂开始亏损的背景下，市场预计钢厂利润较高时，产量将比以前有所限制。特别是，唐山的大部分生产能力是热轧钢卷和带钢。上周五下午，市场发布消息称，限产文件将于周末发布，这导致多矿空物资和多矿空焦炭的策略盘被集体关闭。唐山地区高炉年生产能力约为1.3亿吨。根据唐山市今年4月下达的非采暖期限产要求，区域二次生产在5月、6月和7月限产，区域二次高炉生产能力为1.07亿吨。“如果严格按照政策，预计高炉减产将影响8-9万吨/日，限产将限制到7月底，影响相对较大，但实际限产仍需跟踪。在钢厂利润提高的情况下，产量的减少预计会更弱。”银河期货钢铁部黑色研究部主任卢晓静告诉《期货日报》记者。

据mysteel计算，限产将影响铁水量约516万吨，减少品种产能约468万吨，其中影响螺纹52万吨、热卷173万吨，钢坯取出量约62万吨(上周秦皇岛唐山、昌黎地区钢坯取出量约5.4万吨)。届时，容量利用率约为59%，比当前值低约17.25%。

我的钢铁业务部唐山办事处的郑表示，由于丰润区独立轧钢厂的停产，下游对钢坯的需求直线下降，钢坯价格大幅下跌，上周的最低价格为3410元/吨。然而，在期货市场的推动下，钢坯价格在较低水平反弹，这导致了市场的逢低吸纳行为。价格下跌后，钢厂利润大幅缩水，一些钢厂停止出口钢坯库存。销量的下降和市场积极补货的操作也在一定程度上支撑了钢坯价格。

“在钢厂实施限产之前，钢坯价格短期内仍将由空上涨，并会实施限产，否则市场价格上涨气氛将再次被带动。”然而，钢铁市场仍然无法摆脱淡季的基本面。因此，在价格持续上涨之后，有必要对需求方造成的价格下跌风险保持谨慎。”郑对说道。

在卢小静看来，根据之前的粗钢资产负债表，今年的终端需求同比超出预期，主要是由于房地产和基础设施对建筑材料的需求。它还依赖于强大的终端需求，即线程输出能够持续达到新的高度。然而，进入6月后，终端需求只是季节性下降，只要产出略有下降，就会形成一个紧密的平衡。因此，如果唐山的限制产量为10万吨/天，将有利于成品的利润和价格。对于10月份的合约，也就是旺季合约，驱动力更加明显。