2018中国内房股核心净利30强

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[编者按]谁是真正的国王？请参见多维数据水平主键。请注意乐居的年度财务报告之一[列表]系列。

乐居金融林帅王振星

规模是门槛，利润是核心，而核心净利润能更好地体现企业利润质量的稳定性和可持续性。4月12日，乐居金融计划推出2018年中国内资股核心净利润排行榜。

该榜单显示，2018年前30名的住房股核心净利润为2682.59亿元。不同层级的住宅企业核心净利润差异较大，龙头住宅企业优势明显，行业黑马遍地开花，中小住宅企业增长优势更大。

2018年，中国恒大、碧桂园和中国海外已发展成为超过300亿元的“核心净利润巨头”，分别以783亿元、341.3亿元和316亿元位列前三。前三名的核心净利润总额为1440.3亿元，占前30名住房股核心净利润总额的53.7%。

2018年，中国恒大再次获得中国房地产企业“利润之王”称号，核心净利润超过700亿元，增长率达到93.30%，无论从绝对值还是增长率来看，都处于行业领先地位，远远超过碧桂园和中国海外发展的核心净利润之和。

受2018年楼市调控影响，部分房地产企业业绩增长放缓，甚至核心净利润下降。然而，中国恒大成为一家核心净利润相对市场大幅增长的房地产企业，前瞻性战略转型尤为关键。近年来，恒大开始战略转型，实施“规模+效益”的发展模式。去年，恒大的销售额达到5513.4亿元，同比增长约10%。此外，2017年，中国恒大提前偿还了1129亿元的永久债务，释放了空 2018年及未来的巨额利润。

同时，中国恒大在产品建设和成本控制方面的深厚基础也为高利润增长奠定了基础。其持续改进采用“统一规划、统一招标、统一配送”的标准化运作模式，以降低营销和管理费用，减少负债，实现持续降低成本。在主要房地产业务继续发展的同时，恒大的多元化布局瞄准空发展潜力巨大的地区，这也将成为未来业绩增长的新引擎。

虽然大部分龙头房地产企业在收入和利润方面都取得了不错的成绩，但核心净利润的增长率却逐渐进入了缓慢增长阶段。中国海外发展排名第三，核心净利润316亿元，同比增长8.3%，其次是华润置地，增速仅为18%。

值得注意的是，核心净利润的变化揭示了企业新的增长密码。截至2018年12月31日，国内地产股核心净利润排名前30位的企业平均增长率达到80.23%，9家房地产企业超过平均水平。

就核心净利润增长率而言，基数越小，增长率优势越明显。在“2018年中国内资股核心净利润增幅前五名”中，建发国际集团、凯撒集团、大发地产、北大资源和幻想曲控股是核心净利润同比增幅较大的“尖子生”。其中，建发国际集团核心净利润同比增长332%，达到14.2亿元，增速排名第一。

土地越来越稀缺，土地收购成本也在不断上升。土地储备已成为房企未来重建的核心因素。截至2018年底，建发国际集团土地储备总值超过1200亿元，可销售建筑面积超过550万平方米，同比增长300%以上，一、二线城市占比超过70%。建发国际集团在保持核心业务快速发展的同时，坚持“房地产开发和房地产产业链综合投资服务商”的业务定位，建立包括物业管理、代理建设服务、商业运营和消费金融服务在内的多元化业务布局。

随着大湾区政策的逐步推进，分红不断实现，这里的房企优势日益突出。低成本土地价值不断释放，利润持续稳定增长。以凯撒为例。截至2018年底，土地储备总量达到2400万平方米，可销售价值超过4600亿元，覆盖全国45个城市。其中，湾区土壤储量1300万平方米，价值近3400亿元，分别占土壤总储量的54%和总价值的73%。

(注:一些未披露的企业不计算在内)