金银T+D双双收涨，三大利多因素共振！但多头面临美元与股市齐上涨带来的压力

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汇通网消息——7月7日，黄金交易时段收盘上涨0.01%；白银t+d收盘上涨0.19%。现货黄金跌破1780点。美元和股市的上涨对黄金不利，但其他三个看涨因素产生了共鸣。一方面，美联储仍然保持零利率政策。同时，最新的位图显示，零利率预计将持续到2022年底，货币政策继续宽松；另一方面，在美国基础设施计划和油价反弹的推动下，通胀预期得到了修复；此外，美国的第二次爆发引发了担忧，推高了黄金的避险需求。周二(7月7日)，黄金t+d收涨0.01%，至397.19元/克；白银t+d收于4330元/公斤，上涨0.19%。现货金波动并下跌，触及四天高点，但随后跌破1780点大关。亚洲股市当天继续上涨，特别是中国股市大幅上涨。在美国6月份服务业活动反弹以及对中国经济复苏的预期提振了乐观情绪之后。华宝证券表示，推动金价上涨的主要原因是，一方面，美联储仍维持零利率政策，最新位图显示，零利率预计将持续到2022年底，货币政策继续宽松；另一方面，在美国基础设施计划和油价反弹的推动下，通胀预期得到了修复；此外，美国的第二次爆发引发了担忧，推高了黄金的避险需求。

2020年7月7日上海黄金交易所交易市场

①黄金t+d收于397.19元/克，上涨0.01%，成交额42.672吨，成交额169.67亿元340元。交货方向为“多付空”，交货量为5.438吨；

②迷你黄金t+d收盘上涨0.06%，至397.39元/克，成交6.0626吨，成交2.41059万亿元。交货方向为“多付空”，交货量为50.536吨；

③白银t+d收于4330元/公斤，增长0.19%，成交额11634022吨，成交额5071769万元7596元。交货方向是“多付给空”，交货量为73.380吨。

黄金跌破1780点

周二(7月7日)，现货金上下波动，一度触及四天高点，但随后跌破1780点大关。亚洲股市当天继续上涨，特别是中国股市大幅上涨。在美国6月份服务业活动反弹以及对中国经济复苏的预期提振了乐观情绪之后。

投资者还押注中国经济的改善及其对全球增长的影响。风险资产的增加降低了黄金的吸引力。尽管本月美国16个州每天新增病例数创下纪录，这可能进一步阻碍重启计划，并给经济复苏带来风险，但股市仍在上涨。

美国供应管理学会(ism)于7月6日(周一)宣布，今年6月美国ism非制造业指数为57.1，回到该国COVID-19疫情爆发前的水平，达到4个月高点，明显好于5月和5月前45.4的预期值。

从技术上讲，对多头的压制并不明显，但更多的是短期上涨势头放缓和多头过度积累造成的风险。从后备支持的角度来看，1770/67是一个关键的支持级别。如果日线收于下方，将导致更多回撤风险。

汇丰表示，它没有发现任何令人信服的证据表明美元即将进入熊市。基于金融实力和资产负债表的相对扩张，预计其他10国集团货币对美元的表现差异将会更大。在可预见的未来，美元将保持灵活，但没有明确的方向趋势。

华宝证券表示，推动金价上涨的主要原因是，一方面，美联储仍维持零利率政策，最新位图显示，零利率预计将持续到2022年底，货币政策继续宽松；另一方面，在美国基础设施计划和油价反弹的推动下，通胀预期得到了修复；此外，美国的第二次爆发引发了担忧，推高了黄金的避险需求。

太平洋证券的分析师指出，黄金等避险品种仍需要适当的头寸。虽然目前的复苏品种是关键点，但我们认为，当长期上升趋势确定后，黄金等避险品种仍需保持一定的底部位置。一方面，在宽松的流动性下，再通胀预期不断上升；另一方面，COVID-19第二次爆发的结果仍不确定。尽管美国6月份的就业数据令人乐观，但市场普遍认为，该数据没有反映第二次疫情的影响。但总的来说，我们认为前者，即再通胀预期的反弹，可能是金价更重要、更有效的推动力。

根据7月7日的黄金etf数据，截至7月3日，黄金etf-spdrgoldtrust的黄金头寸为1，191.47吨，比上一交易日增加9.36吨；根据黄金信托公司7月7日的数据，isharesgoldtrust77在7月7日持有457.89吨黄金，比前一个交易日增加了0.86吨。

道明证券表示，尽管美国就业数据强劲，但工资水平较低，劳动力参与率接近低水平，经济将在一段时间内低于潜在水平运行，在可预见的未来需要财政刺激和低政策利率的大规模债务融资；因此，我们愿意接受对黄金的积极看法，并继续预测到2021年底黄金价格将接近2000美元。

黄金将保持高位和波动性

黄金市场本周继续上涨，现货黄金价格升至每盎司1780美元以上，非常接近上周创下的八年新高。

花旗银行表示，短期黄金市场将巩固，然后进一步上升。黄金市场的趋势不会是直线。

第三季度，由于区域整合，金价可能回落至1600美元/盎司，然后再次上涨。据估计，今年黄金的平均价格在1625至1775美元/盎司之间；2021年的平均价格是1，925美元/盎司。整个黄金市场多年来都处于牛市之中，因此可能会在更高的水平波动。

随着全球各国央行的大规模量化宽松、低利率以及疫情带来的诸多不确定性，黄金市场将获得持续支撑，以抵消亚洲对黄金饰品需求的疲软。

该行指出，在当前高风险市场环境下，将黄金配置到投资组合中可以改善对风险的反应。

制度观点:股票市场和黄金可以同时上涨

瑞士百达翡丽资产管理有限公司认为，自疫情爆发以来，黄金和股市一直同步。随着近期股市的反弹，可能会推动金价进一步上涨，这主要是由于全球央行的持续宽松政策。

投资者开始对股票持乐观态度，股市从超卖转为中性；然而，黄金尚未达到超买水平，它仍然是一个很好的对冲工具。

百达翡丽资产管理公司(Patek Asset Management)首席策略师Lucapaolini指出，全球企业利润可能同比下降30%至40%，但这并不意味着股票和企业债券市场将大幅下跌，因为各国央行都在支持经济，而企业估值的上升足以抵消每股收益下降的影响。

该行预计，美联储今年将额外注入1.3万亿美元的货币刺激措施，而欧洲央行将额外释放1.1万亿€。与美股相比，欧元区的股票仍然便宜，放松城市封锁和金融货币支持对欧洲经济有利，因此银行将欧洲股票增持。

至于黄金，尽管金价自年初以来上涨了15.5%，但仍未超买，是一个很好的对冲工具。该行表示，黄金的基本面因素是好的，因为中期通胀有上升的机会，持续的负实际利率和美元可能会进一步走软。