30年来把“一只鸡”做熟做透 凤祥股份去年营收39亿元

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森林剩余

在科技发展的祝福下，产业转型已经成为一种趋势，尤其是传统企业的转型。然而，如何改造企业，改造的方向是什么，一直没有得到很好的回答。然而，幸运的是，仍然有一些企业能够走在最前列，肩负起变革的旗帜。最近在香港成功上市的山东凤翔有限公司就是其中的代表企业之一。

据了解，凤翔成立于1991年。在过去的30年里，凤翔已成为中国最大的白羽鸡出口国，并成功进入香港股市。那么，从事肉鸡生产、加工和出口的传统企业如何成功转型并赢得市场的信任呢？

凤翔年收入39亿元，净利润8.37亿元

成为中国白鸡的综合出口商

7月16日，凤翔正式在香港证券交易所上市，股票代码为9977.hk，成为整个产业链中首家在mainland China港股上市的鸡肉食品公司。

据了解，位于中国山东的凤翔有限公司是一家集饲料加工、家禽养殖、肉鸡饲养、屠宰分割、家禽熟制品生产销售为一体的现代化大型食品产业集团。

据全球最大的企业成长咨询公司frost sullivan (Jost Sullivan)的报告，凤翔是中国第二大全一体化白羽鸡生产商和最大的全一体化白羽鸡出口商。这意味着凤翔已成为港股整个产业链中的第一个鸡肉食品。

凤翔股份上市背后，不仅体现了多年来对行业的深度培育，也顺应了行业的爆发。

盈利能力是优秀上市公司的重要表现，凤翔股份的盈利能力是有目共睹的。招股说明书显示，2016年至2019年，凤翔股份的收入分别为23.54亿元、24.34亿元、31.97亿元和39.26亿元。利润从1.2亿元增加到8.38亿元，四年内增长了近七倍。

生鸡肉产品仍是凤翔收入的主要来源，但深加工鸡肉产品也在迅速发展。现在，生鸡肉产品的收入贡献率从2016年的62.4%下降到2019年的48.1%，而深加工鸡肉产品的收入贡献率从26.7%上升到36.5%。

肉鸡生产加工是一个高投入、高管理、长生产链的行业。公司不仅要关心收入和利润的表现，而且财务健康也很重要。在业绩爆炸的背后，凤翔正在加速降低财务杠杆。

招股说明书显示，截至2019年底，凤翔股份的资本负债率降至60.4%，同比下降43.8个百分点；同期，净负债与权益比率下降至35.7%，比上年下降42.3%，当前比率上升至0.94倍。这种财务状况也为公司未来的运营留有足够的空空间。

此外，凤翔股份还奉行审慎的资本管理策略。库存周转天数从2017年的76.6天减少到2018年的51.8天，并进一步减少到2019年的43.4天；2019年，由于凤翔股份的交易性质，基金应付的周转天数为18.4天，情况相对较好。

随着消费升级的浪潮，消费者不断追求更健康的生活方式。白羽毛肉鸡产业也进入了一个新的发展时期。

根据Jost Sullivan的预测，从2019年到2024年，白羽毛肉鸡未来的市场规模将以10.1%的复合年增长率增长，到2024年将达到1342亿元。深加工白羽毛肉鸡产品的市场规模将有更大的跟进势头，从2019年到2024年将以20.1%的复合年增长率增长，2024年将达到604亿元。

在过去的30年里，“一只鸡”已经被彻底煮熟了

从B端领先到C端

凤翔股份的成功上市也让外界看到了这个行业隐形冠军背后的力量。

据了解，凤翔目前的销售模式主要是2b和2c。其中，2b通过直销和分销商销售给国内外客户，如食品服务或工业客户、快餐店和食品零售商。2c主要通过中国的线上线下平台销售自有品牌的鸡肉产品，包括“凤翔食品”和“优兴”。

