敏芯股份正式上市 科创板半导体芯片领域再添黑马

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本报记者陈红

8月10日，一家黑马公司被加入到科技板块的半导体芯片设计领域。中国首只微电子机械系统芯片的民信股份正式登陆上海证券交易所科技板块，股票代码为688，286，发行价格为62.67元/股，发行市盈率为65.46倍。截至当日中午，该股收盘上涨279.54%，总市值为126.54亿元。

作为中国mems产业链中唯一完全本地化的平台，这家拥有半导体基因的R&D公司成功登陆科技板块，再次证明了科技板块有助于中国核心的可持续发展。

闵欣是谁？为什么它能成为中国第一个mems芯片？近日，记者从民信公司管理层了解到中国mems半导体芯片“中国芯”背后的故事。

在三维结构下

创建一个“移动”芯片

从主营业务来看，民信公司负责mems传感器的研发和销售，是第一家mems传感器公司。据民信股份有限公司介绍，该公司主要的mems传感器，一般来说，就是传统的传感器已经从过去的机械元件变成了芯片，而这个小小的芯片已经取代了传统的机械元件，结构复杂，形状相对笨拙。该公司是中国第一家独立开发和设计这种芯片的企业。据记者介绍，这种芯片不仅用于麦克风领域，而且随着5g技术和物联网的发展，mems产品已经广泛应用于消费电子、汽车电子、工业自动化、医疗电子等领域。

据报道，mems被称为微机电系统(Micro-Electro-Mechanical System)，它是根据功能要求将微电路和微机械系统集成在一块芯片上。采用半导体加工技术，机电系统的尺寸减小到毫米或微米级。

Mems传感器芯片是民信掌握的核心技术。与众所周知的集成电路芯片的最大区别在于，集成电路芯片是在二维平面空中设计和制造的，并且诸如电阻器、电容器和晶体管的电子元件被集成在半导体晶片上。mems传感器芯片被设计和构造成三维结构，即，在三维空房间中。通过三维叠加技术模拟人体的通道、孔洞、悬臂、薄膜等感官微观结构，使芯片的内置结构可以像人的耳朵和嘴巴一样运动。

以mems麦克风芯片为例，其内部就像一个纳米级的“鼓”，外部传入的声音、压力等物理信号敲击在鼓表面，引起内部“鼓腔”的振动。传感器最终通过检测空腔中的振动将各种物理信号转换成电信号。上述功能仅在不到1毫米的硅片上完成，这是民信所掌握的核心竞争力，即打造一个“移动”芯片。

积累

零先锋mems芯片的设计与开发

在谈话中，记者了解到民信公司已经在研发这条“移动”芯片的道路上走了13年。这也是mems传感器行业的最高竞争门槛。作为在mems传感器芯片领域拥有完全自主知识产权的中国企业，民信股份的技术能力为中国在全球mems行业的竞争奠定了中国R&D实力的核心基础。民信股份之所以能够拥有今天的核心技术能力和市场地位，应该从民信股份创始人李刚的背景入手。

2004年，李刚毕业于中国电子科技大学微电子学专业，北京大学微电子学硕士，香港科技大学微电子学博士。李刚在接受媒体采访时说，“当时，我的很多同学都选择去美国公司发展。然而，当我接触到mems后，我发现mems有着光明的未来，这不是一个产品机会，而是一个产业机会，中国有着广阔的市场。我已经走了很长时间，我让我的家人遭受了很多。”

在这样的背景下，李刚带领几个创始的R&D团队在初级实验室开始了mems传感器相关技术的研发。2008年，基于中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所搭建的mems R&D平台，民信最终开发出第一批mems芯片。

2010年，民信参与国家“02专项”，与尚华华润合作，通过工艺引进生产晶圆。2012年，民信公司的mems产品在中国本土供应链上批量生产，这对于当时中国整个mems行业来说是一个里程碑式的事件。2014年，民信公司成功将包装技术引入华天科技，并与华天科技在整个包装产业链中展开合作。至此，民信股份基于mems芯片核心技术的积累，不仅为整个mems产业链的本土化“蹲着”让路；同时，在与合作伙伴相互支持的基础上，民信还打造了成熟的中国本土供应链，推动了整个中国mems行业的不断发展。

