前两月投资消费数据略超预期 专家：经济向好趋势逐步显现

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根据国家统计局14日发布的数据，2019年1月至2月，社会消费品零售总额为66064亿元，同比名义增长8.2%；全国固定资产投资(不含农民)44849亿元，同比增长6.1%；全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%。

专家认为，经济继续在合理区间运行，保持总体稳定、稳步、渐进的发展态势，并逐步呈现良好态势。投资、消费和其他经济数据略微超出预期。政府报告的工作在稳定和增强实体经济信心方面已经产生了明显的效果。未来政策效应的持续出现将推动投资和消费数据逐步稳定和改善。

汽车销量下降，稳定和支持社会零

数据显示，1月和2月社会消费品零售总额同比增长8.2%，增速与去年12月持平。其中，升级商品消费增长迅速。在规模以上商品零售中，图书、报刊、化妆品和文化办公用品的同比增速分别比社会消费品零售总额高25.7个百分点、0.7个百分点和0.6个百分点。全国网络零售额达到13983亿元，同比增长13.6%。其中，实物商品网上零售总额达到10901亿元，增长19.5%，占社会消费品零售总额的16.5%，同比增长1.6个百分点。

国家统计局发言人毛胜勇表示，春节前消费增长相对较快，这也将提高消费品价格；春节后，消费增速将在一段时间内放缓。

CICC固定收益部董事总经理兼分析师陈建恒表示，从商品零售的各个子项目来看，房地产相关产业链的消费明显下降，而汽车消费的下降已经趋于稳定，这可能成为支持社会零消费的主要原因。汽车在商品零售的所有子项目中所占比例最高。自去年以来，汽车销量的持续下降严重拖累了社会的零增长率。尽管最近的高频数据显示，汽车销量仍在下降，但下降速度已明显放缓，同比增长率已从去年11月和12月的-10%和-8.5%上升至-2.8%。

摩根士丹利华新首席经济学家张军表示，稳定消费应该首先稳定就业。一方面，全社会劳动力的技能培训要跟上企业的发展，加快现代职业教育的发展，解决高技能人才短缺的问题；另一方面，要解决企业的融资问题，促进企业积极扩大生产，为全社会提供更多的就业机会。积极财政政策在减税和减费方面的运用将在一定程度上支持消费，新修订的个人所得税法的实施将在一定程度上有效减轻居民的税收负担，有利于释放消费潜力。此外，鼓励发展新的消费商业模式，促进线上线下消费的融合，也可以使居民的消费环境更加便利，增强居民的消费能力。

积极的财政政策刺激投资

数据显示，1-2月，固定资产投资(不含农民)同比增长6.1%，增速比上年加快0.2个百分点。高技术产业投资和产业技术改造投资同比分别增长8.6%和19.5%，增速分别比总投资高2.5和13.4个百分点。1-2月，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%。2月份固定资产投资环比增长0.43%。

兴业银行首席经济学家鲁正伟表示，由于房地产和基础设施投资的加速，投资增长率出现反弹。从基础设施投资的增长率来看，积极的财政政策努力推动了基础设施投资的增长率。2019年1-2月，基础设施投资(不含电力)继续保持去年10月以来的稳定趋势，同比增长0.5个百分点。今年的政府工作报告指出，应加强积极的财政政策以提高效率，2019年的预算赤字率提高到2.8%。考虑到2.15万亿特别债务，实际赤字率从2018年的4.1%上升到2019年的5.0%。这意味着未来基础设施投资的增长率仍将受益于积极的财政政策。

中信证券固定收益首席研究员明明表示，年初基础设施投资增速略有上升，主要受铁路运输业投资推动。2018年，在监管收紧和信贷紧缩的情况下，基础设施投资增速明显下降。然而，今年以来，在地方债务和专项债务计划发行规模扩大的推动下，后续基础设施投资增速有望企稳回升，但幅度有限。