基金紧盯“映射”投资机会

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随着第一只科技股华兴源创发行价格的发布，部分投资者预计，由于科技股板公司估值偏高，考虑到科技股板上市公司与现有可比目标公司估值差异的概率较高，如果整体市场氛围协调，a股成长股的风险偏好可能会提升。在挖掘投资机会时，许多基金经理也更加关注科技股的“映射”目标。

比公司更受关注

华兴源创披露的发行价基本符合市场预期。在许多投资研究者的眼里，华兴源创在行业题材上并不稀缺，但预计它将作为科技板块的第一股被追捧。

作为华兴源创的标杆企业，在创业板上市的精密测试电子公司最近受到了迅速的关注。精确测量的电子市盈率接近华星源创，最新的市盈率接近40倍。据公开信息，华兴源创主要从事平板显示测试设备的研发、生产和销售。公司主要产品用于液晶和有机发光二极管平板显示器、集成电路、汽车电子等行业；精密测试电子的主要业务是R&D，生产和销售平板显示测试系统。两家公司在业务和规模上非常相似，它们的经营现金流、毛利率和净利率(包括净资产收益率)也非常接近。总的来说，华星源创和精密测量电子是非常精确和可比的目标。

由于两家公司的相似性，市场投资研究者有两种不同的观点:一种观点认为参与华星园创新的成本绩效不高；另一种观点认为，精密电子有望在短期内受益于华兴源创的发行和上市。

对此，上海一位科技成长型基金经理表示，随着一些企业相继在科技股上市，京科电子等可比企业短期内可能会受益，但投资仍需遵循现有的投资框架和体系。

成长型股票可能受益于估值的上升

在一些市场参与者看来，科技股的成立可能会增强市场的整体风险偏好和成长股的估值。

中银国际策略师徐沛东表示，原有估值体系存在示范效应和分流效应。示范效应是指新上市的股票板块通常具有新的估值体系和次新的股票溢价，这将对可比板块和可比公司起到推动作用，提升其原有估值水平。分流效应是指假设股票市场的资金总量变化不大，因为投资者在新市场购买股票会形成资金分流，这将对原有股票估值造成压力。

汇丰金鑫科技创业基金经理陈平认为，科技板块对现有a股投资的影响可能主要体现在三个方面:第一，提高同行业现有a股公司的估值。预计科创板公司在上市初期的估值概率不会很低，尤其是真正优秀的公司，由于被追捧，估值溢价可能会过高，与科创板同行业的a股公司整体估值也可能会提高。第二，如果现有的a股公司是科技板接纳企业的股东，这类a股公司可以直接受益于科技板公司的上市。第三，在资金分流方面，公共资金可以根据资金契约投资于科技板块，一些高质量的科技板块公司可以吸引一些资金进行投资。一般来说，我们倾向于认为投资现有a股会产生积极影响。

华安基金表示，科技板块关注的是技术上处于市场顶层的战略性新兴产业，但市场规模和成熟度仍处于初始阶段，尤其是早期创新型企业。

远景采矿制图目标

考虑到可能产生的估值增强效应，许多基金经理最近提到，他们将在积极参与科技委员会创新的同时，关注科技委员会在现有行业中的定位机会。

长安基金副总经理、投资总监许表示，他将做好科技板块公司的估值和定价研究工作，积极参与新股认购，适度投资科技板块二级市场，前瞻性投资科技板块的测绘目标。例如，关注参与科技板块的上市公司、与科技板块主板可比的公司，挖掘潜力巨大的科技企业作为长期投资目标。

不过，一些基金经理指出，短期市场仍处于震荡盘整时期，在前期快速反弹的过程中会有波折。科技成长股的表现也取决于整体市场环境。