崇达技术：收购普诺威35%股权 进军IC载板

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2019年5月29日，崇达科技与石河子同伟新泰股权投资合伙企业(有限合伙)签订股权转让协议，公司计划以自有资本8223.717万元收购同伟新泰持有的江苏普诺威电子有限公司35%的股权。根据2018年的审计报告，ps的收购量约为1.2倍，pe为15倍，pb为1.8倍

普诺威擅长电声印刷电路板。普诺威成立于2004年，位于江苏省昆山市千灯镇。其主要产品有微机电系统、光学模块、嵌入式器件、贴片、天线、精细电路和常规产品。2018年，mems pcb的收入为1.36亿元，占总收入的67%。普诺威的直接客户包括国内知名的电声元器件企业如戈尔、AAC技术、鱼台技术、民信微电子等，间接客户包括国际知名的消费电子和通信终端企业如苹果、华为、小米、oppo、vivo、三星、魅族、联想等。

延伸与内生，迈向集成电路载板。5月28日，公司宣布成立南通崇达子公司，承担“半导体元件制造与技术研发中心”的使命，实现从ic载板到ic相关产业的转型。崇达科技收购普诺威35%的股权，以实现mems传感器封装基板的布局。

创达科技逐步完善pcb生产线。崇达科技以小批量pcb为主要产品，少量hdi产能主要位于江门崇达二期。2018年7月3日，公司宣布将以人民币1.8亿元收购三得利20%的股权。成立于2003年，三得利为全球客户提供柔性电路板产品，广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑和汽车。目前，崇达科技已经形成了多层pcb、hdi、fpc和封装基板的多产品线布局。

保持2019年、2020年和2021年44亿元、61亿元和78亿元的收入预测，以及2019年、2020年和2021年68亿元、97亿元和13亿元的净利润预测。2019年，当前市值仅相当于pe的18倍，买入评级保持不变。

风险。印刷电路板下游的繁荣低于预期，新产品客户的扩张低于预期。