机构认为美联储“鸽派”举措利好新兴市场

本篇文章1098字，读完约3分钟

北京时间3月21日凌晨，美联储(Federal Reserve)宣布，在当天的货币政策例会结束后，将保持联邦基金利率目标区间不变，并暗示今年不会加息。此外，美联储宣布计划在9月份结束资产负债表缩减计划。机构消息人士表示，此举超出了市场预期，给全球市场，尤其是新兴市场带来了巨大好处。

超出市场预期

星石投资表示，美联储出台了一系列“鸽子”措施，暗示今年不会加息，超出市场预期。从美联储3月份的点阵图来看，2019年底联邦基金利率的预期中值为2.4%，表明加息将在2019年停止；到2020年底，联邦基金利率的预期中值为2.6%，这意味着它将在2020年至多加息一次或不加息。此前，美联储在2018年12月的位图显示，预计它将在2019年两次加息。

“美联储发表了一份‘鸽派’声明，略微超出了市场预期，这主要反映了美联储对美国经济增长前景的判断。”常青藤资产管理合伙人王成认为，2019年是美国本轮经济周期的高点，经济基本面不支持美国在2019年继续实施紧缩货币政策。

湘居资本总经理惠亮表示，总体而言，美联储这次表现出的鸽派情绪略高于市场预期。公告发布后，美元指数暴跌，10年期美国国债收益率跌至历史低点。自2018年第四季度以来，美国的零售和消费数据持续走软。有鉴于此，在不确定性上升的背景下，不难理解美联储政策自2019年1月以来的急剧变化。同时，考虑到美国加薪带来的通胀压力以及gdp增速仍高于潜在增速，美联储可能会维持暂停加息和逐步结束收缩的组合，重启降息时机尚不成熟。

对新兴市场有好处

“如果美联储今年停止加息和退出紧缩，对全球市场将是一个重大利好。特别是，包括中国在内的新兴市场的汇率压力将大大减弱，这将有助于提高新兴市场国家的流动性。”兴时投资认为，对于中国来说，货币政策的操作将更加灵活，空将更大。未来，RRR降息和定向降息等货币工具将继续引导利率下调，但下调基准利率的可能性并不高。

惠亮认为，对中国来说，美联储加息周期的结束将有助于缓解人民币贬值的压力。与此同时，外部环境对中国货币政策的约束进一步放松，空“宽货币”开放。货币政策的调整将更多地关注国内经济运行。尽管美联储的决议对改善市场风险偏好有积极影响，但对股市的影响有限。早期的市场反弹极大地吸收了流动性宽松的好处，未来的市场趋势主要取决于经济数据和企业利润。尤其对a股而言，国内经济的稳定和企业利润的提高可以进一步推动股指上行。

王成认为，由于欧美经济增长下滑，今年出口相关行业和周期性行业需要谨慎。与美国相比，中国债券市场的收益率水平和股票市场的估值水平都颇具吸引力。美国货币政策的改变也将使中国资产更受欢迎。