各方合力筑牢投资者保护“安全网”

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中国证监会近日宣布设立“5月15日全国投资者保护宣传日”，同时推出“关爱投资者携手共进”年度主题活动。“全国投资者保护宣传日”的设立是资本市场的一个里程碑事件。旨在进一步倡导理性投资文化，凝聚市场各方共识，形成人人关心、爱护和关注中小投资者合法权益的良好氛围，使投资者保护理念深入人心，成为每个人的自觉行动。

保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是证券监管当局的职责和使命。为了应对资本市场发展的新形势，除监管部门外，行业自律组织、投资者保护专门机构、市场主体等。从各个方向和多个角度推动投资者保护工作的开展和实施。

充分发挥行业自律组织的保险功能

证券和期货领域的争端具有高度专业性、高度复杂性和群体参与的特点。因此，该领域的争议解决一直是各界关注的焦点。英国《金融时报》记者近日从中国证券中小投资者服务中心(以下简称“投资服务中心”)获悉，国内首例单一市场操纵民事赔偿支持诉讼再次延期，成都市中级人民法院同意被告邹(恒康医疗)的诉讼请求。原控股股东及实际控制人申请增加叠彩资产管理(上海)有限公司(以下简称“叠彩资产”)及其原实际控制人谢某为共同被告。

2018年8月2日，投资服务中心支持原告杨向成都市中级人民法院申请赔偿恒康医疗用品有限公司原控股股东、实际控制人阕操纵市场一案，并指定公益律师、律师周文平为原告代理人。然而，自该案在近9个月前提交以来，经历了波折，尚未进入正式审理。由于被告有上诉权，仍处于申诉送达阶段，可见证券支持诉讼的难度。

投资中心表示，投资中心将恒康医疗支持诉讼作为一个“破题”，旨在进一步丰富司法实践，完善证券市场民事赔偿制度，并对中小投资者进行示范和引导；我们还利用这一试点实践，发展了证券市场操纵损失的计算逻辑和识别方法，以帮助解决受损投资者专业能力不足以寻求赔偿的问题，满足中小投资者权利救济的需要。

在中国资本市场，证券投资者保护机构包括中国证券投资者保护基金有限责任公司(以下简称“保险基金公司”)和中国证监会中小投资者服务中心。证券期货行业自律组织作为资本市场的功能性和服务型基础设施，也履行了自己的主要职责，充分发挥自身优势，从完善制度建设、加强自律管理、推进投资者教育和服务三个方面开展了层次丰富、特色鲜明的投资者保护工作。

根据保险基金公司编制发布的《2018年证券期货行业自律组织投资者保护报告》，2018年，各证券期货交易所和行业协会制定或修订了100多项相关制度性规则，以促进适当管理和完善强制退市。加强风险控制管理、客户投诉管理、违规违约管理，修订制定具体的期货合约规则、上市交易规则、上市公司重组业务规则、信息披露指引、股票质押回购等

交易所作为证券期货市场的组织者，具有法律监督权，行业协会在提高从业人员素质、加强行业自律管理方面发挥着重要作用。数据显示，2018年，沪深两市共发出3000多封询证函、工作函、监管函或关注函，采取自律措施9200多次；四家期货交易所处理了2000多起异常交易和违规行为；全国股份转让公司共发布了1，478项纪律和自律措施；证券、期货和基金行业协会已对100多家机构和80多名员工采取了相应的纪律行动。

在开展有针对性的投资者教育和服务工作中，2018年，各自律组织生产了500多种投资和教育产品；开展600多项投资和教学活动，涉及50多万人次；组织成员单位开展2万多项教育活动，涉及150多万人次。

检查执法重在打击突出问题

证券监管部门对证券期货市场违法违规行为的检查和执法工作，作为打击证券期货违法违规现象的一把利剑，直接影响到资本市场的生态环境和投资者权益的保护程度，在投资者保护中发挥着关键作用。

最近，康美制药案引起了市场的强烈抗议。根据中国证监会5月17日公布的康美制药调查进展情况，初步认定康美制药2016年至2018年披露的财务报告存在严重虚假，涉嫌违反《证券法》第六十三条等相关规定。中国证监会发出通知后，康美制药宣布已向上交所申请对该公司股票进行“其他风险预警”。公司a股简称由“康美药业”变更为“圣康美”，股票代码保持不变，实施风险预警的起始日期为5月21日。

近年来，随着资本市场规模和规模的快速增长，业务创新和技术手段的逐步发展，证券期货违法犯罪行为继续频繁发生，呈现出手段复杂多样、犯罪性质恶劣、情节严重的特点，给监管部门的检查执法工作带来了巨大压力和挑战，执法形势严峻。

根据保险基金公司发布的《2018年证券期货检查执法投资者保护评估报告》，2018年，证监会检查执法部门全年共受理各类违法违规线索678条，比2017年略有增加，增幅为8.48%；启动了536项调查，比2017年增加了12.13%；调查启动率达到79.06%，略高于上年76.48%的调查率，表明每10条违法线索中有7.9条已经开始跟踪调查。2018年，检查和执法部门共处理了894起案件(包括上一年结转的案件)，新立案268起，结案244起。

此外，2018年，中国证监会检查执法部门部署了4批专项执法行动，集中查处了44起典型案件，重点打击扰乱资本市场信息发布秩序、违法主体屡查屡查、年报不按时披露、涉嫌损害上市公司利益等严重市场问题。

完善保护投资者合法权益的制度

“中国证监会坚持将保护投资者合法权益作为工作的出发点和落脚点。近年来，在投资者保护理念培育、制度建设、机制优化和平台建设等方面取得了积极进展。”中国证监会副主席严庆民在“5.15全国投资者保护宣传日”启动仪式上表示。

据了解，2018年，中国证监会针对上市公司发展的新形势和新特点，修订完善了一系列与上市公司相关的资本市场基本制度，着力优化上市公司治理结构，规范证券市场运行，维护交易秩序，畅通证券市场准入和退出渠道，为投资者提供公平、公开、公正的市场环境，以健全的制度保障投资者合法权益。例如，中国证监会修改了上市公司退市制度，明确了上市公司因重大违规行为被迫退出市场；中国证监会修订《上市公司治理指引》，提高上市公司治理水平，增强投资者保护意识；中国证监会配合《公司法》修订，优化公司股份回购制度；中国证监会将完善上市公司停牌与复牌制度，维护市场公平交易秩序。

对于如何推进我国资本市场投资者保护制度的深化和完善，业内人士建议，应进一步加强投资者保护的顶层制度设计，进一步完善市场化的投资者保护机制，进一步完善证券纠纷的多元化解决机制，探索和改革现有的行政处罚支付制度，评估投资者保护制度建设的不断完善，围绕上市公司治理的深层次问题提高制度的针对性。