今年会是股民财富翻身的机会吗

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告别狗年的糟糕表现，2019年的a股市场充满了许多期待。与2018年相比，2019年股市整体风险应该有所降低。随着我们进入2019年，市场有机会逐步走出市场投资者的心理阴影，投资信心有望逐步恢复。作为一个资金驱动的股票市场，更多的资金来自于投资信心的恢复，这可能有助于加快场外资金向股票市场的回归。然而，这并不意味着金融市场的投资风险可以在2019年基本消除。实际上，对于股票市场来说，它是一个高风险和高回报并存的地方。然而，在熊市中，扩大空利润和减少利润是容易的。即使市场本身的投资风险很低，估值水平已经处于历史低位，仍然存在一些投资不确定性。

目前，a股市场正处于建立估值底部的过程中，这一过程中还存在一些不确定因素。2019年，上市公司商誉减值的风险将明显增加，上市公司商誉减值导致的业绩变化现象也将明显增加。在此期间，不排除部分上市公司利用商誉减值一次性计提风险，释放上市公司未来几年的业绩风险，这也是前几年上市公司大规模溢价并购特别是高溢价并购的后遗症。目前，作为商誉减值的敏感时刻，股票市场很容易产生大量的黑天鹅问题，对a股市场估值的底部基础有很多考验。

然而，从另一个角度来看，当上市公司商誉减值导致的业绩波动风险得到实质性释放时，将有利于市场估值风险和业绩变化风险的快速释放。对于一些提前减值风险较大的上市公司，甚至可以为未来几年的业绩恢复提供良好的保证。

作为经济晴雨表，股市多少反映了对经济基本面的预期。至于上市公司股价的波动，它更能反映上市公司未来的基本面甚至盈利能力的业绩预期。在2018年市场加速见底后，实际上意味着需要加快市场估值底部基础的建设。对于近两年的a股市场来说，无疑是股市黑天鹅现象频繁上演的重要一年。由此可见，规避股市黑天鹅风险是近年来投资者的首要关注点。

一般来说，投资需要注意三大因素，一是安全性，二是流动性，三是盈利性。然而，对于这三个主要的投资因素，安全仍然是首要的。对于稳定甚至保守的投资者，流动性和盈利能力应该在确保资本相对安全的基础上加以考虑。

对于目前的a股市场，安全优势正在逐步改善，但它可能不是一个高度安全的投资市场。但是，与前几年的市场环境相比，a股市场的投资安全性有了明显的提高，未来几年股票市场的潜在投资收益也在逐步增加。或许新的一年股市可能比去年好，但这可能不是投资者交出资产的机会。结构性市场机会仍然是市场运作的基调。

但即便如此，投资者仍需要考虑时间成本。回顾前几轮熊市调整，在熊市接近尾声时，股市的触底过程往往十分艰难，调整周期也相当长，从半年到几年不等，其间需要考虑时间和成本因素。

可以看出，就资本而言，它有很强的逐利需求。在市场尚未形成实质性的持续盈利效应之前，场外交易基金往往处于观望状态，宁愿锁定银行融资或其他保守的投资渠道，也不愿轻易进入股市。但是，回想起来，当市场已经形成持续赚钱的真正效果时，追逐利润的资金就会从四面八方涌来，给市场带来源源不断的新的流动性补充，这正是国内市场“私募基金多，投资渠道少”的真实写照。