加速回归业务本源 行业转型成效显现

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68家国内信托公司2018年年报数据已全部披露。在梳理年报后，《金融时报》记者发现，2018年，行业内信托公司在加快原有业务回报的基础上，继续提升主动管理能力，进一步加大了对家庭信托、慈善信托、资产证券化、消费金融等新领域、新方向、新模式的探索，整个信托行业的转型初见成效。

68家国内信托公司2018年年报数据已全部披露。在梳理年报后，《金融时报》记者发现，2018年，行业内信托公司在加快原有业务回报的基础上，继续提升主动管理能力，进一步加大了对家庭信托、慈善信托、资产证券化、消费金融等新领域、新方向、新模式的探索，整个信托行业的转型初见成效。

实行积极管理

单一信托资产下降

2018年，监管机构继续对信托公司保持强有力的监管，加大了对渠道业务规模的限制，信托公司业务结构加快调整和优化。

从客户数量来看，信托公司开展的业务类型主要是集体信托和单一信托。其中，集合信托是指受托人将多个客户的资产作为一个整体进行管理的信托资产业务，而单一信托主要集中于一个机构客户。一般来说，信托渠道业务主要集中在单一信托上。

英国《金融时报》记者统计了信托公司披露的信托资产报表，发现总体而言，2018年，许多信托公司的单一信托资产规模有所下降，而集体信托资产规模有所上升，信托行业整体资产质量有所提高。在已披露单一信托资产规模的66家信托公司中，57家信托公司的单一信托资产规模较2017年有所下降。其中，27家信托公司跌幅超过20%。

在单一信托资产规模下降的同时，集合信托业务资产规模呈现上升趋势，“一升一降”传递了信托业去通道效应正在改善的信号。在已披露集合信托资产规模的67家信托公司中，2018年共有22家信托公司实现了集合信托资产规模的正增长，其中7家增长超过30%。其中，交通银行信托、光大信托和中国信托业股份有限公司的期末资产较年初增加了50%以上。

此外，许多信托公司已经将他们的主动管理能力升级为付诸行动。在65家披露主动管理业务资产规模的信托公司中，27家信托公司2018年主动管理业务资产的收盘价较开盘价有所增加。北方信托、渤海信托、西方信托、五矿信托和光大信托的增长率均超过100%，主动管理业务明显加快。

退货业务的来源

资产证券化和慈善信托共同发展

随着监管者努力引导信托打破公正赎回、去杠杆化和回归的初衷，在新的监管环境下寻求业务创新的突破成为各公司关注的焦点。

从年报中，我们可以窥见信托公司转型的新方向。根据英国《金融时报》记者的粗略统计，在2018年信托公司年报中，有40多家公司用单独的章节详细介绍了它们的创新业务转型。其中，资产证券化、消费金融、慈善信托等充分发挥信托优势和回报信托起源的业务频频出现，成为推动信托公司转型的主要切入点。

在政策导向和市场需求的推动下，2018年，许多机构大力开展资产证券化业务，共有34家信托公司在年报中展示了其在资产证券化领域的发展成果。以金谷信托为例，截至2018年底，公司资产证券化业务累计发行规模超过1700亿元，其中信贷资产证券化累计发行规模超过1000亿元，居行业首位。与此同时，信托公司在产品创新方面也取得了突破。中信信托等6家公司获得了第一批非金融企业债务融资工具承销商资格和交易所abs业务经理资格；平安信托在中国成功推出首个网络消费金融债券荷兰银行项目，并成功引进海外投资者。与此同时，平安信托(Ping An Trust)推出了首个支持经济适用房的资本市场基金，扩大了资产支持票据的基本资产范围。

在慈善信托方面，信托公司的表现也很出色。截至2018年5月14日，全国慈善信息披露平台的统计数据显示，共有181家慈善信托机构，总资产规模为21.43亿元。2018年，信托公司共推出79种新的慈善信托产品，同比增长75.56%。

其中，万向信托于2018年设立了最大的慈善信托财产8.68亿元，其6亿元的“鲁三农富治基金慈善信托”也是中国最大的家庭慈善信托。；五矿信托建立了数量最多的慈善信托，有7个订单。

此外，作为监管部门鼓励的以委托管理为特征的服务信托业务，消费金融、资金清算和结算等业务的空展厅也逐步开放。一些信托公司开始积极试水。例如，中信信托通过账户服务领域的资金清算和结算服务信托系统创建了“工业淘宝”商品通；在消费金融领域，中信消费金融公司的成立是为了构建闭环产业链。另一个例子是江苏信托，它将消费者信任作为2018年的重要创新方向之一，并获得了第一个主动管理的消费者金融信托业务。

转变财富管理

家庭信任热潮仍在继续

目前，随着中国家庭财富的积累，高净值客户数量的增加，以及信托公司展示过程中资金方面的压力，2018年，大部分机构也将财富管理的重要性放在了首位，积极向财富管理转型，拓展财富团队，开展直销业务。家庭信托和保险信托等财富管理业务继续受到青睐。

据不完全统计，68家信托公司中有近一半开展了家族信托业务。平安信托、中信信托等行业领军企业在家族信托业务上具有较强的市场竞争力。平安信托在2018年率先实现了家庭信托业务模式的全覆盖，生存规模已超过100亿元。中信信托的家庭信托和保险信托业务拥有近1500家服务客户，委托资产超过180亿元人民币，并继续加大财富中心建设。主动客户直销同比增长14%，主动管理信托产品直销规模增长49%。

值得注意的是，许多信托公司都跟随这股热潮，积极进入家族信托。如2018年，SDIC泰康信托积极推进家族信托专业化，实现了“耶泰康佳”家族信托和“康佳新宝”保险信托等业务；光大信托、安徽国源信托和中国建设投资信托也在2018年实现了家庭信托业务的零突破；渤海信托筹备开发的“独家系列”咨询家族信托也完成了一期项目的预注册。

业内信托公司除了拓展布局和推出产品外，还注重提高投资咨询水平和专业配置服务效率。正如外贸信托在年报中所强调的，高净值客户的理财意识逐渐增强，信托公司可以通过加大自身资产配置能力的培育力度，构建以增值服务为主要内涵的家族信托业务模式，加快从产品销售到理财的转变。