4月进口增速创近半年新高 贸易顺差收窄近5成

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一季度中国外贸数据大起大落，季节性效应逐渐减弱。然而，根据海关总署刚刚公布的4月份数据，进出口增长率有两极分化的趋势。

5月8日，海关总署公布了今年前四个月的外贸数据。据海关统计，今年前四个月，中国进出口总额接近1.4万亿美元，同比下降1.1%。其中，出口7446.1亿美元，增长0.2%；进口6552.1亿美元，下降2.5%；贸易顺差894亿美元，增长26%。

仅4月份一个月，中国进出口总额就达3731.4亿美元，同比增长0.4%。其中，出口1934.9亿美元，下降2.7%；进口1796.5亿美元，增长4%；贸易顺差138.4亿美元，收窄47.2%。记者注意到，去年4月份的贸易顺差为262.1亿美元。

四月份进出口增长率为“一高一低”

以美元计算，今年前四个月，中国进出口总额为13998.2亿美元，同比下降1.1%。以4月份的单个月为重点，进出口增速呈现“一高一低”的现象。

根据海关数据，以美元计算，中国4月份出口增长率为负2.7%，而进口增长率为4%。根据该机构的预测，预计出口增长率为3.0%，预计进口值为负2.1%。这意味着4月份出口增长率比预期值低5.7个百分点，而进口增长率比预期值高6.1个百分点。

据《国家商报》记者介绍，今年4月份，进口增速实现了4%的正增长，这也是过去6个月来的新高。

值得注意的是，2018年4月，中国进出口增速保持两位数增长，其中进口增速达到21.5%。可见，在高基数的背景下，2019年4月份的进口增速仍保持较高水平。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(香港股票03328)在接受《国家商报》采访时表示，4月份进口保持高速增长，这一方面表明国内需求相对强劲，国内经济正在企稳好转。另一方面，这也与中国在各个方面促进进口的连续政策有关，其中最显著的是进口关税和增值税的反复降低，这刺激了进口的扩大。

华泰宏观李超团队认为，春节后，“节前抢出口”效应消失，4月份出口增速基本符合全球经济下滑的基本逻辑；由于全球贸易需求仍存在下行压力，预计后续出口增速将难以反弹。然而，进口增长率有所回升，这在某种程度上是早期经济稳定的滞后表现。

根据兴业宏观(兴业Macro)的数据，4月份进口同比增长率从上月的7.6%大幅上升至4.0%，这与4月份pmi进口持续增长是一致的。在产品方面，4月份除原油和成品油外，大宗商品进口均有所下降，机电产品和高新技术产品进口仍处于负区间，但下降幅度有所收窄。

兴业宏观表示，随着金融环境的不断宽松和国内项目的恢复，国内需求将分阶段趋于稳定，从而对稳定进口起到积极作用。

贸易顺差大幅收窄47.2%

尽管4月份进口表现令人鼓舞，但出口增长率呈负增长趋势，比预期值低5.7个百分点。根据海关统计，四月份的贸易顺差为138.4亿美元，减少了47.2%。

刘学智在接受《国家商报》采访时表示，一方面，由于进口大幅增加，出口下降，贸易顺差大幅收窄；另一方面，去年4月，就在中美经贸摩擦加剧之际，企业抢出口现象更加严重，客观上提高了基数，对今年的出口增速产生了一定的影响。

华泰宏观李超团队认为，外贸企业的经营特点一般表现为“春节前出口集中，春节后进口先行，出口逐步回升”，而4月份的小幅顺差主要是由于进口明显高于出口。

兴业宏观数据显示，3月份出口增速跃升主要是因为春节日期的错位，但4月份出口同比下降至负2.7%。在产品方面，机电产品、高科技产品、纺织品和服装的出口均出现负增长。

《国家商报》记者注意到，今年一季度，中国对外贸易交出了一份辉煌的成绩单，特别是三月份，出口以美元计算增长了14.2%。从上个月的两位数同比增长率，它突然下降到负2.7%，这是非常不同的。但是，刘学智认为，缩小贸易顺差是正常的回报表现。“在全球经济增长下滑和贸易保护主义抬头的背景下，出口压力的可能性相对较大。”

兴业宏观还认为，经合组织的领先指标以及美国和欧洲的最新制造业pmi数据都表明外部需求疲弱。在此背景下，潜在的中美贸易摩擦风险将继续影响出口。