业绩变脸风险该如何避免

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近年来，a股市场上市公司的业绩发生了巨大变化。部分上市公司因商誉减值而突然改变业绩，部分上市公司因补贴而业绩下滑，部分上市公司面临经济增长下滑或经济转型的压力。

事实上，如果上市公司的业绩变化是业绩的小幅波动，并不是什么大问题，但对于业绩预测的大幅波动，甚至是从大利润到大亏损的预测变化，都表现出一定的不合理性。a股市场部分上市公司的业绩仍有较大变化。

例如，圣观复之前预测净利润将大幅增长，但最近将其修正为净利23-28亿元的大幅亏损前水平。再比如，敦安环境也引起了市场的极大关注，从之前的预期利润到近期的预期巨额亏损。从这些上市公司业绩变化的原因来看，一方面在于商誉减值准备；另一方面，它来自于全面清查后企业资产减值等问题。

虽然近年来上市公司业绩变化的现象依然存在，但上市公司业绩变化的风险往往在年报披露时间附近上演。对投资者来说，这也是一种难以控制的股市黑天鹅风险。事实上，上市公司业绩变化的风险可能无法完全避免，但在实际情况下，仍然可以提前采取相应的防范措施。例如，近年来，投资者应尽最大努力避免上市公司频繁的高溢价并购。然而，在高保险费率的情况下，他们需要警惕业绩押注失败的风险，这往往会导致上市公司业绩的突然变化。另一个例子是，对于近年来业绩变化频繁的上市公司，它们可以更多地关注存在类似问题的市场行业和业务运营。业绩发生显著变化的上市公司很少出现在白马股和蓝筹股中，但大多出现在中小企业中。近期上市的次级新股也可能存在业绩变化的问题，接近年度报告集中披露的时间点，相关行业和相关上市公司仍需提高警惕。

至于康德信，该公司最近在股市也有黑天鹅的风险，虽然它是一家拥有白马股份的上市公司，但早期有消息披露其控股股东和实际控制人已经被证监会调查，这可能是康德信黑天鹅风险的先兆。然而，从整体分析来看，a股市场上拥有白马蓝筹股的上市公司出现黑天鹅风险的概率较低，业绩变动风险问题存在多年，大多发生在中小上市公司和二级上市公司。此外，上市公司需要尽可能避免问题。具体来说，如戴着明星帽子的上市公司、被证监会调查的上市公司、金融危机负担沉重的上市公司等。同时，对于公众高度关注的上市公司，也要注意规避，这是股票市场容易出现黑天鹅的风险。

对于目前的a股市场来说，股市中的黑天鹅现象在一定程度上仍是不可预测的，但仍有希望通过提前防范将风险降到最低。但是，对于投资者来说，未来的投资筛选将会越来越困难，普通投资者在股票投资方面仍然有一定的劣势。