中通客车 补贴退坡业绩承压 去年净利预计下滑超八成

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新能源补贴政策调整后，始于新能源客车的中通客车的绩效困境在2018年开始凸显。

1月28日下午，中通客车发布了2018年度业绩预测。据估计，2018年归属于母公司的净利润为人民币2500万元至人民币3750万元，与2017年的人民币1.9121.7亿元相比，预计下降86.93%至80.39%。

记者注意到，2018年前三季度，中通客车公司归属于上市公司股东的净利润同比下降72.37%。也就是说，2018年第四季度，中通客车的业绩更加惨淡。

补贴调整影响当前利润

至于2018年年度业绩下滑的原因，中通客车表示，2018年国家新能源客车补贴政策持续下滑，国内客车行业持续下滑，公司销售收入下滑。与此同时，由于缺乏国家对新能源公交车推广的补贴，导致公司融资费用增加，导致公司2018年经营业绩大幅下滑。

此前，中通客车相关人士告诉记者，(亏损)也是一个产业问题，主要在于新能源客车补贴下降。补贴下降后，社会购买力下降，导致公司销售额下降。

公告显示，截至去年12月，2018年中通客车累计产量为12891辆，同比下降41.23%；累计销量13159辆，同比下降38.62%。

产量和销量的同步下降直接影响了中通客车的性能。“客车行业竞争激烈，价格战激烈，空利润压缩，新能源客车销量大幅下降。”中通客车董事会秘书王兴福曾经说过。

一些业内人士告诉记者，新能源公交车的发展与补贴政策密切相关。过去两年，新能源补贴的下降直接影响了公交行业的利润。

2018年2月，四部委联合下发《关于调整和完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，将2018年2月12日至2018年6月11日作为新政过渡期。

在2018年半年度报告中，行业领先的宇通客车提到，在过渡期内，2017年获得许可的新能源客车补贴标准为新能源客车补贴标准的0.7倍。过渡期结束后，补贴标准比2017年最多降低40%，补贴金额比2017年进一步降低，对新能源汽车行业的盈利能力产生了很大影响。

今年1月15日，中通客车宣布，2019年1月11日，公司获得聊城市财政局9.795亿元新能源汽车推广应用补贴。这次收到的资金将直接冲抵应收账款，这将对公司的现金流产生积极影响。

记者注意到，2018年上半年中通客车应收账款中，新能源客车国家补贴应收金额为43.22亿元，占报告期应收资金的97.26%。

一位公交公司高管认为，补贴政策的调整导致部分客户提前集中采购，透支了行业的部分需求。同时，补贴资金的可获得性也直接影响相关企业的当期利润。

出售子公司以补充营运资本

“削减新能源补贴后，客户的购买热情不高，我们的订单也不如以前了。“据中通客车相关人士称，固定成本是不能改变的，而且数量已经下降，所以还是有一些固定成本。

财务报告显示，2018年上半年，中通客车财务成本为5918.48万元，同比增长111.27%，同比增长2801.35万元。至于原因，中通客车表示，主要原因是利息支出随着借款的增加而增加。

值得注意的是，业绩不佳使得中通客车寻求出售子公司以补充营运资金。去年12月4日，中通客车披露公司在山东产权交易中心上市出售了新疆中通客车有限公司(以下简称新疆中通)的全部股权。上市日期为12月3日至12月28日。从股权结构来看，新疆中通是中通客车的全资子公司。

根据中天运会计师事务所出具的《新疆中通客车有限公司审计报告》，以2018年8月31日为基准日，新疆中通的净资产为负537.04万元。

记者注意到，虽然交易对手和售价尚未确定，但中通客车不愿低价出售新疆中通。根据山东产权交易中心提供的信息，北京中天华资产评估有限公司对新疆中通100%股权的评估值为9341.36万元。

对于这笔交易，中通客车表示，优化资源配置、补充营运资金对公司有利。然而，中通客车没有披露交易对利润的影响。

据山东产权交易中心介绍，截至2018年12月28日，新疆中通客车有限公司100%产权转让项目上市公告已到期。公告期间，一个意向受让方到中心登记受让方，中心计划通过协议转让的方式组织交易。

然而，即使按评估价出售，中通客车的现金流补充可能并不明显。根据中通客车2018年第三季度报告，2018年前三季度，公司经营活动产生的净现金流为负6.54亿元。