2017年至2019年，民信股份的综合毛利率分别为39.50%、44.03%和38.62%。作为全球领先的mems制造商，娄的毛利率在38%至39%之间。为什么民信能获得更高的毛利率？公司管理层告诉记者:“高毛利率正好反映了我们的技术实力，而民信已经掌握了mems产业链的核心技术和R&D优势。”正是芯片设计和工艺R&D能力的积累，使民信在mems产业链中处于相对上游的地位，因此也享有较高的自主定价权。

弯道超车

主要装运量居世界第四

除了毛利率相当的行业巨头之外，民信在2018年的主营业务mems麦克风的出货量方面已经位居全球第四，并且上升势头迅猛。自2008年成立小型实验室以来，民信在短短十几年间实现了弯道超车，40多年来一直紧跟欧美等发达国家mems技术的发展速度，走上世界舞台，成为全球行业的第一梯队。这种世界地位的排名认可也为民信带来了高质量的客户资源。

据记者了解，目前，民信公司的mems传感器已经广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能家居等消费类电子产品中。与此同时，他们逐渐拓展了在汽车和医疗领域的应用，包括华为、传音、小米、百度、阿里巴巴、联想、索尼、lg、乐心医疗、久安医疗等行业领先企业，都成为了民信的价值客户。

“民信公司是中国最早实现mems产品在整个产业链中的本地化的企业，这使得民信在客户服务和供应商合作方面具有明显的优势，如从产品设计和工艺研发到最终大规模生产的时间周期短，稳定供货和供货能力强等。另外，民信可以根据客户需求快速调整产品设计和R&D方向，在第一时间推出符合下游市场发展趋势的产品，迅速占领新兴应用市场。”敏感的核心管理层说。

值得一提的是，截至目前，民信拥有38项国内外发明专利，32项国内外发明专利正在申请中。作为中国最早进入mems行业的探索者之一，民信已经形成了不可复制的核心技术能力。

以微机电行业为“中国核心”力量，民信不仅拥有核心技术力量，更重要的是，在“中国核心”的迫切呼声下，大部分拥有自主芯片设计的核心技术企业仍在亏损之路上，而民信抓住了行业机遇，逆潮流而动，获得了巨大利润，并不断扩大盈利能力。

2017年至2019年，民信的营业收入分别为1.13亿元、2.53亿元和2.84亿元，归属于母亲的净利润从1307.42万元增加至5948.29万元，复合年增长率分别为58.47%和113.3%。

8月10日，民信股份迎来了科技板块的上市。针对上市后的第一个融资目的，民信股份在招股说明书中表示，主要将募集资金投资于“新mems麦克风生产基地项目”、“mems压力传感器生产项目”和“mems传感器技术R&D中心建设项目”。“公司的两大战略，第一是整个产业链的研发，第二是整个产业链的本土化。这是民信始终不渝的发展目标。”公司管理层说。

“中国的mems起步很晚。到目前为止，已经这样做的公司不多。许多人无法在两三年后坚持下去，因为在从R&D到大规模生产的mems产品中间有太多凹坑，无法确保产量、稳定性和可靠性，这比其他集成电路要困难得多。微机电系统行业创业容易成功，但在连续几次死亡后往往很难成功。敏芯得益于团队、技术实力和市场敏感度，是mems行业的成功典范。”瓦尔登国际的合伙人王林说。

对于民信公司的市场前景和发展潜力，业界也给予了很高的期望。根据一份经纪研究报告，“民信有限公司在中国是一家相对稀缺的制造商，已经实现了mems传感器在整个生产过程中的本地化，预计将受益于国内置换红利，并获得行业红利。”

(张明福主编)