拿下免税牌照后拟5亿元设立子公司 王府井正式进军免税领域

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在获得免税许可一个月后，王府井开始成立免税商业公司，并正式进入免税业务。

7月8日晚，王府井宣布拟投资设立全资子公司北京王府井免税商业有限公司(以下简称免税商业公司)，注册资本5亿元，用于免税业务。

6月9日，一个月前，王府井刚刚被授予免税商品管理资格。在免税概念持续升温的背景下，该公司的股票受到二级市场基金的追捧。仅在一个月内，增幅就高达2倍，比年初的增幅高出4倍以上。截至目前，收盘价为每股74.12元。

5亿元设立子公司开展免税业务

根据公告，王府井拟设立全资子公司北京王府井免税商业有限公司，自有资金，注册资本5亿元，主营业务为“经营免税商店”。

同时，王府井召开了董事会会议，审议通过了新业务范围的相关议案，提出在现有业务范围的基础上增加“免税品经营”业务。

就在一个月前的6月9日，王府井被授予免税商品经营资格，并获得了进入免税业务的“入场券”。公司表示，投资设立免税业务公司有利于进入免税市场，促进免税业务；在后续会议中，公司将把免税业务和免税业务结合起来，帮助现有零售业务转型升级。

对于涉及的免税领域，公司认为相关业务仍处于起步阶段，培育期存在较大的操作风险:一是自营业务模式会带来一定的财务风险；其次，作为免税市场的新进入者，具有先发优势的行业企业存在更大的竞争风险。

王府井表示，今后将积极研究免税业务的相关政策，整合免税和已纳税业务，加快专业管理队伍建设，充分发挥现有资源优势，推动相关业务尽快落地。

今年股票价格上涨了4倍多

作为一家拥有60多年历史的百货店的领导者，王府井的业绩一直保持着平稳低调的发展趋势。然而，今年王府井因为“免税概念”改变了低调风格，股价飙升。

截至7月8日收盘，王府井的股价为每股74.12元，是年初的四倍。

据不完全统计，自6月10日以来，王府井先后发布了四次股价变动公告和两次风险预警公告，促使公司股价大幅上涨，引起投资者对交易风险的关注。除此之外，自2007年以来的十多年里，公司只发布了两次股价变动公告。

截至7月8日，王府井静态市盈率达到59.85倍，滚动市盈率达到161.67倍，均明显高于行业平均水平。

此前，王府井的主要业务是商品零售和商业地产租赁，涵盖四种主要形式:百货商店、购物中心、直销店和超市，并且还有在线零售渠道。截至2019年底，公司已在全国运营54家大型综合零售店，总建筑面积302.8万平方米。2019年，公司实现营业收入267.89亿元，同比增长0.29%；受主营业务毛利率下降、财务费用增加等因素影响，归属于母亲的净利润为9.61亿元，下降19.98%。

2020年第一季度，受疫情影响，王府井利润下滑，亏损超过2亿元，同比下降150%。

免税业务的前景是可以预料的

王府井获得了免税商品经营资格，这也是自20世纪80年代以来第一次获得新的免税许可。

目前，中国的免税市场处于寡头垄断格局，中国豁免集团是“一家大公司”。在发放的八个免税牌照中，中国免检、日本免检、中国海外免检和中国免检都是中国免检集团旗下的免税品牌。数据显示，中国免税品集团占据了中国近90%的免税业务市场，经营着240多家免税商店，每年为近2亿人提供服务。

根据预期产业研究所的数据，从2008年到2018年，中国免税市场的规模从59.8亿增长到395亿，复合年增长率为21%；根据智言咨询的计算，2019年和2020年中国免税商品市场规模仍将保持20%左右的增长速度(不考虑疫情的影响)。2018年，中国居民在韩国的免税购物金额超过800亿元人民币。如果这部分消费回到50%(400亿)，它将是中国免税购物市场超过18年的总份额。

今年以来，国家不断出台优惠免税政策，从增加免税许可证、在离岛设立免税试点项目，到扩大免税销售产业布局，促进免税市场的拓展。6月30日，海南的免税政策正式落地，将免税市场的预期推向高潮。

据《中国证券报》报道，王府井长期深入百货行业，积累了丰富的供应链经验。在获得免税许可后，预计它将与其供应链资源和商店网络优势发挥巨大的协同作用。预计公司将首先在北京开展免税业务，然后有望继续拓展到港口免税等方式。