“猪周期”提前开启 或致3月份CPI反弹至2.5%

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自3月份以来，国内生猪价格迅速上涨，今年达到新高，专家预计3月份将推高cpi趋势。

“影响因素主要来自猪肉类食品，3月份cpi可能会因食品而反弹。”蔡襄证券研究所宏观研究员齐宗超昨日在接受《证券日报》采访时表示，总体而言，由于食品价格处于淡季，预计3月份cpi将反弹至2.5%左右。

「影响消费物价指数的因素可分为食物及非食物项目。推动cpi上升的因素包括食品类农产品的供需变化和ppi产业链的传导。”如果是这样，金融研究所宏观战略高级研究员葛守敬昨日在接受《证券日报》采访时表示，在所有农产品中，猪肉是对cpi影响最大的农产品。

据卓创信息数据显示，3月底，境外三元生猪平均价格达到15.46元/公斤左右，较2月底上涨约18%，接近上一个“猪周期”开始时的月度涨幅。

据一位业内人士透露，近期需求淡季，生猪价格迅速上涨，这在一定程度上受到了股市大幅下跌的影响。

根据齐宗朝的分析，根据商务部公布的食用农产品价格指数，3月份猪肉平均价格环比上涨12%。由于3月份是猪肉消费的淡季，过去5年中3月份的猪肉平均价格环比下降了约4%，因此今年的猪肉价格表现要比往年强劲得多。

葛守敬还认为，受非洲猪瘟的影响，自去年8月以来，可养殖的生猪和母猪存栏量大幅下降，导致后期生猪产量下降，导致猪肉价格上涨，进而推动cpi上涨。

不仅仅是猪肉价格在3月份消费淡季逆势上涨。3月份蔬菜价格环比小幅上涨3.0%，但也表现出淡季不淡的特点。戚宗超表示，据统计，在过去五年的三月份，蔬菜的平均价格下降了6.5%。受猪肉和蔬菜的推动，3月份食用农产品价格环比上涨2.7%，高于去年同期的表现。

此外，由于cpi是一个滞后指标，我们也可以通过领先指标如ppi来预测cpi的趋势。根据葛守敬的分析，受油价上涨和基础设施发展的影响，2月份ppi反弹。石油价格等工业原材料价格的上涨将通过产业链传递给下游企业，生产资料价格的上涨将提高生活资料价格，这最终将反映在cpi中。

齐宗超还认为，3月份国际原油价格小幅上涨，布伦特原油价格环比上涨6.3%左右，与去年同期5.0%的涨幅相比较为温和，对cpi中的水、电、燃料和交通项目产生了一定的拉动作用。

此外，葛守敬表示，自2019年以来，布伦特原油已上涨近30%。由于生猪价格上涨和生产者价格指数向消费品转移等因素，预计3月份cpi将保持上升趋势。