罕见周末发声 证监会辟谣IPO松绑

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4月27日下午，中国证监会在周末发出罕见的噪音，谣传最近市场上流传着ipo放松的传言，并明确表示“IPO审核政策没有新的调整。”对于已连续多日回调的a股而言，中国证监会上周末发表的声明无疑消除了市场的疑虑，并为短期焦虑的市场提供了“保证”。在业内人士看来，凭借今年a股市场的强势，加快ipo审核是合理的，但监管部门不会放松IPO审核。

罕见的周末发声

最近，“取消ipo审核门槛，加快IPO发行”的消息不胫而走。针对相关传言，中国证监会4月27日回复197字，明确表示首次公开发行审核政策没有新的调整。

4月25日，一份关于“取消首次公开发行审核门槛，加快首次公开发行”的文件在网上流传，引起了市场的广泛关注。该文件包括放松企业盈利条件等几个关键内容。其中，对于放宽企业盈利条件，显然在发行审核中没有5000万元、8000万元等无形标准，对企业业绩波动的要求也有所放松，不再强调持续增长。同时，减少了对募集资金使用的干预。在这份文件中，监管当局明确表示，企业应独立决定所筹集资金的使用。监管当局还表示，下一步将加快ipo和再融资审查，并确保每周至少有4家ipo公司获得批准；这也被市场解释为首次公开募股审计的大放松。

4月25日，四川德恩精工科技有限公司(以下简称德恩精工)首次获批。据了解，德恩精工即将在创业板上市。2015-2017年归属于公司的净利润分别为5320.81万元、5064.31万元和4960.56万元。2017年归属于迪恩精工的净利润不到5000万元，近年来净利润一直在下降。迪恩·精工的成功会面似乎从侧面证实了上述传闻。

然而，中国证监会官方网站在4月27日中午披露了记者提问的内容，中国证监会表示审计政策没有新的调整。证监会具体谈到了坚持新股正常发行，严格按照现行法律法规和规章对主板、中小板和创业板上市企业进行审计。审计政策没有新的调整，主要从公司治理、规范运作、信息披露等方面进行调整。维度严格控制创业企业，从源头上提高上市公司质量；审计进度取决于质量。下一步，中国证监会将充分发挥资本市场在资源配置中的重要作用，继续保持新股正常发行，严格控制资本市场准入，提高市场可预测性，更好地服务实体经济优质发展。

缓解市场恐慌

在业内人士看来，中国证监会的最新声明给了短期紧张不安的市场一个“定心丸”。a股市场对首次公开募股的政策和频率一直很敏感。受相关传言影响，a股三大股指在4月25日遭遇集体下挫。接近收盘时，上证综指加速跳水。4月25日，上证综指下跌2.43%，而深证综指下跌3.21%，低于1万点的整数关口。

4月26日，由于前一天股指暴跌的惯性，a股市场疲软。根据交易市场，在4月26日上午开盘走低后，两市股指继续向下波动。下午，随着经纪、软件和通讯板块的上涨，两市股指一度迅速反弹。然而，市场抛售压力仍然很大，导致两市股指在尾盘再次向下波动。截至4月26日收盘，上证综指突破3100点整数关口，收于3086.4点，下跌1.2%；深圳成份股指数和成长型企业市场指数分别下跌1.28%和0.73%。据上海一位私人股本人士透露，有关ipo政策放松的传言，已令投资者再次担心市场资金短缺，因此a股三大股指再度受挫。

事实上，在过去的一周里，a股全面处于下行状态。其中，上证综指从4月22日的高点3278点跌至4月26日的3086.4点，累计下跌5.64%。上证综合指数已经连续五年为负。前海开源首席经济学家杨德龙认为，沪深股市继续保持调整，市场有所波动，主要是因为投资者开始获利回吐。另一方面，市场填充已经完成，未来的上涨需要更多积极的消息来刺激。

德邦证券(Debon Securities)在研究报告中指出，人们不仅担心“货币政策”的拐点，还担心前期积累增加和资金现金回报的需要。此外，近期上市公司财务报告披露的最后期限始终是披露不良公司的最后一天，基金提前规避风险并非不合理。

根据上述私募股权消息来源，场外融资活动受到严厉打击，香港资本监管压力升温，工业资本持续减少。一系列因素的出现也加剧了a股市场的冲击风险。德邦证券进一步指出，今年以来，北行资本一直是a股的主要增量资本来源，而香港监管机构的干预已引起市场关注。

不降低门槛

今年以来，ipo出席率明显回升，审计效率进一步提高。风统计显示，截至今年4月27日，中国证监会已经审核了29家企业的ipo申请，其中24家顺利通过会议，只有4家被否决，1家被搁置，ipo审批率达到82.76%左右。根据郑光恒生的研究报告数据，2019年第一季度，企业出席会议的出席率为75%，高于2018年第四季度的69%。2019年3月，8家企业的会议率达到87%，是近年来月度会议率最高的一年。同时，2019年第一季度，与会企业的最低净利润规模回落至6000万元。

虽然会议率有所上升，会议企业的最低净利润规模有所下降，但这并不意味着国际电工委员会的审计有所放松，但自2018年以来，暂停审计的企业数量大幅增加，一些有缺陷的企业在“排队”过程中自愿退出，企业的实际可持续经营能力仍是国际电工委员会关注的焦点。投融资专家许也表示，这关系到企业素质的提高。许多处于观望期的企业都“因病”进行了首次公开募股，它们的表现并不理想，资质也有缺陷，因此它们选择了退出。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，国际电工委员会的审计重点和审计理念正在发生变化，审计重点正从企业盈利能力转向企业信息披露的真实性、完整性和准确性。郑光恒生进一步指出，科技板块将引领资本市场改革，a股主板透明度和中小企业审计准则将得到提高。科技板块的引入将从以下几个方面影响a股发行的审计。一是科技板块的企业审计规则将逐步移植到a股发行审计中，现有板块对企业的包容性也将提高。二是渐进式市场改革引领股市改革，a股发行审计准则的制度化和透明化进程将加快。

知名经济学家宋清辉表示，今年a股市场回暖是合理的，ipo审核将会加快。然而，监管当局不会放松首次公开发行审核，加快首次公开发行应考虑市场的容忍度。值得一提的是，4月26日，中国证监会批准了三家公司的首次公开募股，而不是传言的每周至少四家。