云天化化肥业务再收“猛将” 收购大为制氨完善产业链

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我们的见习记者顾振泉

7月15日晚，云天化(600096.sh)宣布，为落实省委、省政府“1+1+x”产业融合战略部署，提升公司竞争力，公司拟以现金形式收购云南煤化工集团有限公司(以下简称“煤化工集团”)持有的云南大伟合成氨有限公司(以下简称“大伟合成氨”)。这笔交易的总对价为9.38亿元。

收购合成氨生产的“激烈将军”后，由其生产的合成氨产品可以有效补充云天化化肥行业的原料供应，使云天化化肥产业链更加完善；同时，大伟合成氨生产具有相对稳定的盈利能力，可以有效提高云天化的经营业绩。

“巧妇难为无米之炊”增加原材料供应

据《证券日报》记者了解，云天化去年的主要产品产量为:磷酸铵462.94万吨，尿素156.66万吨，复合肥127.45万吨，聚甲醛9.74万吨，饲料级磷酸氢钙40.44万吨，其中磷酸铵的主要原料为合成氨和磷矿，产量较大。云天化现在拥有磷矿资源，可以自己生产磷矿，但每年需要从国外购买约35-40万吨合成氨。

另一方面，大伟制氨有限公司目前拥有相对完整的合成氨、化肥和联产碱产业链，包括一套合成氨生产装置(液氨50万吨、硫磺1万吨、硫酸铵5.3万吨)、尿素生产装置(尿素35万吨)、联产碱生产装置(纯碱18万吨、氯化铵18万吨)。未来，大伟合成氨生产有限公司将与云天化的子公司云南天安化工有限公司共同为公司提供合成氨原料。公司将大幅减少合成氨对外采购，有效弥补现有磷肥行业大规模外包合成氨的不足。

此外，公告显示，大伟合成氨生产具有相对稳定的盈利能力。云天华表示:“收购完成后，大伟氨水成为公司的控股子公司，并被纳入公司合并报表的范围，可以有效改善公司的经营业绩。”

“1+1+2”产业链进一步完善

同时，现有的合成氨尿素产品是云南省颇具影响力的化肥品牌。收购前，云天化在云南省的尿素产能为80万吨。收购合成氨后，云天化的尿素产能将增加到120万吨左右。

长城证券分析师吴轩指出:“云天化的子公司水富云天化气头尿素成本较低，而子公司金鑫化工煤炭资源丰富且价格低廉，煤头尿素具有资源优势。云天化在尿素行业的资源和成本优势有望推动尿素业务的发展。”

对于此次收购，云天华表示:“大威合成氨生产具有很强的盈利能力，云天华在技术改进和流程管理优化方面的成功经验，有助于提高合成氨生产后期的工厂运行效率和产能利用率。通过技术改进和管理优化，空.将提高其盈利能力”

值得一提的是，云天化在化肥领域的产业链整合属于云南省创造的“1+1+x”省级国有资产监管和国有企业发展新模式。《云南省深化国有企业改革三年行动计划(2018-2020年)》提出，在完成云南国有股权管理公司和云南金空集团两个“1”的基础上，重组组建多家国有资本投资公司和产业集团公司。目前，云南省省属企业煤炭资源整合已基本完成，电力、化工等行业资产重组有序推进，资源配置效率进一步提高，企业专业优势更加突出。

(编辑白宝玉)