专家热议金融供给侧结构性改革 增强金融服务能力

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习近平总书记在2月22日主持中共中央政治局第十三次集体学习时的讲话，为金融业的改革开放指明了方向。接受《中国证券报》采访的专家表示，应发挥资本市场的作用，拓宽企业融资渠道。同时，科技板块试点注册制度、股票市场化发行、发行上市后持续监管和严格退市制度有望成为2019年资本市场重要的基础性制度改革。

深化改革，扩大和加强资本市场

资本市场是金融体系的重要组成部分。“随着中国经济成熟度的提高，金融脱媒的趋势日益明显。在过去一年左右的时间里，监管部门一直在努力开放货币政策传导机制，这表明服务实体经济不能完全依赖银行机构，而应该在资本市场发挥更大的作用。”摩根士丹利华信证券首席经济学家张军认为，就金融业而言，在去杠杆化向稳定杠杆化过渡的背景下，加快各项制度的建设和完善，有利于充分发挥资本市场在推动中国经济转型升级中的积极作用。

联讯证券首席经济学家李麒麟表示，成熟的资本市场能够有效拓宽企业融资渠道，对改变债务驱动型经济的发展模式起到积极作用，并有助于经济的整体去杠杆化。以银行为中心的融资体系可以在工业时代迅速促进经济增长，但难以满足后工业时代技术创新和产业升级的需要。资本市场的核心是“优胜劣汰”，能够快速优化资源配置，尽快将创新成果转化为经济效益，更有利于当前的经济转型升级。

“金融是现代经济的核心，资本市场是中国金融发展的重点。”南开大学金融发展研究所所长田认为。首先，制度的形成和实施是资本市场健康发展的前提。其次，资本市场的发展需要透明度，信息对称和充分披露是防止机构套利和监管套利的关键。第三，资本市场的发展需要开放，资本流动和国际竞争是中国资本市场快速增长的压力和动力。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，股权融资可以弥补传统信贷的不足，完善多层次资本市场，发挥资本市场的枢纽作用，拓宽企业融资渠道，缓解企业融资难问题。科技板块试点注册制度、股票发行市场化、持续监管和发行上市后严格退市制度有望成为2019年资本市场基础制度的一项重要改革。这有利于增强市场股权融资功能，完善我国资本市场的优胜劣汰机制，强化价值投资理念，有利于股票市场的长期健康发展，提高经济发展质量。

多管齐下提升金融服务能力

“发展中小金融机构是深化金融供给结构改革的关键环节之一。”交通银行(香港股票03328)首席经济学家连平说。目前，国有银行正在增加对中小企业的贷款，但事实上，中小企业的客户导向与大银行和金融公司不匹配。当经济下行压力较大时，金融机构的风险偏好较低，更愿意将资产投入国有和大型企业，而对民营企业的投入非常谨慎。中小金融机构的客户定位主要是小微企业，可以“上门”服务中小企业。

连平认为，要推进金融供给方面的结构性改革，还应该改革金融机构的运行机制。长期以来，金融机构在风险偏好影响下形成的理念和业务流程更适合大型国有企业，这与实体经济的结构转型不相适应。目前，民营经济占国内生产总值的比重很高，有许多中小微型企业。从金融供给角度看，金融机构应及时调整和完善制度和机制。此外，金融机构的公司治理需要进一步完善，真正按照市场化和商业化的原则运作。

深化金融供给方改革，应从整体上优化融资体系。潘向东认为，应该进一步发挥资本市场的枢纽作用。一方面，完善资本市场的基本制度，增加直接融资；另一方面，要疏通货币政策的传导机制，消除民营经济的各种隐性障碍，着力解决金融机构不敢放贷、不愿放贷和无力向民营企业放贷的问题。

北京大学国家发展研究中心副主任黄表示，解决民营企业融资问题，应该更多地依靠市场化手段。利率市场化是第一步。例如，如果利率不灵活，要求所有贷款利率都接近基准贷款利率，那么金融机构将缺乏向私营企业和小微企业贷款的动机。金融领域的一个重要规则是成本包含风险。私营企业规模小，不确定性强，风险大，向它们提供金融服务的成本相应较高。

此外，深化金融供给方面的结构性改革需要促进金融的高水平双向开放。根据“宜早不宜迟，宜早不宜迟”的原则，扩大和开放金融业的措施正在加快。中国保监会副主席王肇星此前表示，只有进一步开放金融业，才能增强金融竞争力和活力，增强资金有效供给，加大对实体经济的金融支持，这更有利于稳定投资、就业和信心。同时，提高资金的配置和使用效率，从国内外市场聚集更多的资金，促进产业结构的调整和升级。