银行理财子公司 未来发展之路

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波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)发布的报告显示，截至2018年底，全球资产管理规模已超过80万亿美元，其中全球十大资产管理公司管理的资产占总资产的30%以上。与保险部、基金部等其他资产管理机构相比，银行部资产管理拥有丰富的个人、企业和机构客户资源，完整的账户体系，多业务协同能力，庞大的网络覆盖面和强大的品牌信誉。在全球20大资产管理机构中，银行是11家资产管理机构，占总数的一半。国际银行的资产管理规模一般占银行总资产的60%以上，是母银行的重要收入来源。

国内居民的财富迅速增长

银行理财服务有待进一步完善

随着中国人均gdp的快速增长，居民家庭理财需求日益强烈。2018年，中国个人可投资金融资产总额为147万亿元，预计2023年个人可投资金融资产将达到243万亿元。在过去的10年里，中国的资产管理行业发展迅速。商业银行、保险公司、信托公司、证券公司、基金及其子公司、期货公司等非金融机构广泛开展资产管理业务。截至2018年底，中国资产管理行业的总规模约为124万亿元，扣除渠道业务后约为70万亿元。商业银行财务管理规模为32万亿元，其中表外财务管理规模为22万亿元。

但从另一个角度看，金融供给远远不能满足市场需求。投资者(中小投资者)在中国股票市场的投资少于50万元的占80%以上，中国家庭的房地产占总资产的69%。不规则的p2p市场充满了混乱。银行应充分发挥专业管理机构的优势，为客户提供全面的财富增长服务:一是进一步扩大资产管理业务的品种和投资范围，增强投资研究能力，加强境内外资产配置，制定多元化投资策略，包括所有估值或交易目标。第二，在丰富产品体系的同时，优化产品的精细化管理，通过分散配置、资产轮换以及利用衍生品和量化工具进行套期保值，降低产品回报的波动性。第三，做好客户适宜性管理，通过客户层级管理和投资者教育，向合适的客户销售“合适的产品”，提升客户体验。第四，扩大服务群体和范围，为更多客户，特别是新市民、老年人和海外客户提供简便的金融服务，实行普惠金融。邮政储蓄银行拥有最广泛的网络和庞大的客户群，将在实施普惠金融、服务广大城乡居民方面发挥独特优势。

直接融资服务于实体经济

财务管理子公司发展前景广阔

截至2018年底，商业银行理财资金配置的信用债券和非标准化债务资产占比高达62.29%，而股权资产和海外资产占比相对较小。未来的金融管理子公司需要建立独立、全面的风险管理体系，借鉴国际先进的资产管理机构，积极参与多层次资本市场建设，推动金融市场深化改革开放，在服务实体经济和金融供给侧改革中发挥更加积极的作用。

在全面参与金融市场建设的过程中，理财子公司应逐步改变投资资产主要集中在债券的现状，转向境内外股票市场、衍生品市场和商品市场的整体市场配置。在服务多层次资本市场方面，我们积极参与上市公司再融资、非上市企业股权融资、股权和债权上柜等多层次资本市场的建设。近几年来，邮政储蓄银行重点帮助企业“降低杠杆率”，积极参与资产证券化，积累了丰富的股权投资经验。未来将发挥自身专长和优势，积极参与多层次资本市场建设。在客户多元化融资方面，为客户提供多元化的投融资和风险管理工具，服务于新经济形态下新产业和新模式的多元化和差异化融资需求，促进金融供给方改革和高质经济发展。(中国邮政储蓄银行资产管理部总经理、中国银行业协会财务管理委员会常务委员会委员部洪雁)