一位基金公司总经理的自白：我们为什么没赶着发＂爆款＂？

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公募基金行业是一个特别注重相对排名的行业，竞争日益激烈。数百亿炸药产品的建立可以使公司排名更高。对于基金公司的管理而言，行业排名、公司利润和产品业绩都是需要评估的因素。

根据一家基金公司总经理的自我报告，这篇文章足以说明为什么目前公开发行的“爆炸性基金”如此之多。他认为爆炸应该是适度的，坚持基金经理的能力圈是一个值得讨论的话题。

爆炸基金是好还是坏？你误导消费者了吗？这是一个很好的话题。一般来说，股权资产相对来说是比较划算的，普通人向前跑或者慢慢进入体育场是大势所趋。

居民选择专业机构进行财务管理是大势所趋

从市场的供求方面来看，无风险回报不再存在。过去，除了资本市场本身，金融管理基金进入股票市场的原因受到抑制。从供给方面来看，普通人更喜欢无风险收入，而股票投资波动较大。在市场环境不太好的情况下，供给抑制了这一块的需求。

在新的资产管理条例出台后，据说公共基金的春天即将到来。然而，2018年，a股继续下跌，公开发行行业感到生活艰难。这种情况持续一段时间后，市场流动性开始松动，银行理财子公司相继出现负回报，居民资金入市需求突然爆发。

一个较大的背景是，中国证监会长期以来对资本市场进行了改革，包括发行制度改革、打击内幕交易、整顿上市公司治理结构以及以登记制度为代表的一系列改革，也逐步恢复了资本市场的信心。

任何大的变革危机都是相互伴随的。华为被美国压制，美国也催生了SMIC，推动了整个行业的本地化替代浪潮，即新旧产能的转换，而一些信息产能经过3-4年的转换已经开始产生效益。增长空被揭示，通过科学技术振兴国家也反映在资本市场，和许多因素叠加和产生。

未来a股结构性市场是一个高概率事件，居民选择专业机构投资者进行财务管理是大势所趋，关键在于如何选择公司和基金经理。

基金经理能力圈的持久性比爆炸更值得讨论

爆炸性的基金产品集中在大型基金公司并不是一件坏事。深入研究，基金公司不同，关键在于投资者的风险偏好是什么。一些总公司擅长趋势投资，一些总公司拥有强大的销售渠道。这些基金经理从贝塔身上赚更多的钱。

在a股市场，贝塔和阿尔法总是交替出现。从长远来看，投资者应该选择阿尔法能力强的公司和投资经理；贝塔的钱容易赚，但也容易退潮。

就我个人而言，我认为还有一个更重要的问题，那就是讨论在中国资本市场将赚到什么钱。我们仍然需要为企业成长赚钱，而不是为了炒作，也不是为了金钱驱动的金钱！

在这个市场上，我们公司遭受了一些损失。许多公司已经生产出他们最好的基金公司来发行产品。我们公司有几个金牛座基金经理，但他们都没有急于发行产品。因为我们想保持产品性能的锐度，基金经理管理着大量的基金，这使得产品性能更加平庸，更难制作阿尔法，只有贝塔。

我们的基金经理不太喜欢贝塔。这是他骨子里的东西。前一段时间，一家保险公司跟我们谈过，说产品的锐度相对不够。在过去，我们仍然有很强的锐度。当时市场相对低迷，管理的资金量很少，阿尔法非常强大。我想说的是，我们仍然在不断地寻找阿尔法，寻找我们的锐度，我们希望找到与时俱进的企业，赚到与时俱进的钱。

我和我们的一位基金经理谈过，他60%-70%的产品都紧跟时代的脉搏。购买股票就是这种情况。有必要能够购买超额回报的公司和与时代产生共鸣的公司。与爆炸式增长相比，坚持基金经理的能力圈更值得讨论。

只有当你从贝塔身上赚钱时，这个行业的声誉才不好

我想做的是成为市场上的精品公司。我们公司的文化更注重基金经理能否按照自己的投资原则进行投资。

不要把投资者当回事，把每个投资者的信任当成一种责任。我们公司的一个基金经理和我讨论了这个问题，为什么他不想去私募。他说有几十万的客户可以和他分享利润，他的专业能力可以服务大量的客户，这真是一个高尚的职业。

去年春节，我们家吃团圆饭的时候，我儿子也谈到了这个基金经理，说买他的基金赚钱。除夕灯火通明。今年全家人谈论这样的事情真的很有价值，这也是这个行业最大的价值。

我呼吁基金公司和基金经理保持对自己的清晰了解。不要忘记你的主动性，记住你的使命。这个行业需要道德，因为责任太大了。我们不能为个人奖金和团队奖金的规模而战。我也知道近几年行业竞争越来越激烈，头效应越来越明显。坚持初衷并不容易。

我非常喜欢我们团队中的这些基金经理。他们不重视金钱，金钱对他们来说还没有达到可有可无的阶段，但他们是温和的，所以公司的内部气氛并不那么急于求成。

不时地，我们仍然可以找到一些漂亮的股票和不寻常的股票，从阿尔法的角度来看。如果我们同时筹集数百亿美元，这对我们公司来说将是一个负担，我们无法赶上阿尔法，但这个市场是一个贝塔市场，似乎是赚钱的。

如果每个人都去赚贝塔的钱，那也是不可持续的。为什么我们的行业名声不好？事情就是这样发生的。

投资者、基金公司股东和监管者都需要教育

当然，作为一家基金公司的总经理，我也有我的评估。我有很多维度的考核指标，排名当然是一个，但它只占权重的20%，并不太高。今年的排名与去年相当。我确信我能达到利润目标。虽然没有品牌和口碑的排名，很难量化，但我认为它会传播给股东。

这不可避免。我与董事长和基金经理有着相同的价值观。我们相对能够承受来自各方面的压力，而这是其他公司的管理层所无法做到的。事实上，这个市场不仅要教育投资者，还要教育股东，还要教育和监督。整个行业的教育是全方位的，应该找到一个平衡点。

爆炸应该适度，基金公司和投资者应该达成共识，这是一个需要我们共同关注的市场。

对我们来说，如果我们不盲目扩大规模，我们也会有自己的回报，即更高的业绩稳定性、更低的波动性和更小的回撤。到明年的这个时候，我们可以得到一个数据，比如客户赚钱的百分比和他们持有多长时间来赚钱。这些数据也非常有价值。让客户安心购买我们的产品，做好投资，成为基金公司，不要忘记你的首创精神。

我们不敢说我们是清白的，但我认为我们是对的。