央行：县域农商行降准 资金须用于民企小微贷款

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昨天，央行发布了《中国人民银行关于降低农村商业银行服务县域人民币存款准备金率的通知》，并于5月6日正式向银行业发布了关于实施中小银行存款准备金率下调政策框架的通知。

《通知》进一步细化了此次定向减RRR的相关规定，新增两个主要内容。一是明确三次实施RRR减息的规模，即5月15日和6月17日，县域农村商业银行人民币存款准备金率分别下调1个百分点，存款准备金率再次下调至8%，实施与农村信用社同档次的存款准备金率。第二，很明显，为县域服务的农村商业银行应该将所有减少的资金用于发放民营企业和小微贷款，央行将把相关信息纳入宏观审慎评估(mpa)。

与之前有针对性的RRR削减不同，此次有针对性的RRR削减在适用机构的范围和发放资金的规模方面“小而精”。一方面，此次RRR定向减资的范围较小，重点是仅在县级行政区域内经营或在其他县级行政区域内设有分支机构但资产不足100亿元的农村商业银行，约有1000家服务于该县的农村商业银行可以享受这项优惠政策。另一方面，此次RRR定向降息释放的中长期资金规模较小，仅为2800亿元，不到此前RRR降息规模的一半。第一次实施于5月15日，存款准备金率下调1个百分点，释放约1000亿元。

央行货币政策部主任孙国峰表示，定向RRR降息分别于5月15日、6月17日和7月15日实施，主要是为了避免一次性实施造成的地方流动性淤塞，帮助服务县域的农村商业银行保持信贷供应稳定有序，并准确、逐步地将全部长期资金投放到民营企业和小微企业。

央行相关负责人曾表示，此次调整后，中国的存款准备金制度将形成一个“三级两优”的更清晰、更简洁的基本框架。中信证券(港股06030)研究所副所长明明认为，在“三级两优”存款准备金政策框架基本确立后，预计后续的RRR减息政策将在此框架下完成，而有针对性的RRR减息将更多地体现在“后两级”的准备金优惠上。