1 元起售 首批理财子公司产品上架

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预期投资收益高达5%，期限大多为季度和年度

随着第一批理财子公司正式开业，何时出售相关理财产品成为投资者关注的问题。近日，成都投资者王女士注意到，在工行的手机银行应用中，其理财子公司工银理财(ICBC Wealth Management)的一批产品已经悄然下架，初始投资额仅为1元。这些新产品与传统的银行理财产品有何异同？购买时应该注意哪些问题？《金融投资新闻》记者对此进行了采访。

工行财富管理率先行动

在工行手机银行应用的主页上，上面的宣传非常醒目。

6月6日，中国工商银行全资子公司工银财富管理有限公司(以下简称“工银财富管理”)在北京正式开业，同日推出固定收益、资本市场融合、特色私募三大系列六大创新理财产品。其中，首批5只固定收益和混合产品公开发行通过工行网点、网站和手机银行公开销售。

《金融投资报》记者通过工行手机银行应用搜索发现，截至6月13日，工行实际销售的理财产品有6种，购买金额均为1元。其中，工行理财产品、“李新德”何志fof封闭式净值理财产品、工行理财产品、“李新德”全球循环收益延续型1+4年产品、工行理财产品、新文立宏观战略固定收益增强型理财产品(2019年第1号)、工行理财产品、“全信权利”两大系列开放式净值理财产品、工行理财产品、“全信权利”工行理财产品的招募期、“全信权益”何志fof混合1099天封闭式净值理财产品为6月12日至18日。

从预期收益表现来看，6种产品中有4种产品有明确的业绩基准，范围从4.5%到5%。“李新德”全球轮换收益延续型1+4年产品不同于“全信股权”量化股票债务轮换策略指数挂钩的理财产品。以前的绩效基准表示为“根据过去17年的历史数据。”回溯测试，该策略五年的平均累计股息为12%”；后者表示为:“该产品的业绩基准为40%*工银量化股票债券轮换策略指数的净价版本收益率+60%*央行一年期定期存款利率(年化)。”

就投资周期而言，一般都很长。其中，三种定期产品分别为736天、1828天和1099天；然而，这三种无固定期限产品的开盘频率相对较低，大多为季度或年度。此外，就风险水平而言，所有六种产品的风险水平均为pr3，即中度风险。根据工行金融对该评级的解释，“产品不保证本金，风险因素可能对本金有一定影响。”

需要注意的是，到目前为止，投资者在第一次购买理财产品之前，仍然需要去银行网点进行风险承受能力评估，电子渠道的评估功能还需要改进。

将改善股权资产的配置

如果说2018年是资产管理新规出台的一年，那么2019年就是财务管理子公司的“第一年”。

据不完全统计，截至目前，已有30多家银行公开披露了金融子公司的设立计划，其中国有银行6家，股份制银行9家，城市商业银行16家，农村商业银行2家。其中，交通银行金融子公司于5月29日获准开业。市场参与者预计，其他银行理财子公司也将在6月和7月密集开业。

随着金融子公司的开业，将会有更多合规的金融产品。6月3日，中国工商银行财富管理公司开业前三天，中国建设银行全资子公司中国建设银行金融管理有限公司(以下简称“中国建设银行金融管理公司”)率先在深圳开业。与工行理财不同，建行金融将根据粤港澳大湾区发展规划，推出一系列覆盖股权和固定收益市场的理财产品，如“甘源”建行金融粤港澳大湾区指数灵活配置、“甘源-瑞新”技术创新类、“甘源-安信”固定收益类、“甘源-嘉信”固定收益提升类等。

总的来说，对于投资者来说，出售金融子公司的产品大大降低了投资门槛。另一方面，我行理财子公司成立后，理财业务的风险隔离将得到加强，刚性赎回将逐步打破。在投资渠道更加丰富的同时，产品回报也会发生变化。

截至2018年底，债券等标准化资产仍是理财资金配置的主要资产，占比53.35%，非标准化债券占比17.23%，股权资产占比9.92%。中信证券(CITIC Securities)分析师杨蓉认为，在理财子公司成立初期，资产配置类型仍以固定收益和现金管理为主，但随着股权投资和研究能力的提高，股权资产配置也会改善，这将在一定程度上有利于股权市场。

中长期来看，我行财务管理子公司Be正式成立后，将进一步充实机构投资者队伍，同时也将增加直接融资比例，流入股权市场的资本将稳步增加。

“与其他资产管理机构不同，理财业务不仅仅是增加中间业务的收入来源，更重要的是维护客户关系，增加客户粘性，同时共同带动其他业务的收入。”在杨蓉看来，在获得财务管理子公司的新许可后，如何在满足新规定要求的同时充分发挥渠道和客户的优势，以及如何将其与集团现有资源联系起来发挥协同作用，将是今后需要重新考虑的关键问题。