潘功胜：研究适度放宽甚至取消QFII额度管理

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6月13日，在2019年第11届陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示，自2019年以来，中国外汇市场总体运行平稳。经常项目顺差保持在合理范围内，资本项目保持净流入，外汇市场供求基本平衡，市场预期稳定，外汇储备稳步增长。

5月以后，受贸易等复杂的外部经济金融环境的影响，人民币汇率出现了一定程度的贬值。然而，与几年前外汇市场对“汇率贬值-跨境资本外流-外汇储备下降”的外部冲击的高强度负螺旋反应不同，中国外汇市场的风险缓释能力明显增强。市场参与者对中国经济的弹性、中国政府的宏观调控能力以及人民币汇率形成机制有了更深的理解。

目前，中国经济运行平稳，外汇市场更加成熟，主要经济体货币政策趋同，海外投资者配置人民币资产的需求强劲(今年以来，外国投资者在中国债券市场买入人民币5000亿元，其中5月份买入人民币1688亿元)。我们在应对外汇市场波动方面也积累了丰富的经验和充足的政策工具。在国务院财政委员会的统一领导下，我们有基础、有信心、有能力保持外汇市场稳定运行，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

潘同时表示，要稳步推进中国资本项目的开放，推进跨境贸易和投资的自由化和便利化。

资本账户开放是实现开放经济的重要组成部分。目前，中国的直接投资已基本实现可转换，证券投资已经形成了基于机构投资者制度和互联互通机制的跨境投资制度安排。跨境债务融资由市场实体在全面宏观审慎政策框架下独立进行。根据国际货币基金组织的相关标准，中国资本账户具有较高的可兑换水平。

潘表示，下一步将统筹考虑经济发展阶段、金融市场条件和金融稳定要求，协调交易和汇兑环节。以金融市场双向开放为重点，有序推进不可转换项目开放，提高可转换项目便利化水平。

资本账户开放与金融市场双向开放密切相关。近年来，中国金融市场的开放步伐加快。潘指出，我们在放宽市场准入、扩大投资者范围、丰富风险对冲工具、促进跨境资本交流等方面进行了实质性改革；在境内外资本市场互联互通、信用评级市场开放、会计和税收政策安排等方面，对外开放速度不断加快。中国的股票市场和债券市场正逐渐融入国际主流指数。

目前，外国投资者在中国资本市场的比例仍然很低，空在未来会有很大的增长。外资进入中国资本市场的潜力很大，这将是未来中国国际收支结构演变的一个重要特征。潘表示，他将继续加快金融市场的互联互通和双向开放。最近的主要任务包括:

一是支持科技板块健康发展，合作推进“呼伦通”落地。最近，中国人民银行和外汇局发布了《存托凭证跨境资金管理办法》，明确规定了跨境资本流动和外汇管理等相关政策。

第二，推进qfii和rqfii改革，扩大投资范围，研究适当放宽甚至取消qfii配额管理。Qdlp试点在上海正常化。

三是建立开放竞争的外汇市场。扩大市场主体，丰富交易产品，优化外汇风险对冲方法。

第四，配合本外币跨境资金管理政策。完善本外币一体化宏观审慎管理，建立本外币一体化试点账户体系，统一本外币跨境资金池管理政策。

潘龚升说:“通过这些改革措施，我们将加强与市场的沟通，并在上海率先尝试。”

资本账户开放与人民币国际化相辅相成。近年来，人民币国际化满足了市场需求，取得了重要进展。潘表示，下一步将稳步推进人民币国际化，坚持市场化原则，逐步提升人民币支付、投资、交易和储备功能。

此外，指出，国际金融市场的高度波动性和风险的快速溢出是当今全球金融市场的一个突出特征。防范跨境资本流动和外汇市场高强度波动的影响，提高开放条件下的管理能力和风险防控能力，是外汇管理部门面临的挑战。

“我们将在总结经验的基础上，重点建立和完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”的二合一管理框架。”潘进一步表示，宏观审慎监管旨在维护外汇市场的基本稳定，防范跨境资本流动大幅波动引发的系统性风险。建立和完善跨境资本流动监测、预警和应对机制，以市场化方式反周期调整外汇市场顺周期波动。微观监管的目的是依法维护外汇市场秩序。严厉打击虚假交易、欺诈交易、地下银行等违法行为。

潘说，我们将贯彻落实总书记“适应开放环境下的开放”重要指示精神，在国务院财政委员会的统一领导和部署下，推进资本项目开放、金融市场双向开放和人民币国际化，提高跨境贸易和投资自由化便利化水平，有效防范跨境资本流动冲击， 维护金融稳定和国家经济金融安全，服务国家综合开放新格局，支持上海国际金融中心建设。