超级重磅！上交所科创板试点注册制超预期提速

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一家大型经纪公司的投资银行家表示，预计2019年上半年将很有可能推出科技股，一些大型经纪公司已经预留了许多相关企业。

中信证券近日表示，2019年上半年，将迎来首批科技板块上市公司；据初步估计，2019年将有约150家上市公司进入科技板块，粗略估计筹资规模为500-1000亿元。

科技板块发展迅速，一直是市场的焦点。科学技术委员会和注册制度的正式实施又迈出了一步！

会议指出，在上海证券交易所设立科技板块和试点注册制度，是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要提高资本市场对技术创新企业的包容性，重点支持核心技术创新，提高服务实体经济的能力。稳步推进登记制度试点，推进发行、上市、信息披露、交易和退市等基础制度改革，建立和完善以信息披露为核心的股票发行和上市制度。

科学技术委员会推广的主要时间表清单

2018年11月5日，国家领导人在首届中国国际进口商品博览会上表示，他们将在上海证券交易所设立一个科学技术委员会，并试行注册制度。

随后，中国证监会和上海证券交易所将设立科技板块，并将试点注册生产作为工作重点。与此同时，许多地方政府积极响应，配合筹备科技委员会。根据许多地方的情况，大多数企业在收集信息时都需要填写R&D投资与收入的比例、发明专利和财务状况。根据地理区域划分，华东地区是人工智能和集成电路等高科技产业聚集的地方，对科技板块的反应最大。

2019年1月14日，《中国商报》记者从知情人处获悉，上海证券交易所召集部分券商，以征求对科技板块券商推荐指引的意见为主题，进行了一对一沟通(不同人对不同券商)。包含了很多沉重的信息。根据相关沟通报告，第一批科技板块可能没有红筹企业，或者符合ipo审核第51条的相关要求。

2019年1月22日，经国务院批准，中国人民银行等八部委联合发布了《上海国际金融中心建设行动计划(2018-2020)》，标志着上海国际金融中心建设进入冲刺阶段。如行动计划所述，全力支持中国证监会和上海证券交易所推进科技板块和注册制度试点。

新闻发布会上透露，上海已经形成了促进科技板块发展的协调机制和配套方案，并正在加大对试点企业的筛选和储备力度。与此同时，成立了一个联合研究小组，以重点工业领域为重点，加强对重点企业的集中访问，并采取一个企业和一项政策来提高上市效率。

上海市金融工作局局长杨铮表示:“我们必须营造良好的配套环境，全力配合配套项目，诚信守法，建立配套制度，发展技术体系等。，同时，制定标准板企业的标准和特点。，做好企业上市前后的服务保障工作”

中国证监会表示，建立科技板块和试点注册制度已被列为目前整个系统的首要任务，整个系统正在共同推进。目前，我们已经征求了证券公司、科技企业、中介机构、专家学者的意见和建议，全面了解了上海科技企业的情况。

上海证监局局长闫表示:“我们将充分发挥上海金融中心的优势，鼓励本地证券公司、基金机构等市场主体加大对科技企业的投资力度。此外，从监管的角度来看，我们还将做好科技板块上市公司监管的相关准备工作。”

许多券商透露，目前他们已经做好了充分的准备，着眼于注册制度带来的变化，进一步把握注册制度实施后上市公司的质量问题，引导投资者理性投资。

科委主要推荐五大企业

据此前媒体报道，在行业要求方面，监管部门鼓励经纪投资银行推荐以下五家企业:

1.新一代信息技术，包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等。

2.高端设备制造和新材料，主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床、机器人和新材料。

3.新能源和节能环保，主要包括新能源、新能源汽车和先进节能环保。

4.生物医学，主要包括生物医学和医疗器械。

5.在技术服务领域，企业主要为半导体集成电路、新能源、高端设备制造和生物医学提供技术服务。

对于不属于上述五个领域的企业，如果经纪公司向科学技术委员会推荐，监管部门要求发布特别指示，并由咨询委员会批准。

针对企业的具体要求，科技板块企业需要满足四个方面:拥有自主知识产权和相关技术，突破国际垄断；相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业的主要收入来自其技术(没有设定相关比例)；拥有成熟的R&D系统和R&D团队；并且拥有成熟的商业模式。

现有公司提交ipo咨询备案文件的目标是科委会

从纳斯达克回归的明星半导体设计公司，兰琪科技最终将冲刺a股ipo。

中国证监会网站21日公布，兰琪科技有限公司(以下简称“兰琪科技”)14日向上海证监局提交了ipo辅导记录，辅导机构为中信证券。在业内人士看来，兰琪科技在披露该节点的ipo咨询记录时，应该瞄准科技股。

