定向降准分三次实施 “三档两优”存准制度框架渐晰

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在5月6日股市开盘前，央行很少宣布下调中小银行存款准备金率的消息传出后，央行当晚就“定向RRR降息”作出了进一步解释。根据这一安排，央行决定从2019年5月15日起，对以地方为重点、以县为单位的中小银行实行较低的存款准备金率优惠。约有1000家县级农村商业银行可以享受这项优惠政策，发放约2800亿元的长期资金，全部用于向民营企业和小微企业发放贷款。

央行相关负责人表示，RRR降息的目标是建立一个政策框架，这是落实党中央、国务院部署、推进金融供给体制改革的重要举措。有利于处理总量与结构的关系，通过改革优化金融供给结构和信贷资金配置，支持中小银行更好地服务民营企业和小微企业，加大对实体经济的支持。

与之前有针对性的RRR削减不同，此次有针对性的RRR削减在适用机构的范围和发放资金的规模方面“小而精”。央行负责人还表示，此次调整的重点是仅在县级行政区域内经营或在其他县级行政区域内设有分支机构、但资产不足100亿元人民币的农村商业银行，这将显著增强服务县域中小银行的金融实力，促进其降低融资成本，更好地支持民营和小微企业的发展。

值得注意的是，虽然RRR定向降息始于5月15日，但实际上分为三个步骤，即为了安全有序地释放资金，确保资金能够用于扩大包容性信贷供给，存款准备金率的调整将在5月15日、6月17日和7月15日分三次实施。

此次定向下调RRR存款准备金率，也是为了落实4月中旬国务院常务会议提出的降低中小银行存款准备金率的政策框架。目前，中国的存款准备金率一般有三个基准文件。一是提高大银行存款准备金率，体现防范系统性风险、维护金融稳定的要求；第二档，中型银行存款准备金率略低于第一档；第三，为县服务的银行应该有一个较低的存款准备金率，目前是8%。

其中，农村信用社等实行较低的准备金率，而一些农村商业银行实行与股份制银行相同的中间准备金率，而其他银行实行略低的准备金率。

此次调整后，农村商业银行服务县域的标准明确为:仅在县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域内设有分支机构，但资产规模不超过100亿元。符合这一条件的农村商业银行可以向农村信用社提出申请，实行相同的存款准备金率，从而简化存款准备金率。

央行负责人表示，此次调整后，中国的存款准备金制度将形成一个“三级两优”的更清晰、更简洁的基本框架。所谓“两优”，是指在三个基准等级的基础上有两个优惠:一是大银行和中型银行符合普惠金融定向RRR减赤政策的考核标准，可享受0.5或1.5个百分点的存款准备金率。费率优惠。第二，如果服务于该县的银行新存款达到一定比例的地方贷款评估标准，它可以享受1个百分点的存款准备金率优惠。考虑到为县域服务的银行作为普惠金融机构，已经享受到较低的三级存款准备金率，不再享受普惠金融定向RRR减息考核的优惠待遇。享受“两个优势”后，金融机构实际存款准备金率低于基准文件。

“三级两优”存款准备金制度框架兼顾防范金融风险和服务实体经济，特别是小微企业，有利于优化结构。这一次，进一步梳理了“三个齿轮、两个优势”的框架，进一步简化了政策体系，金融机构的导向作用更加清晰，操作性更强。央行行长说。

交通银行(港股03328)首席经济学家连平表示，未来，大、中、小银行存款准备金率的差异将更加明显和制度化。例如，小金融机构在何种情况下可以适用较低的存款准备金率，以及差别化存款准备金率的具体操作模式，有望在未来的政策框架中进一步明确。

国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《证券时报》记者采访时表示，对中小银行实施较低存款准备金率的政策框架旨在利用差别化存款准备金率作为“奖励”，鼓励中小银行加大对小微企业的信贷支持。下一步，央行在制定储备管理措施时，需要引入更多的小微企业银行服务有效性评价指标。但考虑到中国银监会已经有了一套针对银行开展普惠金融的监管和评估体系，建议央行和银监会今后加强沟通和协调，将其整合为一套标准化、统一的普惠金融评估标准，并应用于储备政策框架，以避免银行为达到监管标准而承受额外压力，促进普惠金融政策的更好实施。