多家公司被立案调查 整治扭曲的市场生态须用重典

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5月28日，*圣赫美宣布，中国证监会已决定根据《证券法》的相关规定对该公司进行调查，因为其涉嫌违反信息披露法律。这是中国证监会自5月以来调查的第15家上市公司。截至今年5月28日，已有43家上市公司或董事、监事因违法行为被立案调查，平均每3.5天就有一家上市公司被立案调查。如果你在今年前数到33，这个数字将达到惊人的76。

目前，沪深两市共有3638家上市公司，这意味着有2%的上市公司受到了中国证监会的调查。此外，许多上市公司，如圣凯蒂、圣康德、圣华泽等，由于申报对象或申报事项的不同，已被多次申报。大量上市公司被立案调查，不仅是这些上市公司涉嫌违法违规的必然结果，也客观上凸显了市场生态被严重扭曲。

从今年对43家上市公司的调查原因来看，有的涉及内幕信息披露，有的涉嫌内幕交易，有的没有披露2018年年报和今年第一季度的情况，还有的暴力抗法，因非法信息披露占绝对多数。由此可见，作为一个“老大难”的问题，新皮也是案件调查中受打击最大的地区。

如果上市公司违反规定或被监管机构调查，往往会导致亏损更多的模式。对于上市公司来说，他们的市场声誉和形象将受到严重影响，这也将影响到他们的日常经营活动，最终波及到上市公司的业绩。就市场而言，许多上市公司已经被调查，这表明市场处于亚健康状态。此外，这也凸显出市场信用和可信度的缺失。就投资者而言，在对上市公司进行调查时，它们的股价往往会大幅下跌，它们的利益也会受到损害。就像深圳大同暴力抗法的闹剧一样，最终导致其股价连续三个交易日跌停，投资者损失惨重。

事实上，与案件调查所涉及的违法行为的严重性相比，a股市场还存在着大量的其他违法行为。这种违法行为也损害了上市公司和投资者的利益，也扭曲了正常的市场生态。76家上市公司被立案调查，这只是市场生态扭曲的一个缩影。

今年5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，上市公司和大股东必须牢牢把握“四条底线”:一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股价，四是不损害上市公司利益。但是理想是满的，但是现实却是很瘦的。能够真正把握“四条底线”的上市公司和大股东的几何图形是什么？

76家上市公司被立案调查并不是正常市场应有的正常生态，客观上为市场监管敲响了警钟。如此多的公司被立案调查，这不仅向市场发出了更严格监管的信号，也要求监管机构纠正市场混乱。

市场混乱是经常发生的，所以我们必须标本兼治。如何提高违规成本是严惩违规行为的关键。就我个人而言，我认为我们可以从门槛开始。首先，上市公司董事的资格门槛大大提高。如果上市公司违反法律法规，责任在人。只要上市公司和相关董事受到中国证监会的调查，就应认定为不适当人选。根据情节轻重，应在5~10年内禁止其担任上市公司高级管理人员。二是上市公司退市门槛大幅降低。上市公司不怕世界，但他们无疑非常害怕被迫退市。大幅降低退市门槛不仅有助于提高退市率，也将更多垃圾企业扫地出门，还将对市场上的违法行为产生巨大冲击。例如，像圣康德这样年度报告舞弊严重的上市公司应该被迫退出市场。

从根本上说，最重要的是从整体上改善上市公司的治理结构，提高其治理水平，规范“三会”及其日常运作。许多上市公司被立案调查，其根源在于上市公司治理水平低下。如果这个根本问题得不到解决，即使施加严厉的惩罚，一些后来者也会冒险。此外，应进一步完善投资者保护机制，以更好地保护投资者的利益。投资者目前很难维护自己的权益，比如深圳大同因暴力抗法导致股价下跌的案例。我希望类似的现象今后不再发生。