陈李履新东吴证券后发声：看好一季度A股行情

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⊙朱主编浦

年度战略会议昨日在东吴证券召开。新任东吴证券首席经济学家陈力提出了自己的观点。与市场普遍认为2019年市场是“先低后高”不同，陈力对上半年a股投资机会更为乐观，尤其是2019年第一季度的市场。

为什么你对第一季度的a股机会持乐观态度？陈力认为，在2月28日或之前，摩根士丹利资本国际将宣布是否增加a股的增持权重。一旦通过，将带来1000亿元的被动资本流入和1万多亿元的主动资本流入。据陈力介绍，一般来说，在这个时间点之前，外资和内资都会提前布局并涌入市场。其中，一些海外对冲基金将在被动基金被正式收购之前进行收购。他预测，在摩根士丹利资本国际宣布其决定之前，北行基金将很有可能出现持续的净流入。

陈力认为，2019年RRR将继续下调，全年将有4至6次RRR下调。“RRR资本成本持续下降的预期将对整个市场产生积极影响，包括降低银行资本成本和社会资本成本。”

此外，陈力认为，美联储可能会停止加息，或者在短期内最后一次加息。根据他的观察和分析，买方机构目前对企业的利润预期已经反映在市场价格中，空的部分利润已经耗尽。因此，上述有利因素将推动a股市场反弹。

然而，他提醒说，2019年经济仍将面临更大的下行压力。尤其是在今年下半年，美国经济衰退的可能性显著增加。“一旦美国经济进入衰退，这意味着全球需求将下降，这也将对中国的外部需求产生一定的负面影响。”

陈力指出，在经济增长持续放缓的市场预期下，a股市场的高分红目标具有较高的投资价值。此外，与高科技和新经济相关的成长股也是2019年非常重要的投资目标，一些外国投资者已经开始关注并表现出浓厚的兴趣。