科创板正式开闸 资本市场改革开启新征程

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科学技术委员会于3月1日正式成立，从征求意见稿发布到主要制度性规定正式出台仅用了31天。

本次发布的主要制度规则可概括为“2+6”，即中国证监会的两项措施和上海证券交易所的六项主要业务规则，涵盖注册审核、发行承销、上市规则和持续监管、信息披露和交易规则等主要内容。

作为资本市场改革的试验场，科技板块的加速落地表明了资本市场改革的决心。其意义不仅在于建立一个新的“板”，更重要的是，科技局坚持市场化、法制化的方向，在发行、交易、托管、退市等各个环节进行制度创新，建立和完善以信息披露为核心的股票发行和上市制度，为资本市场其他领域的未来改革形成可复制、可扩展的经验。

企业可以申请科技板块ipo

“成立科学技术委员会的主要目的，是增强资本市场对实体经济的包容性，更好地为核心技术、行业领先、发展前景好、信誉好的企业服务，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。”3月1日晚，科技板块的正式开盘超出了市场预期，而在2月27日的国务院办公室新闻发布会上，中国证监会主席易会满仍在接受市场机构的解读。

经过前期征求意见、研究和完善中国证监会制度，设立科学技术委员会和试点注册制度的主要制度已经出台。此次实施的“2+6”制度规则具体包括两项措施，即中国证监会发布的《科学技术板块首次公开发行管理办法(试行)》和《科学技术板块上市公司持续监管办法(试行)》，以及上海证券交易所发布的《上海证券交易所科学技术板块股票发行上市审核规则》等六项主要业务规则。科学技术委员会的设立和试点登记制度自公布之日起实施。

科技板块各项规章制度的正式落地和实施，意味着上海证券交易所将正式开始受理相关企业的上市申请，有意登陆科技板块的公司可以从即日起提交ipo申请材料。

针对企业申请在科技板块上市需要履行的程序性问题，中国证监会发言人表示，发行人应按照中国证监会的相关规定准备注册申请文件，由保荐人发起并向交易所报告。交易所主要通过向发行人提出审计问题、回答问题、判断发行人是否符合发行、上市和信息披露要求，以及对发行人股票公开发行和上市是否同意发表审计意见等方式开展审计工作。同意的，交易所将向中国证监会提交审计意见及其他相关审计材料，履行发行登记手续；如果您不同意，请决定终止发行和上市审查。中国证监会收到交易所提交的相关审计资料后，应当履行发行登记手续。中国证监会认为有需要进一步说明或者落实的事项，可以要求交易所进一步调查。

严格坚持市场化、上市、宽容和退市的原则

自1月30日公开征求意见以来，科学技术委员会的主要规章制度引起了社会各界的极大关注。期间，中国证监会、上海证券交易所和中国结算共收到700多条意见和建议。

兴时投资相关负责人告诉英国《金融时报》记者，官方发布的科技板块政策在上市、退市、交易和信息披露等方面进行了重大市场化改革，既借鉴了成熟市场的经验，又根据中国科技企业的特点进行了差异化安排。运营成熟后，将有利于推动创业板、创业板等资本市场其他领域的改革。

与征求意见稿相比，《登记管理办法》的变化主要体现在四个方面。华泰证券战略团队表示，该《登记管理办法》强调中国证监会应关注交易所提交的符合相关规定的审计内容、流程和信息披露要求；发行人未申请上市后，重新申请上市的时间由一年缩短至六个月；在招股说明书中，免除披露核心技术人员股份的锁定期要求；战略投资者可以在承诺的持股期限内将分配的股份借给证券金融公司。

市场参与者表示，正式措施中相关规则的适当调整，一方面可以让那些高速科技企业在首次上市失败后有机会更快地再次申请上市；另一方面，科技企业根据自身企业和市场情况适时发行股票也更为有利。

同时，科技局有严格的退市制度。根据科技板块的特点，科技板块的相关规则优化和完善了金融、交易、监管等退市标准，取消了暂停上市、恢复上市和重新上市。

事实上，科学技术板块的“宽进”可以容纳更多符合科学技术板块定位的公司类型，有利于有前途的科学技术板块快速成长，增加市场投资的选择性，而“严进”可以保证科学技术板块公司的整体质量，保持市场活力和竞争力。

充分发挥“向导”在资本市场改革中的作用

设立科技板块和试点注册制度是资本市场的一项重要制度创新，也是完善我国多层次资本市场体系的一项重要举措。这对支持科技创新、促进经济高质量发展、推进资本市场市场化改革、加快上海国际金融中心建设具有重要的战略意义。

科技创新局定位为面向世界科技前沿、主要经济战场和国家重大需求的科技创新企业，优先支持符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出、主要依靠核心技术进行生产经营、经营模式稳定、市场认可度高、社会形象好、成长性强的企业上市。

在资本市场改革和发展的过程中，科学技术委员会将发挥“试验场”的作用。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新教授向英国《金融时报》表示，市场化和法制化改革是建立和完善a股市场的重要内容之一。科技板块试点登记制度，正是要建立以市场机制为主导的新股发行制度，建立和完善以信息披露为中心的股票发行上市制度，消除过度行政控制，尊重市场规则，坚持法治，加强市场监管，迫使市场主体和证券中介回归职责，引导投资者提高风险识别能力和理性投资意识。

易会满在国务院办公厅新闻发布会上说，要做好科技创新委员会的组建和注册制度试点工作，除了证监会和上交所要更好地履行职责外，更需要各市场主体齐心协力，真正做好创新工作，为今后资本市场其他领域的改革积累经验，充分发挥“试验场”和“引路人”的作用。