跌了80%再涨80%又跌20%，股民亏多少？答案泪奔

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香港上市公司嘉源集团控股(2768，hk)在过去四个交易日的经历可以从一个简单的数学问题开始:

先是下跌80%，然后上涨80%，然后下跌20%。结果如何？

数据来源:《东方财富》

我相信聪明的你选择了正确的答案:损失近70%！这种事情真的让嘉园集团控股的股东们满足了:

17日(上周四)，市场传言嘉园集团控股债权违约，公司股价瞬间暴跌80%；

17日晚，公司澄清不存在债权违约。18日，股价再次上涨超过80%。

21日，有媒体报道称，1月17日，嘉园国际控股股东明远集团董事长沈天庆夫妇共售出9362万股公司股份，每股276.11港元，现金总额约为2.6亿元。一些专家猜测，此次出售或嘉园国际被迫平仓。上述消息导致嘉园国际控股公司22日暴跌22%，该公司当天中午也暂停了交易。

股票价格就像过山车。据《全国商报》此前报道，1月2日发布的“2018年中国百强房企销售增长排行榜”使嘉园集团迅速进入搜索热点，其销售额从2017年的仅79.2亿元增长到2018年的875.5亿元，增幅达1005%。

然而，1月14日，嘉园集团发表声明称，嘉园集团和嘉园国际完全不一致。实际情况是，嘉园集团2017年销售额为508.25亿元，2018年销售额为875.5亿元，实际增长72.2%。据嘉园集团介绍，这是一份由不同主题引起的乌龙茶列表。

《国家商报》记者注意到，在1月2日至1月14日的8个交易日中，嘉园国际控股的股价没有出现大幅度波动。嘉园集团发表声明后，嘉园国际控股的股价14日下跌6.23%，15日上涨0.42%，16日下跌8.58%。17日下午，它突然毫无征兆地暴跌，一度下跌近90%，导致港股地产股暴跌，整体市值蒸发逾1000亿港元。

当晚18点左右，嘉园国际控股发表声明称，2018年1月19日和2018年4月26日，相关集团发行了总票面利率为8.125%的优先票据，价值3.5亿美元，集团确认已偿还全部基金。本集团强调目前财务状况良好，业务运作正常。

第二天，嘉园国际控股公司股价最高上涨99.41%，最终收盘上涨75%，至4.4港元。急剧的下跌和飙升使该公司成为香港股市的焦点。

22日，交易在大幅下跌后暂停。21日，嘉园国际控股举行投资者午餐会，就近期投资机构涉嫌恶意行为导致股价暴跌等问题做出回应。

集团董事长沈天庆在会上说:

至于股价下跌的原因，初步推断是空机构利用舆论发布虚假消息，误导投资者浑水摸鱼。他们主要指控公司有两张3.5亿美元的优先票据未能在到期日偿还，然后利用新浪乐居财经的《2018年百强房企销售增长排名》的自媒体引用编造虚假消息，损害公司声誉。

安居克首席分析师张博向《国家商报》表示，从企业发展的角度来看，嘉园国际的业绩增长势头良好，2018年销售额较2017年大幅增长。作为江苏省的一家大型房地产企业，公司业务主要集中在江苏和大湾区，包括南京、扬州、南通、泰州、常州、镇江、苏州、宿迁等多个城市，业务涉及住宅和商业地产。从广为流传的短期债务违约事件来看，嘉园国际还明确表示，3.5亿美元的短期债券已经还清。综合考虑各种因素，股价下跌并非由企业自身经营状况造成，因此不排除机构操纵的可能性，嘉园国际的发展长期保持相对稳定。

在回答投资者关于大股东立场的问题时，沈天庆董事长表示，截至1月18日收盘，他的控股股东地位没有动摇。

截至21日收盘，嘉园国际的股价微涨8.64%，至4.78港元。

22日开市前后，有媒体报道，嘉园国际控股暴跌当天，沈天庆董事长夫妇共卖出公司9362万股，嘉园国际再次暴跌，最大单日跌幅达到22.38%。

对于嘉园国际控股的股价波动，中原地产首席分析师张大伟认为，嘉园国际本身是一个中型区域性住宅企业，嘉园集团是两个主体。上市的嘉园国际控股公司的销售规模只有200亿元人民币。但在大规模股价变动之前，市值高达300亿英镑，市盈率高达15倍左右。远远高于行业平均水平。从2018年初到2018年底，股价上涨超过100%，远远超过市场平均水平。

大多数港股的市盈率是5-6倍，很少超过10倍。例如，年销售额约500亿元的越秀地产，市值不足200亿元。张大伟指出，根据目前的市场数据，2019年大型房地产企业的融资压力有所缓解，RRR降价带来的整体资本成本也保持稳定。然而，由于过度扩张，中小住房企业将是未来市场的最大风险。

根据嘉园国际控股官方网站的信息，明源投资为本公司的控股股东，直接持有上市公司嘉园国际控股55.08%的股份。沈天庆自2015年5月4日起担任明远投资的唯一董事。

嘉园集团拥有嘉园国际控股、袁波控股、联合锡矿和西固数码四家上市公司，嘉园国际控股是嘉园集团旗下唯一的房地产上市平台。

目前，嘉园国际控股尚未发布股价波动公告。仅嘉园集团22日下午发布公告称，控股股东、实际控制人沈宇星已向大连银行股份有限公司上海分行办理了8.59亿股质押注销登记手续，股份质押注销登记日期为2018年12月29日。