为理财转型保驾护航

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接受采访的专家普遍认为，银监会对理财业务、同业业务、表外业务和合作业务的监管要求符合一贯的监管逻辑，继续为推动银行理财业务平稳过渡奠定坚实基础。与此同时，“结构性存款是假的，高利率是通过建立一个‘假结构’来伪装储蓄”的说法也值得关注。

在中国银行业监督管理委员会近日发布的《关于开展“巩固治理混乱成果、推进合规建设”工作的通知》(以下简称《通知》)中，影子银行和跨金融业务风险被不断列为重点领域。随着金融转型的不断推进，对银行相关业务违规行为的处罚频繁发生。在过渡期内，各银行应根据银监会提出的最新工作要点进行自我检查和调整。

接受采访的专家普遍认为，银监会对理财、银行间业务、表外业务和合作业务的监管要求符合一贯的监管逻辑，继续为推动银行理财业务平稳过渡奠定坚实基础。与此同时，“结构性存款是假的，高利率是通过建立一个‘假结构’来伪装储蓄”的说法也值得关注。

稳步推进过渡期

今年以来，银行业因违反金融法规而被银监会处罚的案例屡见不鲜。例如，在年初中国保监会集中公开披露的一系列行政处罚决定中，许多银行在金融管理领域受到处罚，包括为非保本金融产品提供保本承诺、违反银行间金融管理规定等。因此，该《通知》还专门发布了这一领域的一些预警。

《通知》强调理财业务中新产品的发行和旧产品的整改，在新的资产管理法规过渡时期，平稳推进理财业务转型据《产业研究》报道，《通知》要求，根据新的资产管理规定的要求，新产品不应存在“风险隔离不足、集中经营、收入相互调整、刚性支付、限制领域投资、违反投资者适当性原则或非法销售等问题”。

此外，在银行间、表外和合作业务方面，监管也提出了一些重点。多层嵌套、违规保证和底部承诺，这些在过去一直备受关注；由于同行业控股、相互控股或充当资本渠道，资本空转移的混乱再次被提及；对于“与非许可机构开展非标准业务合作”和“违规为无贷款业务资格的机构提供资金”的提示，明确划定了相关业务界限。

新旧产品交替加速

中国保监会提醒“旧产品新资产投资未能优先考虑国家重点领域、重大项目建设和续建项目、小微企业融资需求，旧产品发行规模违背现有产品整体规模”可追溯到央行去年7月20日。20日发布的《关于进一步明确金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，规定在通知发布前，旧产品的整体规模应控制在现有产品的整体规模以内，新投入资产的到期日不应晚于2020年底。

从监管预警可以看出，一些银行在这些领域的执行和整改过程中存在偏差。据金融监管研究所称，自去年7月份宏观经济面临下行压力以来，各银行的整改计划进展相对缓慢，也没有关于旧产品压力下降的声明。是否在2019年下半年开始真正的整改和压降还有待确认。

然而，银行理财产品的净值转型正在加速。根据溥仪标准数据，在2018年银行发行的保本融资中，封闭式和开放式预期收益产品的发行量分别下降了31.76%和1.39%，而净值产品的发行量上升了526.39%。今年4月，全国银行理财市场的净资产产品数量为7013件，比上个月增加768件。从净资产转换度指数来看，4月份全国净资产转换度指数为5.03点，比上个月上升0.36点，比去年同期上升3.83点。

与此同时，银行正在逐步适应金融转型。虽然银行理财收入在痛苦时期逐渐减少，银行理财业务收入也普遍下降，但根据360数据研究所的监测，4月份共发行了10290种银行理财产品，同比下降1.16%，同比下降5.15%。与此前20%以上的同比增速放缓相比，银行理财产品流通速度放缓。“随着监管政策的逐步明确和新金融法规的逐步放松，银行理财业务的规模和流通性逐步稳定，急剧下降的趋势有所缓解。”该机构表示。

锁定“假结构”问题

“目前，新的资产管理规定提出了一系列要求，如财富管理的净值和突破交易所限制银行发行保本和理财产品，这使得商业银行用结构性存款取而代之，导致结构性存款快速增长。”交通银行金融研究中心高级研究员梁告诉英国《金融时报》记者。

事实上，在金融管理转型之后，结构性存款逐渐受到许多银行的青睐，甚至有被用来替代资本保全的趋势。根据央行数据，截至2018年底，我国商业银行结构性存款余额为9.62万亿元，比2017年底的6.95万亿元增加了2.66万亿元，增幅为38%。去年8月底，结构性存款余额超过10万亿元，达到10.02万亿元。2019年1月至4月，结构性存款持续增长，4个月内增加1.52万亿元，总计11.13万亿元。

那么，本次监管强调的以高吸收和高储存为伪装的“虚假结构”问题是什么？“例如，一些银行已经为嵌入式衍生品交易设定了触发条件，这样结构性存款基本上就可以实现高收益率，成为保护收入的产品。”梁对说道。

据业内人士称，市场上普遍存在的假结构性存款都给了客户存款的回报率，而给定的固定回报率极高，这实质上是银行的变相高利率。这类产品在期权部分有不可执行的行权条件，通过提高内部转移价格，将结构性存款转换为“固定收益类产品”，使客户获得更高的无风险回报。这种产品没有实质性的结构性操作，银行只在到期日损失期权费，是一种刚性的赎回产品。在当前严格的监管环境下，这些行为将被抑制，最终结构性存款将回归其产品本质，实现“存款+期权”的真正结构。

根据兴业银行的研究，中国保监会2018年9月发布的《商业银行金融管理业务监督管理办法》规定:“部分衍生产品交易应当按照衍生产品业务进行管理，应当有真实的交易对手和交易行为。商业银行发行结构性存款应具备相应的衍生产品交易业务资格。

“今后，银行发行结构性存款应具备的相关衍生品交易业务资格也将成为监管的重点。”梁认为，为应对债务压力，商业银行应积极拓展债务渠道来源，通过提供优质服务和创新债务产品，增强客户粘性，提高债务水平。