广汽集团“自主”拖累营收 能否速解“合资”销量反差之局

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“投资者网络”刘亮

中国汽车工业的冬天已经到来，2018年中国汽车销量28年来首次下滑。2019年前四个月，下降趋势保持不变。

然而，对于广州汽车集团(601238.sh)来说，在全行业负增长的严峻形势下，2018年汽车销量仍略有增长。然而，2019年，销量开始下降，从1月到4月，销量为65.1万辆，同比下降3.17%。虽然整体下滑幅度不大，但下滑的方式相当尴尬，即集团合资汽车公司广汽丰田和广汽本田的销量大幅上升，1-4月分别上升32.94%和16.67%，而自主品牌广汽川汽的销量则在1-4月出现下滑

由于广汽丰田和广汽本田是中外合资企业，持股比例为50: 50，利润将由中外合资企业以50: 50的比例分享，而其自有品牌广汽川汽的利润将全部归广汽集团所有。因此，川汽销量的下降必然会在更大程度上拖累广州汽车集团的整体盈利能力。

主要受自有品牌汽车销量下滑影响，广州汽车集团2019年第一季度收入为143.7亿元，归属于母公司的净利润为27.8亿元，分别下降26.1%和28.4%。

广州汽车集团既有压力也有动力做好自己的品牌产品。然而，与合资品牌相比，自有品牌产品的实际销售数据让许多投资者难以理解。

一些投资者说，“为什么广汽集团不能向广丰和广本学习更多？虽然广汽川汽销量的下降与汽车行业整体销量的下降有关，但我们难道不应该自己找原因吗？”

它曾经是国内自主品牌的标杆之一

广州汽车集团于2008年成立了广州汽车集团乘用车有限公司，并于2010年推出了自己的品牌广州汽车传奇。

一直以来，广州汽车集团都非常重视自己品牌产品的开发。在其官方网站的企业介绍中，有这样一句话:“我们必须给整个集团力量来发展我们自己的品牌，实现我们自己品牌业务的跨越式发展；全面实现电气化、国际化、智能化三大突破。”

汽车行业资深分析师钟石告诉Investor.com，日本汽车制造商在技术、质量管理、生产效率、成本控制和营销方面值得中国汽车公司学习。广汽乘用车一直在全方位地向广丰、广本等日本汽车公司学习，“他们已经学到了力所能及的一切。”

由于起点高、基础好、注重学习、不断推出新产品和丰富的产品类别，广汽川汽从上市到2018年一直保持销量增长。2014年至2018年的五年间，广汽川汽的销售额分别为116，800、195，100、372，200、508，000和535，200。随着销量和品牌知名度的提升，广汽川汽一度成为国内自主品牌汽车的标杆之一。

从胜利到销售“跳水”

从销售数据中不难看出，广汽川汽2017年的销售额同比增长近37%，2018年同比仅增长5.23%。2019年，它的销售额停止上升，反而急剧下降。原因是什么？

据钟石介绍，广汽川汽前几年取得了长足的进步，但最近陷入了沉寂。2019年前四个月，中国汽车销量同比下降12%，广汽川汽销量降幅更大，因此有必要认真找出原因。

据媒体报道，问题出在广州汽车川汽。虽然有很多车型，如gm6、gs5、gs8和ga6，但目前的销售过于依赖gs4，这种车型的变速箱问题近年来频繁出现。此外，广汽川汽在使用菲亚特克莱斯勒技术时需要支付专利费用，而且大量零部件是从全球十大汽车零部件供应商处购买的，导致车辆成本较高。

广州汽车集团年报显示，2017年毛利率为19.89%，整车制造业毛利率为22.25%，均同比增长；2018年，其毛利率为16.18%，同比下降3.70%，其中整车制造业的毛利率为16.33%，同比下降5.92%，表明其成本在上升。

那么，是什么导致广汽自有品牌产品的表现大幅下滑呢？广州汽车集团下一步将采取什么措施来提升自有品牌产品的竞争力？广汽川汽的销量能否在近期企稳反弹？几天前，“投资者网络”给广州汽车集团秘书长发了一封调研信，但经过几次曲折的接触，都没有得到对方的回复。

电气化和智能改造仍在进行中

在未来战略的总体布局中，广州汽车集团近年来非常重视电气化和智能化领域的自主研发。据广汽集团年报，2018年广汽集团在R&D的投资总额为48.89亿元，同比增长62.80%，R&D总投资占营业收入的6.75%。

在电动汽车研发方面，2018年，广州汽车集团按计划开展了机电耦合系统、集成电驱动idu、动力电池芯等新能源关键系统项目的开发；在智能网络连接方面，在车载以太网、网络连接生态云平台和自动驾驶领域取得了阶段性的研发成果。

然而，R&D在这些领域还没有给自有品牌产品的销售带来明显的帮助。2018年，广汽自己的新能源汽车销量刚刚超过2万辆。

据钟石介绍，广汽集团自有品牌产品的年销量应达到70万和80万，才能实现稳步发展。(思考金融产生了)■