有友食品二次冲击IPO：产品单一化加强食安隐患仍存

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“投资者网络”陈婷

4月21日，友友食品有限公司(以下简称“友友食品”)发出招股说明书(以下简称“招股说明书”)。根据招股说明书，友友食品的股份将于4月23日进行网上和网下购买，计划发行7950万股，每股发行价格为7.87元，净募集资金总额为5.61亿元。

2015年12月，友友食品首次公开募股失败。2018年10月10日，友友食品第二次成功通过ipo。随着此次ipo的成功，友友食品将成为“第一只鸡爪”。

据友友食品介绍，该公司的主要业务是研究、开发、生产和销售腌制鸡爪、红烧鸡翅等肉制品，以及豆腐干、花生和竹笋等非肉制品，其中腌制鸡爪是主导产品。

在首次调查ipo失败的原因时，业内普遍认为，友友食品的产品简单化和食品安全风险是直接触发因素。在过去的三年里，“交朋友”的问题有所改善吗？

多元化失败家庭收入下降

友友食品在最新的招股说明书中再次声明，从公司的长远发展考虑，相对简单的产品结构使公司面临一定的经营风险。

根据公司招股说明书，2016年至2018年，友友食品的营业收入分别为8.27亿元、9.9亿元和11亿元。其中，泡脚收入分别为6.3亿元、7.83亿元和8.97亿元，分别占主营业务收入的76%、79%和81%。

来源:友友食品招股说明书——2016-2018年友友食品收入

来源:友友食品招股说明书——友友食品2016-2018年净利润

为了解决产品单一的问题，友友食品在招股说明书中表示，将把泡制鸡爪技术应用于牛肉、水产品等高端原料，并增加酿造产品、卤制产品和调味产品的种类。数据显示，2018年公司研发支出为684万元，前三年分别为575万元、556万元和100万元。截至2018年底，公司拥有127名技术人员，约占总人数的7%。

图表来源:友友食品招股说明书-2018年主营业务收入占比(按产品)

然而，2016-2018年，红烧鸡翅等肉制品、竹笋、豆腐干和花生的收入逐年下降，总收入占比不到30%。与此同时，腌制鸡爪的收入比和成本比也在逐年增加。从这个角度来看，优游食品的多元化布局似乎没有明显改善，但产品简单化的趋势正在加强。就产品而言，公司泡椒鸡爪产品的价格敏感系数较高，2016-2018年的敏感系数分别为4.33、3.48和4.24。优游食品表示，其价格变动对公司的总利润有较大影响。就产品价格而言，友友食品表示，其腌制辣椒和鸡爪产品的终端零售价格普遍高于同行业的竞争对手。根据投资者的粗略比较。在同样的规格下，优视品牌的腌鸡爪平均比其他品牌高出3元。

此外，友友食品指出，四川和重庆是中国最重要的泡脚消费区。从区域布局来看，该公司属于重庆优优食品，但其在西南地区的收入却在逐年下降(从2016年的65%下降到2018年的60%)。与此同时，西南地区以外的区域市场收入占比逐年上升(从2016年的65%上升至2018年的60%)。

“投资者网”在公司招股说明书中发现，由友食品将重庆双启实业(集团)有限公司(以下简称“重庆双启”)、重庆增桥食品有限公司(以下简称“重庆增桥”)、重庆辣妻食品有限公司(以下简称“重庆辣妻”)、重庆永健食品集团有限公司(以下简称“重庆永健”)纳入其中，重庆双启休闲豆腐干销售额在2007年至2009年间位居中国前三名；重庆曾桥的“媳妇”产品只覆盖全国主要地区市场；重庆麻辣媳妇、重庆永健、四川产品主要以泡椒鸡爪等泡椒系列产品为主，在全国各省市销售和安排生产线。投资者。com在广州部分超市发现，货架上销售率最高的品牌是重庆增桥的“爱妻”产品，而广州番禺区的“好又多”超市没有朋友品牌的泡脚。

食品安全隐患依然存在

友友食品目前在重庆和四川有两个生产基地，分别是四川友友食品发展有限公司、重庆友友食品销售有限公司、重庆友友进出口有限公司和友友食品重庆制造有限公司..

报告期内(2016-2018年)，友友食品的供应商包括青岛久联集团有限公司(以下简称“青岛久联”)、山东凤翔实业有限公司、福建神农发展有限公司和重庆明升印刷有限公司(包装材料供应)。

图表来源:优优食品招股说明书-2018年公司供应商采购比例

此前，优游食品曾遭遇过许多食品安全事件，包括在腌制的鸡爪中发现黑色异物。“投资者网”就此相关问题致函友友食品进行核实，并得到友友食品的回复:“公司已如实、准确、完整地披露了公开披露信息中提及的问题，目前没有应披露但未披露的事项。”

“投资者网”发现，山东省生态环境厅官方网站公布，有朋友的食品供应商之一青岛久联被列入“2017山东企业环境信用红色标签企业”名单。根据《山东省企业环境信用评价办法》，环境信用等级为红色(当年违法违规行为得分超过12分)的企业是环保部门的重点监管对象。2017年，青岛久联因环境问题被处罚51次。主要内容是当与生产活动相配套的环保设施完成但未被环保部门验收时，主体工程正式投入使用。

根据友友食品的招股说明书，对于重要材料的采购，采购供应部通常会同质量管理部或生产管理部到供应商现场进行实地考察，并形成书面报告，作为评估供应商的依据。最后，根据供应商的资质、报价、地点等因素，结合其他相关部门的意见，确定是否列入合格供应商名单。

在生产方式上，优优食品采取“自主生产+委托生产加工”的模式。重庆有润食品有限公司(以下简称“重庆有润”)负责公司的少量泡制鸡爪产品，占2016-2018年委托加工产量的8.49%至13.46%。目前，“投资者网络”没有发现任何关于重庆有润食品安全违法行为的公开文件。

根据招股说明书，友友食品募集的资金将用于友友食品工业园项目、营销网络建设和品牌推广项目，旨在消除产能不足对公司发展的制约，改善公司销售网络布局，提升品牌影响力，从而提升公司盈利能力。

在上述友友食品工业园项目中，公司表示，在项目全面投产的当年，公司将增加卤制休闲食品的产能3.08万吨，这将使产能增加近一倍，预计该项目也将于2019年完工。“投资者网”注意到，友友食品在其最新招股说明书中称，该公司自2019年起也停止了与重庆友润的委托加工业务。

在不断扩大生产能力和加强营销的同时，需要公司采取行动，证明作为食品生产企业的友友食品能否在食品安全方面取得突破，减少外包业务，提高自主生产的比重。(思考金融产生了)■