基金首募710亿元引热议 公募期盼重掌A股话语权

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记者王鹏编辑张译文

上周，以明星基金经理傅鹏波为首的瑞源成长价值混合基金首次募集资金710亿元，配售比例低至7%，成为业内热门话题。利用这一机会，公共基金掀起了一波发行股票产品的浪潮，许多公司要么继续销售其优秀的长途营运基金，要么推出由明星基金经理管理的新产品。在业内人士看来，这些产品可能要承担约650亿元的巨额资金，但由于按比例配售，这些资金已被“拒之门外”。

事实上，许多公众筹资者认为，瑞源基金的热卖不仅意味着长期价值投资理念已被投资者普遍认可，也意味着市场对股权投资的需求依然强劲。虽然公开发行a股的市值已经从27.93%的高位回落到目前的4%左右，但随着牛市的延续、部分活跃股票基金的回暖以及新监管规定等有利因素的不断发酵，公开发行的市场话语权有望回归。

“长跑明星”赢得密集营销

随着瑞源首次公开募股的招募即将结束，基金行业也掀起了股票基金投资和销售的热潮，许多基金公司首次推出了带有自己“王牌”的新老产品。然而，与过去以某一年的冠军基金称号或短期优异表现为主要卖点相比，许多公司在推广产品时更注重基金经理在过去很长一段时间内创造的长期回报。

例如，景顺长城基金的明星基金经理刘艳春将于4月1日发行一只两年期混合基金——景顺长城嬴稷成长基金。根据东方财富选择的数据，刘艳春管理的景顺长城新兴增长组合自2006年6月28日成立以来，净增长率为267.92%，比上证综指高出182个百分点。此外，在过去四年管理汇丰金鑫大盘股基金的回报率达到200.75%的邱东荣，在加入中耕基金后，最近也开始发行第二种产品——中耕小盘股。

除了上述发行新产品的公募基金之外，许多基金公司，如汇天富、交行施罗德、南方等，也开始不断推出自己的长期领先基金。

为什么由傅鹏波掌管的瑞源成长价值混合基金能成为一个“爆炸性模型”，并吸引业内同行效仿？行业分析师表示，这并不是因为这些基金经理能够在牛市中“逆天”，而是因为他们选择管理的产品具有“可持续发展”的潜力。

“在当前的a股市场，经历过多轮牛市和熊市考验的优秀基金经理很少。那些不能保持长期稳定业绩的基金经理，他们的风格会随着市场而变化，他们的业绩波动太大，不会受到市场和投资者的青睐。”上述人士坦率地说。

公开募股有望重现

在众多公开募款人眼中，瑞源基金的热卖不仅代表着长期价值投资理念已被投资者普遍认同，也开启了公开募款人的想象——投资股票型基金的潜在需求。

据了解，在瑞源成长价值混合基金发售当天，10亿元认购截图在市场上广泛流传，许多投资者在销售经理的指导下继续增加认购金额，以提高“中标率”。“我过去认为不会有大量增量资金进入公开发行市场，但瑞源成长性价值组合的单日融资规模确实让市场看到了投资者的潜力，这表明对股权投资的需求仍然非常强劲。”一位大型公共基金人士深有感触。

事实上，在过去的十年中，虽然公开发行行业的整体规模逐年增加，但部分股票基金的规模却“发育不良”。根据银河证券基金研究中心的数据，截至2018年底，公募基金持有的股权投资总市值为1.56万亿元，其中a股市值为1.47万亿元，比2007年的峰值低1万亿元。然而，公募资金在a股流通市值中的比重也从2007年的峰值27.93%下降到目前的4%左右。

基金董事长陈在接受采访时表示，银行理财业务从2005年的2000亿元飙升至2017年底的30万亿元；2006年信托业的经营规模只有3000多亿元，到2017年底已超过26万亿元。然而，积极管理的股票基金的规模在过去十年已经停止，其中刚性赎回发挥了很大作用。

如今，活跃的部分股票型基金重新受到青睐，具有长期价值投资理念的优秀基金经理显示出强大的市场吸引力，新的监管规定打破了刚性赎回，使整个公募基金行业受到更严格的监管。一些公共基金从业者认为，如果这轮牛市持续下去，公共基金的市场话语权有望回归。