美联储公司债购买速度放缓 释放什么信号？

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香港奇迹通讯社报道，今年以来，为了帮助企业渡过疫情的影响，美联储实施了一系列刺激政策，包括购买企业债券。然而，最近美联储购买公司债券的步伐已经放缓。叠加的美国股票第二季度报告的收益普遍好于预期，企业的“黑暗时刻”可能已经过去。

具体来说，在梳理了美联储(Federal Reserve)的最新投资组合数据后，creditsights分析师发现，截至7月30日，美联储平均每天购买约2100万美元的企业债券，低于5月份推出该计划时的约1.8亿美元。

下图跟踪了美联储在过去三个月的购买量，包括最近几周通过交易所交易基金购买的公司债券和直接购买的公司债券。creditsights分析师杰夫卡辛(Jeff khasin)表示:“正如预期的那样，美联储购买企业债券ETF和直接购买的速度在7月份放缓，因为整体市场运行良好。到7月底，每日购买etf的活动完全停止，购买的债券数量占美联储购买量的100%。”

截至7月，美联储持有的主要公司债券包括AT&T、康卡斯特、丰田、福特和苹果。根据creditsights的数据，美联储持有上述每家公司6000万至5000万美元的债务。

值得注意的是，美联储购买的公司债券中约有54%是“bbb级”债券，处于“垃圾”评级的边缘。在美联储干预之前，美国bbb级债券的扩张引起了监管者的警惕，美联储大规模购买了BBB级债券，以在疫情影响下保持信贷流动。

根据美国银行全球研究部的数据，截至8月4日这一周，投资级公司今年发行了创纪录的1.3万亿美元债券，同比增长近80%。许多企业发行债券以建立现金缓冲来抵御经济危机。今年以来，疫情对美国经济产生了严重影响，美国第二季度国内生产总值创纪录地下降了32.9%。

然而，由于第二季度企业盈利出现意外改善，美国银行(Bank of America)信贷团队现在认为，投资级企业上半年筹集的现金足以支付“可能是企业应对下半年危机所需资金的4倍”。根据高盛的研究报告，标准普尔500指数第二季度的每股收益同比下降了34%，超过了普遍预期的45%，也远远高于高盛自己预测的60%。

美联储的一些官员担心，前两个季度美国企业的资金短缺是由流行病以外的因素造成的。周一，纽约联邦储备银行的研究人员表示，他们仍然担心美国上市公司在疫情期间的现金流影响与其杠杆水平有关。

然而，展望未来，美联储官员仍对经济前景持乐观态度，美联储和美国政府的刺激政策预计将继续。明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)行长尼尔卡斯卡(Neel Kaska)警告称，一场“更大的灾难”可能会让过去几个月感觉“刚刚开始升温”。他说:“美国政府应该积极支持那些因为疫情而失去工作的人，这对我们的经济复苏也非常重要。如果人们不能支付账单，它将蔓延到整个经济，并使衰退更加严重，破产将增加，国家复苏的速度将大大减缓。”