社保拟减持交行 降温?调仓换股?

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周二晚上，交通银行出人意料地宣布社保基金将减持，这引发了市场的遐想。在央行就RRR降息的传言致函公安机关的同时，市场上有一个声音说，“市场似乎降温了。”不过，业界仍普遍看好市场前景。根据分析，市场正在欢迎一个相对乐观的基本面和政策环境，并调整或重新上车。更多机构表示，今年可能是居民资金从房地产转向股票的第一年。

社保基金减持交通银行

周二晚，交通银行(601328)宣布社保基金将在6个月内减持不超过14.85亿股公司a股，或不超过公司已发行普通股总数的2%。当日，交通银行a股下跌0.63%。根据a股当日收盘价6.28元，最高减持金额超过90亿元。

数据显示，截至2018年底，社保基金共持有交通银行109亿股a股和h股，占该公司已发行普通股总数的14.71%，成为交通银行第三大股东。除交通银行外，社保基金直接持有5%以上的上市公司，其中PICC持有公司总股份的9.78%。

截至4月2日收盘，上证综指自2019年以来已累计上涨27.38%，位居全球主要股指之首。社保基金的走势一直让资本市场高度敏感。当上证指数触及3200点时，社保基金意外宣布减持金融股，引发市场遐想。

作为一种社会养老制度，它为老年人提供了保障，社会保障基金的安全、保值和增值受到了市场的广泛关注。根据以往的数据，自2000年8月国家社会保障基金成立以来，年均投资回报率为8.44%，累计投资收益已超过1万亿元。

值得一提的是，就在同一天，除了社保基金减持交通银行股份的消息外，央行还就RRR减持的传言致函公安机关，这也引起了人们的猜测。市场上有一种声音说，“有一些重大消息，似乎对市场降温有一点意义。”然而，一些分析师表示，社保基金减持交通银行股份不能简单地解释为空市场，这意味着改变头寸和交换股份更为合适。

调整是重新上车的机会

周二，a股在高位波动，收盘时涨跌互现。截至收盘，上证综指微涨0.20%，收于3176.82点，日k线上涨3倍；深圳成分指数微跌0.07%，收于10260.36点；中小板指数和创业板指数分别下跌0.20%和0.38%，收于6596.58点和1754.16点。两市总成交额再次超过1万亿美元，达到10384亿元。

业内人士告诉《投资快报》记者，尽管上证综指昨日创出新高，但无论是上证50指数还是创业板都没有创出新高，这意味着短期市场仍处于高位震荡的格局。此外，尽管3月份采购经理人指数大幅反弹，但采购经理人指数反弹与出口顺差减少之间存在潜在的不协调问题。因此，没有更多的证据表明pmi反弹是否代表经济增长触底。

国泰君安指出，从北行资本与上证综指的近期走势比较中不难发现，北行资本的大规模进入是推动市场进一步上涨的重要因素。因此，短期关注北行资本的流向可以更好地预测指数的走势。北行资本在4月2日开始流出后，短期内将面临高调整。

不过，国泰君安也表示，从基本面来看，3月份pmi数据有所改善，减税和减费细则进一步落实，a股市场迎来了相对乐观的基本面和政策环境。因此，对于a股市场的进一步上涨，它可以更有信心，短期调整或再次上车。

根据投资策略，自2005年以来，a股与一线城市房地产的整体回报非常接近，但居民对股票的资产配置比例远低于房地产。未来，房地产价格可能缺乏上涨的基础，新一代购房需求将会减弱，而股票的长期回报取决于净资产收益率(roe)和上市公司的估值水平。目前，a股正处于有利的重叠期，净资产收益率稳定，估值较低，长期资金持续流入，资产市场政策较为宽松。2019年可能是居民资金从房地产转向股票的第一年。