1.812万亿美元！美国财政部现金余额续刷纪录水平，足以买下加拿大，但需警惕

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汇通。com ——自第二季度开始，美国财政部已发行大量国库券，为数万亿美元的财政刺激支出提供资金，以防止美国经济崩溃，这已导致美国财政部的现金余额飙升。自4月1日以来，美国财政部手中的现金余额增加了创纪录的1.4万亿美元，达到1.812万亿美元，足以购买整个加拿大。但问题是，大量现金掌握在财政部手中，这可能导致银行准备金下降，进而挤压市场流动性。自第二季度开始以来，美国财政部已经发行了大量国库券，从而为数万亿美元的财政刺激支出提供了资金，以防止美国经济崩溃，这导致美国财政部的现金余额飙升。自4月1日以来，美国财政部手中的现金余额增加了创纪录的1.4万亿美元，达到1.812万亿美元，足以购买整个加拿大。但问题是，大量现金掌握在财政部手中，这可能导致银行准备金下降，进而挤压市场流动性，这与美联储积极购买资产以提高流动性的目标背道而驰。

截至7月17日，美国财政部的现金余额创下历史新高，因为美国财政部已经通过税收征收了数百亿美元，现在已经达到创纪录的1.812万亿美元。

如此巨大的现金余额意味着每个美国人可以得到5660美元(许多人会说应该直接寄给这些人，而不是公司，以免他们回购股票)。因此，即使在目前的市场形势下，纳斯达克(NASDAQ)仍继续创下新高，其市值也超过了苹果，超过了世界第十大国家加拿大的国内生产总值(gdp)。

这意味着，如果特朗普愿意，他可以用现金购买整个加拿大，即使没有杠杆作用。

虽然这是个玩笑，但这笔巨额现金可能是为了免除约5000亿美元的薪资保障计划(ppp)，该计划将由财政部用现金“偿还”。但即便如此，这也意味着财政部还剩下大约1.3万亿美元，这很奇怪，因为财政部最新的季度预测预测，财政部在第二季度末的现金“只有”8000亿美元。

美国财政部增加现金余额的目的是什么？

一般来说，美国财政部持有大量现金余额，主要是为即将到来的巨额支出提供资金。

例如，3月30日，美国财政部的现金余额只有4080亿美元，但在那一天之后，财政部开始发行创纪录的票据和现金管理凭证(CMB)。仅在9个交易日内，美国财政部就售出了总计1.232万亿美元的现金管理凭证和票据，日均交易额接近1400亿美元。

财政部之所以利用国债市场囤积现金，是因为它将很快为万亿美元的救援计划和无数其他援助计划提供资金。

创纪录的现金余额的负面影响是什么

但问题是，如果积累的现金太多而没有投入市场，就会挤压流动性。

财政部计划确保在任何时候都有足够的偿付能力，这再次加大了美联储在关键时刻衡量银行体系准备金的难度。这是因为政府在美联储的现金存款会直接影响准备金水平，如果余额上升，实际上会导致银行准备金下降。

在第二季度末，面对财政部不断增加的现金余额，bmocapitalmarkets的策略师jonhill曾表示:“在第二季度末，财政部为美联储的资产负债表制造了数千亿美元的不确定性。”即使这不是最大的问题，流动性状况也将是未来三周的大问题之一。”

当美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)回应时，他会动用更多的财政资金。他表示:“仍有大量资金需要分配。”在未来一个月，他将增加1万亿美元。

但问题是，美联储仍在购买资产，以增加流动性和创造储备。财政部持有过多现金与美联储的目标背道而驰。尽管当前市场的流动性危机已经大大缓解，但财政部的行为实际上间接挤压了市场的流动性。

结论

因此，过多的现金意味着美国本季度需要发行的债务比先前预测的要少得多(约3万亿美元)，或者美国财政部需要找到新的和创造性的方法将所有这些现金交付给美国人(最好是个人而不是公司)。