这意味着科技板块的建设正在加速。在这方面，一些中介机构已经证实，第一批企业的科技委员会推荐的机构大多是硬技术公司。

由于私有化，兰琪技术在资本市场上广为人知。2014年6月，浦东科学投资有限公司和中国电子(中国)有限公司的子公司中电投资宣布以6.9亿美元收购兰琪科技。从那以后，技术上市的消息就起起落落了好几次。

近日，上海、浙江等地证监局相继披露，一批硬技术企业已提交ipo辅导备案。

一些中介机构表示，科技板块第一批上市公司是具有创新技术和能力的硬技术公司，而集成电路(半导体)公司更有可能受欢迎。

此前，中国微型半导体设备(上海)有限公司(以下简称“中国微型半导体”)于11日提交了ipo辅导备案，公司计划向上海证券交易所报告。咨询机构有海通证券和长江证券。

数据显示，Micro Semiconductor是集成电路设备领域的明星公司，已经进入5纳米工艺集成电路设备的工艺研发。

浙江证监局1月15日宣布，安软科技有限公司(以下简称“安软”)提交了ipo辅导备案文件。ArcSoft成立于2003年，是计算机视觉行业领先的算法服务提供商和解决方案提供商，为三星、华为、oppo和vivo等知名设备制造商提供个性化的计算机视觉人工智能解决方案。

" ArcSoft的目标是科技委员会."一位与该公司关系密切的人士透露。据公开信息，中软的股东包括绍兴柯桥天堂硅谷远光股权投资合伙企业(有限合伙)和深圳松河成长股权投资合伙企业(有限合伙)。

此外，根据深圳证监局企业辅导工作进度表，2018年12月，深圳川银控股有限公司(以下简称“川银控股”)和深圳伟信生物科技有限公司等电子和生物医药公司也相继提交了ipo辅导记录。其中，作为一个智能手机品牌，传音控股是行业内的隐形冠军，被称为“非洲之王”。

如何在注册制度下给公司定价？

安信证券认为，以美股和港股为例，公司和主承销商需要经历三个阶段:路演前阶段、路演阶段和通过交易所审核/听证后、最终确定发行价格前的累计竞价阶段。

确定初始发行价格区间的前期路演:发行招股说明书后，主承销商将开始拜访大型专业机构投资者，通过广泛的市场调查了解需求后确定初始发行价格区间。

路演以宣传价值争取最大认购金额:在正式路演阶段，公司高管在主承销商的领导下，开始以一对一会谈、午餐会等形式向全球机构投资者宣传公司的投资价值。争取最大的认购金额。

实现价格与需求最佳匹配的累积竞价:在路演的同时，主承销商将要求其投资者提交股票申购指令，并在价格范围内根据不同的发行价格申报申购数量，即累积竞价，其中机构投资者主要参与竞价，包括个人高净值用户。

发行价格的确定:香港股票新股的一般认购期为3.5天。在国际配售和公开发行后，上市公司和主承销商将根据机构投资者在累计投标期内提交的购股申请，以不同的价格描述投资者的需求范围，最终按照一定的超额倍数确定最终发行价格。

发行价格的确定是ipo中最基本、最重要的环节和内容。一方面，新股发行价格决定了新股发行的成败。如果价格过高，公司和承销商将承担投资者认购不足的风险，这将导致IPO失败。另一方面，发行价格也影响股票上市后的具体表现。如果价格偏高，预计该股上市后将面临“突破”局面。

对a股有什么影响？

CICC认为，科学技术委员会对资本市场的短期和中期影响至少包括以下四个方面:

1)a股市场存在一定的财务压力，但影响相对有限。

2)更多高质量的成长型企业将在科技板块上市，这将提升主题预期，并对现有企业产生一定的资金分流影响。

3)在市场化发行的预期下，线下或战略投资者的参与需要关注基础投资，而不是简单的“创新”操作。

4)风险投资企业和证券公司将受益于科技板块的事件驱动效应，或有阶段性表现。

华泰证券认为，登记制度下的ipo条件可能更具包容性和开放性。因为一些企业可能有良好的增长，他们还没有盈利；或者因为公司核心竞争力的“硬技术”在中国是第一位的，没有合适的同类可比公司，也不能简单地用传统的pe或dcf估值方法进行估值。这个问题可能会推动估值制度的创新，或者市场询价制度可能会决定新股的发行定价。高端装备产业集中度的提升是该产业逐步走向成熟的必由之路。基于我国高端装备技术相对落后的现状，建议关注在促进产业集中度方面有望脱颖而出的领军人物。

(综合新华社、第一财经报、经纪研究报告、中国基金报、中国证券报等。(