在2b模式中，凤翔一直处于行业领先地位。根据乔斯特沙利文报告，就2018年的数据而言，凤翔是中国最大的全集成白鸡出口国。

凤翔的产品主要包括国际知名的食品加工者、贸易商和大型快餐连锁店的经营者。据了解，百胜！中国、麦当劳、7-11和罗森都是重要客户。

另外，凤翔股份有限公司是中国最早走出国门的肉鸡企业之一，2019年海外销售额达到9.66亿元，占当年总收入的24.6%。产品主要出口日本、欧盟、马来西亚、韩国、蒙古和新加坡。

然而，与中国大多数传统的鸡肉概念股不同，凤翔在C端的业务发展引人注目，现在其在C端的食品消费属性逐渐增加。

目前，凤翔的产品遍布京东、天猫、每日游仙等线上线下新的零售平台，线下产品包括罗森、7-11、博克斯玛仙盛。在今年的618期间，凤翔股份在京东和天猫获得了精细分类销售冠军。

2c业务的增长也直接反映在财务报告中。2019年，凤翔股份2c占总收入的6.4%。其中，网上销售比例从2016年的0.3%上升到2019年的4.3%，增幅超过10倍。

凤翔公司的b2c业务在2018年和2019年分别增长了118.5%和137.8%，这一数据在2020年前四个月进一步扩大:在此期间，凤翔公司的b2c客户收入比2019年同期增长了500%以上。

C端产品的爆发也加速了凤翔在b2c的布局。截至2016 -2019年，凤翔分别推出了约47种、48种、104种和64种新产品。先后推出了“凤翔食品”、“优兴”等自有品牌的鸡肉产品。

与同类型上市公司相比，包括神农发展和益胜股份。凤翔股份不仅具有B面养殖的优势，还具有C面的消费属性。上市后，凤翔的股票更值得市场期待。

2b和2c没有界限的时代

透视凤翔模式的“四招”

目前，产业链企业转型已成为大势所趋，国内成千上万的企业都在努力寻找新的出路，尤其是具有高端消费属性的B端企业。那么2b企业如何在2c中做得更好呢？凤翔股份的上市可能会提供一些启示。

首先，收集终端市场的消费者情报。目前，方便熟食的市场规模因其便携性和高性价比而不断扩大。

据数据显示，2019年国内方便食品行业规模为4500亿元，按6%的年复合增长率估计，2025年将达到6300亿元。凤翔公司提前规划并推出了“优兴”系列产品，迅速占领了空白熟鸡胸肉市场，成为业内公认的“国内即食鸡胸肉市场的先锋和领导者”。

其次，我们必须押注于网上销售。目前，凤翔有限公司在天猫、JD.com等多家家电渠道都有网店。在今年的“618”期间，凤翔股份有限公司的网上销售额同比增长704%，并保持了子行业的领先地位。

第三，我们应该关注年轻人，振兴我们的品牌。在“期待生活”节目组的配合下，国家队前跳高冠军和明星沉默王应邀现场带货。凤翔股份追求年轻的品牌理念，这也使得产品深受年轻消费者的青睐。它的“优秀造型”品牌被赵露丝、程霄、春丽等“小精灵”们“种上了草”。

第四，多样化的产品和多样化的选择。凤翔公司不断推出新产品，为现有产品推出新口味和新包装，并推出升级产品。从2016年到2019年，公司分别推出了约47种、48种、104种和64种新产品，包括熟鸡肉产品、熟鸡肉产品和调味鸡肉产品等深加工产品。

根据招股说明书，凤翔拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场、8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥厂。从2016年到2019年，饲养的白羽肉鸡总数分别约为1.12亿、1.11亿、1.04亿和1.02亿只，加工的白羽肉鸡总数约为17.7万吨、18.4万吨、17.4万吨和17.4万吨。

在如此大的规模背后，垂直整合的商业模式赋予了凤翔更高的产业链管理效率。对整个产业链的有效控制使其能够根据客户需求随时调整交货计划，从而在深加工鸡肉产品的业务竞争中获得更快更短的响应时间，其背后的杠杆效应可以帮助其更好地控制整个生产过程，降低生产成本。

30年来，你可以在一天之内看到真正的功夫，并彻底煮熟一只鸡。现在，随着行业机遇的爆发，凤翔股份能否实现业绩和估值的双重提升？时间会给出答案。

(编辑董天)